Små investerare som söker säkerhet när aktiemarknaden når nya höjder under 2019 har blivit en dominerande kraft på den amerikanska obligationsmarknaden. Dessa enskilda investerare är på väg att köpa en majoritet av den amerikanska regeringens nyutgivna långfristiga skuld i år för första gången sedan Treasury Department började publicera data från sina auktioner. Enskilda investerare lägger till 316 miljarder dollar i ömsesidiga tillgångar i skattepliktiga obligationer under årets första fem månader, vilket återspeglar en växande efterfrågan på nedsidningsskydd även när aktiemarknaden samlas, vilket beskrivs av Wall Street Journal.
Investerare gynnar säkerheten för statsskulden över avkastningen på aktier
Efter ett särskilt grovt slut på 2018, där S&P 500 visade sin sämsta resultat på nästan ett decennium, är de amerikanska aktierna tillbaka på en tår. Det efterföljande indexet har nu överträffat 3.000-nivån och bokfört en jättestor avkastning på 19, 8% från år till dag (YTD) till och med tisdagen.
Trots aktiemarknadens starka resultat är investerare fortfarande försiktiga. Efterfrågan på nackskydd genom att köpa obligationer har bidragit till att driva avkastningen på riktmärket 10-åriga statsskuldväxeln, som sjunker när obligationskurserna stiger, till lågårslånga cirka 2%.
"Vad de ger just nu spelar ingen roll - jag letar efter nackskyddet, " sade den 66-åriga investeraren Jim Oetinger.
Herr Oetinger, en nyligen pensionerad tidigare teknikdirektör på ett värmeöverföringsföretag, säger att hans familjs portfölj på 3, 5 miljoner dollar flyttades från 10% i obligationer till 35% i räntebärande tillgångar. Han investerar i obligationsfonder med en blandning av stats-, företags- och bolåneskulder och planerar att öka denna del av sin portfölj.
”Jag är mer orolig för att aktiemarknaden ska gå ner, ” sade den pensionerade investeraren.
Många är fortfarande försiktiga med amerikanska aktier
Herr Oetinger är inte den enda aktiebäraren som söker säkerheten för statsskulden trots de minskade inkomsterna från lägre avkastning. WSJ intervjuade mer än ett dussin enskilda investerare och finansiella rådgivare som delar hans syn, med hänvisning till oro över bromsande ekonomisk tillväxt som har lett till att Federal Reserve blev mer dum i sin politik.
Vissa förväntar sig att Fed ska sänka räntorna i den nuvarande miljön. Lägre räntor innebär vanligtvis långvarig fart på aktiemarknaden, eftersom det minskar lånekostnaderna i hela ekonomin, till exempel lägre bostadslån och företagslån.
Efterfrågan på statsskuld visar att rädsla för motvind som långsammare tillväxt och handelskrig mellan USA och Kina uppväger för många överväganden från lägre avkastning. Detta förklarar varför amerikanska fonder och liknande fordon som vanligtvis representerar enskilda investerare har köpt 54% av den ungefär 1 biljon USD nya statliga sedlar och obligationer som såldes på auktion under början av året till 31 maj.
Dessa uppgifter, som exkluderar Fed-inköp, visar att enskilda investerare är på väg att äga sin största andel av statsskulden någonsin - en ökning med 20% sedan 2010 och fyra gånger det belopp som köptes av icke-amerikanska investerare under perioden. Inhemska innehav av statsskuld har hoppat med cirka 1, 2 biljoner dollar sedan slutet av 2017, ungefär sedan gånger ökningen för utländska investerare, per WSJ.
Ändra amerikanska demografi favoriserar obligationer
Efterfrågan på statsobligationer kan öka ännu mer när investerarna åldras och når pension, eftersom individer i detta skede vanligtvis ökar sina ränteplaceringar. Enligt Census Bureau har befolkningen i USA: s invånare 65 år eller äldre ökat 45% sedan 2000, till 50, 8 miljoner 2017. Medianåldern för investerare som äger räntebärande tillgångar är 52, upp från 49 år 2007, per data från Investment Company Institute. För vissa kan mindre avkastning på räntebärande tillgångar utgöra en stor risk för deras finansiella plan.
