Värdepapperisering är den finaste titeln för försäljning av en pool av tillgångar till ett trust, som vänder och finansierar köpet genom att sälja värdepapper till marknaden. Dessa värdepapper stöds av de ursprungliga tillgångarna.
En investerare som köper företagets aktier har ett krav på företagets tillgångar och framtida kassaflöden. På samma sätt har en investerare som köper en värdepapperiserad skuldprodukt fordran på den framtida återbetalningen av de underliggande skuldinstrumenten (som är en tillgång i detta fall).
De flesta skuldebrev är lån som normalt utgör papperstillgångar för de flesta banker. Men alla fordringar baserade finansiella tillgångar kan stödja en skuld säkerhet. Andra former av underliggande tillgångar inkluderar kundfordringar, kreditkortfordringar eller leasingavtal.
Det finns alltid minst fyra parter i skuldförsäkringsprocessen. Den första är låntagaren, som ursprungligen tog ett lån och lovade att återbetala. Den andra är lånetillverkaren som får det ursprungliga kravet på låntagarens återbetalningar. Låneavgivaren kan omedelbart förverkliga det mesta eller hela värdet på låneavtalet genom att sälja det till en tredje part, vanligtvis ett trust. Förtroendet finansieras genom att värdepappera lånekontraktet och sälja det till investerare, som är fjärde parten. Om du följer kedjan skickar en värdepapperiserad skuldprodukt så småningom lånåterbetalningar till en fjärde part i form av investeringsavkastning.
Historien om skuldförsäkring
De första merkantilistiska företagen fungerade som medel för suverän skuldförsäkring för det brittiska imperiet under det sena sjuttonde och tidiga artonhundratalet. Forskning från Texas Christian University (TCU) visade hur Storbritannien omstrukturerade sina skulder genom att ladda den till företag med politisk stöd, som i sin tur sålde aktier med stöd av dessa tillgångar.
Denna process var så genomgripande att South Sea Company och East India Company hade nästan 80 procent av landets statsskuld år 1720. Dessa företag blev i huvudsak specialfordon (SPV) för den brittiska statskassan. Så småningom ledde oroen för de företagsaktiernas bräcklighet att briterna slutade värdepapperisera och fokusera på en mer konventionell obligationsmarknad.
Revival of skuld Securitization på 1970-talet
Skuldsäkringsmarknaden var i huvudsak obefintlig mellan 1750 och 1970. Under 1970 började den sekundära inteckningsmarknaden att se de första hypoteksstödda värdepapper (MBS) i USA. Denna process skulle ha varit otänkbar utan Government National Mortgage Association (GNMA eller Ginnie Mae), som garanterade de första inteckningslånen.
Innan Ginnie Mae handlade investerare hela lån på sekundärmarknaden. Eftersom dessa inteckningar inte var värdepapperiserade var mycket få investerare villiga att acceptera risken för fallissemang eller ränteförändringar. Detta gjorde att marknaden i allmänhet var illikvid.
Regeringsstödda genomgångar blev en uppenbarelse för sekundärlånshandlare. Ginnie Mae följdes snart av två andra statliga sponsrade företag, Fannie Mae och Freddie Mac. År 2000 var MBS-marknaden sex biljoner dollar stark och fortsatte att klättra till över 10 biljoner dollar 2016.
Fannie Mae brände elden när den utfärdade de första säkerhetsförbindelserna (CMO) 1983. Kongressen fördubblades av CMO när den skapade Real Estate Mortgage Investment Conduit (REMIC) för att underlätta utgivningen av CMO.
