Skillnaden mellan en vanlig obligation och en nollkupongobligation är betalning av ränta, även känd som kuponger. En vanlig obligation betalar ränta till obligationsinnehavare, medan en obligation med nollkupong inte ger ut sådana räntebetalningar. Istället får innehavare av nollkuponglån bara nominellt värde på obligationen när den når förfall. Vanliga obligationer, som också kallas kupongobligationer, betalar ränta under obligationens livslängd och återbetalar också kapitalet vid förfallodagen.
NYCKELTAKEVÄGAR
- En vanlig obligation betalar ränta till obligationsinnehavare, medan en nollkupongobligation inte emitterar sådana räntebetalningar. En nollkupongobligation kommer vanligtvis att ha högre avkastning än en vanlig obligation med samma löptid på grund av formen på avkastningskurvan. Noll- kupongobligationer är mer volatila än kupongobligationer, så spekulanter kan använda dem för att tjäna mer på förväntade kortfristiga prisrörelser. Nollkupongobligationer kan hjälpa investerare att undvika presentskatter, men de skapar också fantom inkomstskattfrågor.
Skillnaden för investerare
Långsiktiga nollkupongobligationsinvesterare får skillnaden mellan det pris de betalar för obligationen och det belopp de får vid obligationens löptid. Detta belopp kan vara betydande eftersom nollkupongobligationer vanligtvis köps till djupa rabatter till obligationens nominella värde. Denna rabatt leder ofta till högre avkastning på lång sikt.
En nollkupongobligation har vanligtvis högre avkastning än en vanlig obligation med samma löptid på grund av formen på avkastningskurvan. Med en normal avkastningskurva har långfristiga obligationer högre avkastning än kortfristiga obligationer. Räntebetalningarna från vanliga kupongobligationer förfaller före förfallodagen, så dessa betalningar är som små nollkupongobligationer som förfaller tidigare. Räntebetalningar minskar väntetiden och risken, så att de också minskar förväntad avkastning.
Frånvaron av kuponger gör inte nollkupongobligationer dåliga investeringar, och de erbjuder vanligtvis bättre avkastning än kupongobligationer.
Skillnaden för spekulanter
Nollkupongobligationer är mer volatila än kupongobligationer, så spekulanter kan använda dem för att tjäna mer på förväntade kortvariga prisrörelser. Allt annat lika kommer priset på en nollkupongobligation att öka mer än priset på en vanlig kupongobligation när räntorna sjunker. Eftersom amerikanska statsobligationer reagerar starkt på ränteförändringar föredras nollkupongkassa för att spekulera i räntor.
Nollkupongkurser för företagsobligationer är också flyktiga, så de kan användas för att spekulera i det emitterande företagets hälsa. Anta att ett företag som står inför konkurs tidigare utfärdade nollkupong- och kupongobligationer som båda förfaller om fem år. Marknadspriset för båda obligationerna skulle ha sjunkit, med resultatet att kupongobligationerna nu betalar mycket hög ränta i förhållande till deras inköpspris. Det skapar en kudde om företaget skulle gå i konkurs före förfallodagen. Nollkuponglånet har ingen sådan kudde, står inför högre risk och tjänar mer pengar om emittenten överlever.
Nollkupongobligationer och skatter
Nollkupongobligationer kan också vädja till investerare som vill överföra rikedom till sina arvingar. Om en obligation som säljer för $ 2 000 tas emot som en gåva använder den bara $ 2 000 av den årliga uteslutningen av presentskatt. Mottagaren får emellertid i slutändan väsentligt mer än $ 2000 efter att obligationen når förfall. Tyvärr för nollkupongobligationer kan vissa skatter minska effektiviteten för denna strategi.
I USA skapar nollkupongobligationer en skatteskuld för räntebetalningar, även om de faktiskt inte betalar periodiska räntor. Det skapar ett fantominkomstproblem för obligationsinnehavarna. Det kan vara utmanande att få fram pengarna för att betala skatter på inkomst som inte erhölls.
Följaktligen är det ofta en bra idé att ha nollkupongobligationer på ett skatteskattet pensionskonto för att undvika att betala skatt på framtida inkomster.
En nollkupongobligation som emitteras av en amerikansk lokal eller statlig statlig enhet är ett annat alternativ. Alla räntor på dessa kommunala obligationer, inklusive beräknad ränta för nollkupongobligationer, är fria från amerikanska federala skatter. Kommunala obligationer är ofta också fria från statliga och lokala skatter.
