Den första regeln för att hantera dina personaloptioner är att undvika för tidiga övningar. Varför? Eftersom det förlorar den återstående "tidspremien" tillbaka till din arbetsgivare och ådrar dig, arbetstagaren, en inkomstskatt för tidig ersättning.
När personaloptioner beviljas består hela värdet av "tidspremie" eftersom det i allmänhet inte finns något inre värde vid tilldelningstillfället, eftersom lösenpriset i allmänhet är marknadspriset på dagen för bidraget.
Vad är Time Premium?
Denna tidspremie är ett verkligt värde och inte en illusion. Tidspremien är vad Financial Accounting Standards Board (FASB) och Securities and Exchange Commission (SEC) kräver att alla företag värderar vid tilldelningstillfället och kostar sina intäkter under optionens intjänandeperiod. Den maximala avtalsenliga tiden till utgången är 10 år men utvärderarna använder det som kallas den förväntade tiden att löptid som ett input antagande i teoretiska prissättningsmodeller som Black Scholes-modellen.
När en stödmottagare får ett anställds aktieoptioner, får han ett värde och arbetsgivaren tar på sig ett avtalsenligt ansvar att utföra med avseende på stödmottagarens kontrakt. Värdet på företagets ansvar bör vara lika med värdet på förmånen för den anställda. Vissa vitsord spekulerar i att kostnaden för arbetsgivaren är större än den verkliga och upplevda fördelen för den anställde / stödmottagaren. Detta kan vara fallet när optioner missförstås av den anställda / bidragsgivaren. Men i de flesta fall är värdena som företagens utgifter faktiskt underskattade, varvid värdet för informerade bidragsgivare är större än de övertagna kostnaderna för företaget. (För mer insikt, läs vår handledning för anställda .)
Om aktien rör sig upp och är i pengarna, finns det nu ett inre värde. Men det finns fortfarande en tidspremie; det försvinner inte bara. Ofta är tidspremien större än det inneboende värdet, särskilt med mycket flyktiga bestånd, även om det finns ett betydande inre värde.
När en bidragsgivare utövar ESO före utgångsdagen blir han straffad på två sätt. Först förlorar han allt återstående tidspremie, som i huvudsak går till företaget. Därefter får han bara det inre värdet minus en kompensation, skatt som inkluderar statliga och federala skatter och sociala avgifter. Denna totala skatt kan vara mer än 50% på platser som Kalifornien, där många av optionerna beviljas. (Dessa planer kan vara lukrativa för anställda - om de vet hur man undviker onödiga skatter. Kolla in för att få ut det mesta av personaloptioner .)
Bild 1: Resultat av för tidigt utnyttjande och försäljning av lager
Ett exempel
Antag ett ögonblick att övningspriset är 20, aktien handlas till 40 och det finns 4, 5 års förväntad livslängd. Anta också att volatiliteten är 0, 60 och att räntan är 3% då företaget inte betalar någon utdelning. Tidspremien skulle vara 6 460 dollar. (Hade den antagna volatiliteten varit lägre, skulle förverkat belopp vara lägre.) 6.460 dollar förlorades tillbaka till företaget i form av ett minskat ansvar gentemot bidragsgivaren.
Alternativrådgivare eller förmögenhetsförvaltare förespråkar ofta att förlora tidspremien och betala skatten med för tidiga övningar för att använda pengarna för att diversifiera (som om en diversifierad portfölj är en slags magisk kula). De förespråkar i huvudsak att du returnerar en stor del av din ersättning till arbetsgivaren och betalar en tidig skatt för privilegiet att diversifiera till en fond belastad med avgifter och provisioner, vilket underpresterar indexen. Vissa hävdar att anledningen till att rådgivarna rekommenderar och företagen stöder idén att göra tidiga övningar beror på att det är mycket fördelaktigt för företaget i form av tidiga skattelättnader och reducerade skulder. Det kan verkligen vara anledningen till att tidiga övningar är den dominerande metoden som anställda använder för att hantera sina alternativ.
Poängen
Håll dig borta från för tidiga övningar och säkra dina positioner genom att sälja samtal och köpa satser. Du kommer att sluta med mycket mer pengar om du gör det. (Lär dig de olika redovisnings- och värderingsbehandlingarna för ESO: er och upptäck de bästa sätten att integrera dessa tekniker i din analys av en aktie i redovisning och värdera personaloptioner .)
