Genom att upprätta en direkt koppling mellan den vardagliga investeraren och entreprenörerna skulle initiala mynterbjudanden (ICOs) tvingas revolutionera insamlingar för nystartade företag. Men det har visat sig att revolutionen kan vänta. I enlighet med den senaste statistiken har ICO blivit fordon för ackrediterade investerare för att satsa på marknaden för blockchain och cryptocurrency startups. En betydande del av de 18 miljarder dollar som samlats in av blockchain-startar i år har gått till ”blockbusterförsäljning” som syftar till ackrediterade investerare snarare än mamma-och-pop-investerare.
Enligt uppgifter från Coinschedule, en ICO-lista och cryptocurrency portal, stod de fem bästa privata försäljningarna för 2, 6 miljarder dollar av det totala insamlade beloppet. Portalen fann också att 18% av den totala ICO-försäljningen sker genom privat försäljning och 37% var uteslutande via privata förförsäljningar. Dessa siffror har sjunkit från tidigare i år, men de är fortfarande en ytterligare bekräftelse på det ökande antalet privata aktörer på ICO blockchain-projekt. Tidigare i år avslöjade forskningsföretaget Token Data att cirka 58% av alla ICO: er hade höjt sitt fulla insamlingsbelopp genom förförsäljningsrundor, det vill säga genom att kontakta privata investerare för finansiering istället för att göra en offentlig försäljning av sina tokens.
Varför blir ICO: er privata?
Svaret på den frågan ligger i ett enda ord: reglering. Kontroll av lagstiftningen, vare sig i form av uttalanden av SEC och Fed tjänstemän eller en nedbrytning av brottsbekämpande myndigheter, har gett entreprenörer. Tidigare var det snabbt spridande ICO-landskapet ett fritt för alla ekosystem, där begåvade ingenjörer och bedragare inrättade butik. Den ständiga medias fokus på cryptocururrency har dock väckt tillsynsmyndigheternas uppmärksamhet. SEC har redan utfärdat flera varningar mot ICO: er och knäckt tvivelaktiga erbjudanden, även de som godkänts av högprofilerade individer.
Den övergripande effekten av ökad granskning av myndigheterna har varit att multiplicera regleringshoppar för företagare som vill göra ett offentligt erbjudande. Till exempel har det varit betydande kontroverser om statusen för verktygstokens, som kräver färre avslöjandeformulär och kontroller från SEC och som gynnas av de flesta startups som väljer en ICO. Men SEC-chef Jay Clayton lät en varning till nystartade företag när han hävdade att de flesta ICO-symboler som han hade sett var säkerhetstokens, eller sådana som kräver större avslöjande. Hans uttalande införde osäkerhet på cryptocurrency-marknaderna eftersom byrån inte har klargjort sin ståndpunkt angående ICO: er.
Lex Sokolin, global chef för fintech-strategi på Autonomous Research, berättade för Bloomberg att (cryptocurrency) utrymmet gick från tre saker att tänka på (före en ICO) till 30 saker att tänka på, och att de 30 sakerna är väldigt analoga med traditionell finans. Uriel Peled, medstifter av Orbs, samlade in 120 miljoner dollar från privata investerare tidigare i år och berättade för Bloomberg att privatförsäljning är den bästa typen av ROI eftersom de har minst osäkerhet och minsta risk för regler. Förberedelserna för en försäljning av säkerhetstoken är också dyrare och tar mer tid jämfört med en ICO för verktygstokens. Sokolin uppskattar en genomsnittlig kostnad på mellan 1 och 3 miljoner dollar för en försäljning av säkerhetstoken.
Privatförsäljning till ackrediterade investerare förskjuter också kostnaderna för att genomföra en offentlig ICO. Företagare har alltmer börjat utfärda en bonus (eller rabatt) på sina symboler till privata investerare. En popp i prisets pris vid notering på ett cryptocurrency-utbyte gör att dessa investerare kan lämna sin position med vinst. Det hjälper också att bankrulle de ökade kostnaderna för efterlevnad och operationer vid uppstarten för att genomföra en säkerhetstokenförsäljning. I vissa fall är privatförsäljning också en metod för riskkapitalister och institutionella aktörer att investera i uppstarten. Som sådan får de inte lämna sin position under en offentlig försäljning.
