Pensionsfondstillgångar måste förvaltas försiktigt för att säkerställa att pensionärer får utlovade pensionsförmåner. Under många år innebar detta att fonderna var begränsade till att främst investera i statliga värdepapper, obligationer av investeringsklass och blue-chip-aktier.
Förändrade marknadsförhållanden - och behovet av att upprätthålla en tillräckligt hög avkastning - har resulterat i pensionsplanregler som möjliggör investeringar i de flesta tillgångsslag. Detta är några av de vanligaste investeringarna som pensionsfonderna avsätter sitt betydande kapital.
Key Takeaways
- Pensionsfondstillgångar förvaltas med avsikt att se till att pensionärer får de förmåner som de lovades. Fram till relativt nyligen investerade pensionsfonder främst i aktier och obligationer. Idag investerar de i en mängd tillgångsklasser inklusive private equity, fastigheter, infrastruktur och värdepapper som säkrar inflation.
Inkomstinvesteringar
Amerikanska statspapper och obligationer av investeringsklass är fortfarande en del av pensionsfonderna. Investeringsförvaltare som söker högre avkastning än tillgängliga från konservativa ränteinstrument har expanderat till högavkastande obligationer och väl säkrade kommersiella fastighetslån.
Portföljer av värdepappersstödda värdepapper, som studielån och kreditkortsskuld, är nyare verktyg för att öka den totala avkastningen.
Den största pensionsplanen i USA, Kaliforniens offentliga anställdas pensioneringssystem (CalPERS), söker en årlig avkastning på 7, 5%. Cirka 23% av portföljen på 365 miljarder dollar tilldelades inkomstinvesteringar från juni 2019.
Lager
Aktieinvesteringar i gemensamma och föredragna aktier i amerikanska blue-chip är en viktig investeringsklass för pensionsfonder. Chefer fokuserar traditionellt på utdelningar i kombination med tillväxt. Sökandet efter högre avkastning har drivit vissa fondförvaltare till mer riskfyllda tillväxtaktier och internationella aktier.
Pensionsplaner, även känd som förmånsbestämda planer, garanterar att anställda får en fast utbetalning oavsett hur investeringar presterar.
Större medel, som CalPERS, självhanterar portföljer. Mindre fonder investerar i institutionella versioner av samma fonder och börshandlade fonder (ETF) som enskilda investerare. Den enda skillnaden är att de institutionella aktieklasserna inte har försäljningsprovisioner, inlösen eller 12b-1-avgifter och tar ut en lägre kostnadsgrad.
Privatkapital
Institutionella investerare, såsom pensionsfonder, och de som klassificeras som ackrediterade investerare investerar i private equity - en långsiktig, alternativ investeringskategori som passar för sofistikerade investerare. I själva verket är pensionsfonderna en av de största kapitalkällorna för private equity-industrin.
8, 6 biljoner dollar
Mängden tillgångar som förvaltas av offentliga och privata sektorer i USA i slutet av 2018, enligt Investment Company Institute.
I sin renaste form representerar private equity förvaltade pooler med pengar som investerats i eget kapital i privata företag med avsikt att så småningom sälja investeringarna för betydande vinster. Förvaltare av kapitalfonder tar ut höga avgifter baserat på löften om avkastning ovanför marknaden.
Fastighet
Fastighetsinvesteringar i pensionsfonder är passiva investeringar som görs genom fastighetsinvesteringar (REIT) eller private equity-pooler. Vissa pensionsfonder driver fastighetsutvecklingsavdelningar för att delta direkt i förvärv, utveckling eller förvaltning av fastigheter.
Långsiktiga investeringar är i kommersiella fastigheter, såsom kontorsbyggnader, industriparker, lägenheter eller detaljhandelsanläggningar. Målet är att skapa en portfölj av fastigheter som kombinerar aktieökning med en stigande ström av inflationsjusterade intäkter för att balansera marknadens upp- och nedgångar.
Infrastruktur
Infrastrukturinvesteringar är en liten del av de flesta pensionsplanstillgångar, men de är en växande marknad för ett mångfaldigt sortiment av offentlig eller privat utveckling med kraft, vatten, vägar och energi. Offentliga projekt upplever begränsningar på grund av budgetar och civila myndigheters lånekraft. Privata projekt kräver stora summor pengar som är antingen dyra eller svåra att samla in. Pensionsplaner kan investera med långsiktiga utsikter och förmågan att strukturera kreativ finansiering.
Typiska ekonomiska arrangemang inkluderar en grundbetalning av ränta och kapital tillbaka till fonden, tillsammans med någon form av intäkter eller kapitalandel. En avgiftsbelagd väg kan betala en liten andel vägtullar utöver finansieringsbetalningen. Ett kraftverk kan betala lite för varje genererad megawatt och en procentandel av vinsten om ett annat företag köper anläggningen.
Inflationsskydd
Inflationsskydd är en godartad term som används för att täcka allt från inflationsjusterade obligationer till råvaror, valutor och derivat. De inflationsjusterade obligationerna är vettiga, men försiktigheten att investera pensionsfondernas tillgångar i råvaror, valutor eller derivat är tveksamt på grund av risken de bär.
En nuvarande trend från kapitalförvaltningsföretag är att erbjuda fonder som bedriver sådana riskfyllda alternativa investeringar.
