Medan Enron har blivit affischbarnet för otydlig bedrägeri i finansiella rapporter, har andra företag också varit kända för att fuska deras antal. Resultaträkningen är ett av ett företags huvudsakliga finansiella rapporter tillsammans med dess balansräkning och kassaflödesanalys, och det kan manipuleras på några vanliga sätt. Investerare bör se efter röda flaggor relaterade till intäkter och utgifter.
Resultaträkningen visar vad ett företags resultat (eller vinster) är genom att visa alla dess intäkter och kostnader för en viss period. Resultaträkningsanalys är en integrerad aspekt av grundläggande analys. Uttalandet bör fånga en ärlig och korrekt bild av ett företags ekonomiska situation så att investerare kan fatta välgrundade beslut om att köpa eller sälja aktier. Eftersom dessa nummer är så viktiga måste de granskas och godkännas av en oberoende revisor. Tyvärr kan revisorer luras av tillverkade siffror eller till och med blunda för sådana händelser (se WorldCom och Global Crossing). Det är därför investerare bör vara vaksamma och skeptiska när de studerar ett företags resultaträkning. ( För att se Förstå resultaträkningen och hitta investeringskvalitet i resultaträkningen)
Akta dig för intäktsmanipulation
Intäkterna är sårbara för felrepresentation. Vanliga sätt att manipulera intäkter inkluderar att registrera intäkter innan de faktiskt intjänas eller helt enkelt utgör intäkter som inte finns. Företag kan göra detta genom att göra bedräglig försäljning för att komplicera närstående parter (till exempel genom att sälja till ett systerföretag med omedelbara planer på att avbryta försäljningen), registrera försäljningar som är ofullständiga eftersom de är bundna till något skick (till exempel att registrera hela värdet av en delbetalningsförsäljning), erkänna sändningen som färdigförsäljning och ändra kontrakt för att öka försäljningen. Ett företag kan också försena att kunden återvänder till ett senare kvartal eller kanske ignorera dem helt. Men hur kan en investerare veta om ett företag deltar i dessa resultatanalyser? Undersök företagets intäkter under de senaste perioderna. Om det verkar växa på ett inkonsekvent sätt bör det vara en röd flagga. Investerare bör titta på företagets resultaträkning för tidigare perioder, inklusive det sista kvartalet och det senaste året, för att se om det är en plötslig och oförklarlig förändring av sina intäkter som inte redovisas av dess kassaflöden.
Felaktig framställning av utgifter
Ett vanligt sätt att manipulera kostnader är genom lagermanipulation. Till exempel kan ett företag köpa material och sedan inte registrera hela kostnaden för köpet eller inte registrera köpet alls. Företag kan också överdriva leverantörsrabatter för att sänka kostnaderna eller inte skriva av lager som är föråldrade och inte längre kan säljas. Andra scheman inkluderar överskridande eller underskattande inventarier för att presentera vad bildhantering vill måla eller skapa fantominventar. Undersök företagets utgifter för att få en antydning av dessa metoder. Om utgifterna förändras på ett sätt som inte överensstämmer med tidigare perioder, bör investerare undersöka variansen. Företagets balansräkning och fotnoter kan också ge ytterligare input.
Cookie Jar Bokföring
Många företag verkar i branscher där inkomstflödet inte är konsekvent och därmed inkomst varierar. Oavsett branschens naturliga rytmer måste alla börsnoterade företag rapportera kvartalsresultat och analytiker och investerare håller reda på dessa intäkter. Företagen är under stort tryck för att uppnå mål och konsekvent slå sina intäkter från föregående kvartal. På grund av detta kan de manipulera sina intäkter och utgifter på olika sätt för att måla en bild av stabilitet och kontinuerlig tillväxt när verksamheten i verkligheten kan vara mindre lönsam, eller till och med mer lönsam, än representerad. Till exempel kommer vissa företag att behålla inkomster från tidigare kvartal utan att uttryckligen ange detta eller använda andra medel för att visa lönsamhet i framtida kvartal. Andra metoder för sådan cookie jar-redovisning inkluderar förskjutning av löpande utgifter till en framtida period för att öka det löpande resultatet. Framtida utgifter kan också flyttas till en tidigare period. Allt som ser ut som den här typen av manipulation bör också vara en anledning till ytterligare utredning. Leta efter röda flaggor i resultatet från tidigare perioder och ledningens diskussion om inkomster. Se också om nuvarande intäkter kommer från så kallade ”andra inkomster.” Andra inkomster kan vara en röd flagga för tidigare reserver som anslutits för att öka det nuvarande resultatet. Företag som har varit inblandade i cookie jar bokföringssystem inkluderar Dell och Fannie Mae.
Andra röda flaggor
Vissa transaktioner sker inte regelbundet och kallas återkommande transaktioner. En sådan transaktion kan omfatta försäljning av företagets huvudkontor. Det är också värt att undersöka dessa typer av transaktioner för att se om det finns något oregelbundet. Dessa typer av artiklar kan visa sig som en "vinst vid avyttring.". Dessa typer av engångstransaktioner kan vara ett sätt för företaget att manipulera sina intäkter och det är därför det förtjänar utredning.
Poängen
En investerare bör vara vaksam med att undersöka någonting i ett företags resultaträkning som lyfter en röd flagga. Både intäkter och utgifter är sårbara för manipulation. Företagsledningen har ofta incitament att bedriva manipulation och revisorer tar inte alltid på. Att läsa resultaträkningen och ledningens diskussion om sin verksamhet (tillsammans med balansräkningen och fotnoterna, liksom kassaflödesanalysen) ger ledtrådar för vaksamma investerare.
