Vid lanseringen 1997 skapade Netflix Inc (NFLX) en modell för TV: s framtid. Netflix är en över den bästa leverantören av internetströmmar som kan jämföras med Amazon Prime Instant Video, Hulu och YouTube, samt en DVD- och Blu-ray-skivleverantör genom US Postal Service. Netflix framgång är tydlig genom sina 130 miljoner abonnentmedlemskap och genom sin ständiga uppgång i vinst och stigande aktiekurs, som båda återspeglas i Netflix resultaträkning.
Inkomstens betydelse
Resultaträkningen är en av de tre viktigaste finansiella rapporterna som produceras för att utvärdera ett företags ekonomiska skick. Resultaträkningen bestämmer en sammanfattande bedömning av ett företags totala lönsamhet genom att rapportera om dess uppnådda intäkter och sedan korsundersöka det mot motsvarande utgifter. Företag rapporterar vanligtvis både en 8-K och en 10-Q kvartalsvis, varav en 10-K är årsrapporten. Resultaträkningen börjar med inkomster från början och slutar med ett företags resultat per aktie (EPS).
Huvudkomponenterna
Information från resultaträkningen får vanligtvis mest uppmärksamhet från media när företagets rapport kvartals- och årsresultat. Resultaträkningsrapporter kommer ofta att fokusera på ett företags intäkter, nettointäkter och resultat per aktie, vilket vanligtvis projiceras av företagets säljsektorsanalytiker.
Resultaträkningen kan delas upp i tre delar: direkt, indirekt och kapital. Intäkter är företagets toppförsäljning under rapporteringsperioden. Det är den mest direkta aspekten av resultaträkningen och ger omedelbart en bedömning av företagets marknadsresultat. Här kommer vi att titta på resultaträkningen genom de tre första kvartalen för Netflix. Deras företagsintäkter under tredje kvartalet 2018 var 11, 61 miljarder dollar. Detta ökade från 8, 41 miljarder dollar för en total procentuell ökning med 38%. Netflix hade direkta intäktskostnader (kostnader för sålda varor) på 6.898 miljarder dollar, vilket lämnade dem med bruttovinsten för de nio månaderna på 4, 71 miljarder dollar. Detta motsvarar en bruttovinstmarginal på 41%, vilket är något högre än deras efterföljande tolvmånaders (TTM) genomsnitt på 38%.
Därefter går vi vidare till deras indirekta kostnader, som inkluderar marknadsföring, teknik och utveckling, och allmänna och administrativa. Dessa är kostnader som är spridda över alla deras intäkter. Under 2018 har företaget ökat indirekta kostnader med den största ökningen av marknadsföring till 68%. Att subtrahera de indirekta kostnaderna från bruttovinsten ger oss rörelseresultat, även känt som resultat före ränta och skatt (EBIT). EBIT för Netflix uppgick till 1, 4 miljarder dollar, en ökning med 134% från 2017.
Härifrån går vi vidare till kapitalandelen i resultaträkningen. Det här avsnittet i resultaträkningen kan bli ganska knepigt eftersom företag kan rapportera både GAAP och icke-GAAP-intäkter, vilket kan kräva vissa justeringar för att komma fram till en EPS som inte är GAAP. I rapporten från oktober 2018 verkar inte Netflix ha några justeringar. Från EBIT drar Netflix bort räntor som betalats på skuld för investeringar, ränta som erhållits på investerat kapital och skatter. Nedan visas en uppdelning:
Efter att ha inkluderat ränta och skatt rapporterade Netflix ett nettoresultat på 1.077 miljarder dollar för en ökning med 189%. Med användning av utspädda aktier på 451 283, resulterar detta i 2, 39 dollar i vinst per aktie. Nettotillväxt kan ofta vara en bättre mätare för företagets resultat än EPS eftersom EPS förändras med företagets aktiehantering, men båda används vanligtvis. År 2018 har utspädda aktier ökat från 446 367 till 451 283.
Aktuell analys
Med hjälp av information från de tre första kvartalen 2018 ser vi att intäkterna har ökat med 38%, nettoresultatet har ökat med 189% och EPS har ökat med 185%. Dessa visar alla att Netflix förblir i en stark tillväxtfas. Om vi tittar på mer historisk information ser vi att intäktsutvecklingen under de senaste tre åren har i genomsnitt varit 29%, nettotillväxten har i genomsnitt varit 28% och EPS-tillväxten har i genomsnitt varit 26%.
Två viktiga värderingsåtgärder som vi kan titta på efter analys av resultaträkningen inkluderar P / S och P / E. Netflix har en TTM P / E på 146, vilket är ganska högt, med tanke på att värdeföretag vanligtvis är i genomsnitt 15-20. Vid 146 investerare är villiga att betala $ 146 för varje dollar i företagets resultat. Netflix har en TTM P / S på 10, 14, vilket också är ganska högt. Klockan 10.14 är investerare villiga att betala $ 10, 14 per dollar av intäkter per aktie som företaget tjänar.
Diagrammet nedan visar P / S och P / E för FAANG-gruppen:
För 2018 och 2019 verkar Netflix troligen behålla sin starka tillväxt. Genom att titta snabbt på analytikernas prognoser för 2019 ser vi att intäktsutvecklingen beräknas uppgå till 25% till 31%. EPS-tillväxten förväntas bli 50% till 100%. Av prognoserna verkar det som om intäkter och vinsttillväxt kan fortsätta att utgöra de högre P / S- och P / E-värderingarna på kort sikt. Analytiker tror att aktien har lite mer utrymme att vinna med ett års prismål på $ 399.
