Betadefinition

Innehållsförteckning

• Vad är Beta?
• Betaformel och beräkning
• Vad Beta beskriver
• Använda R-Squared för Beta
• Investoranvändning av Beta
• Dechiffrera betavärden
• Beta i teori kontra praktik
• Begränsningar av Beta

Vad är Beta?

En betakoefficient är ett mått på volatiliteten, eller den systematiska risken, för en enskild aktie jämfört med den osystematiska risken för hela marknaden. I statistiska termer representerar beta lutningens linje genom en regression av datapunkter från en enskild akties avkastning gentemot marknadens.

Förstå Beta

Betaformel och beräkning

Beta används i kapitaltillskottets modell (CAPM), som beräknar en förväntad avkastning på en tillgång med beta och förväntad marknadsavkastning. Du kanske vill jämföra den med CPAPM-modellen för konsumtionstillgångar som är en viktig förlängning av konceptet.

Betakoefficient (β) = Variation (Rm) Kovarians (Re, Rm) där: Re = avkastningen på en enskild aktieRm = avkastningen på den totala marknadenCovariance = hur förändringar i en akties avkastning är relaterade till förändringar i marknadens avkastningVarians = hur långt marknadens datapunkter sprider sig från deras medelvärde

Vad Beta beskriver

Beta beskriver aktiviteten i säkerhetens avkastning som svarar på gungor på marknaden. En säkerhets beta beräknas genom att dividera produkten från överensstämmelse med säkerhetens avkastning och marknadens avkastning med variationen i marknadens avkastning under en viss period.

Beta-beräkningen används för att hjälpa investerare att förstå om en aktie rör sig i samma riktning som resten av marknaden och hur flyktig eller riskabel den jämförs med marknaden. För att beta ska ge insikt bör "marknaden" som används som riktmärke vara relaterad till aktien. Till exempel är det inte bra att beräkna en ETF: s beta med S&P 500 som riktmärke eftersom obligationer och aktier är för olika.

Referens- eller marknadsavkastningen som används i beräkningen måste vara relaterad till aktien eftersom en investerare försöker mäta hur stor risk en aktie lägger till en portfölj. En aktie som avviker mycket från marknaden lägger inte till en stor risk för en portfölj, men den ökar inte heller den teoretiska potentialen för större avkastning.

Key Takeaways

• Ett akties beta- eller betakoefficient är ett mått på en akties eller portföljens nivå av systematisk och osystematisk risk baserat på dess tidigare resultat. Beta för en enskild aktie berättar bara en investerare teoretiskt hur mycket risk aktien kommer att lägga till (eller potentiellt subtrahera) från en diversifierad portfölj. För att beta ska vara meningsfullt bör aktien och riktmärket som används i beräkningen vara relaterade. Att använda beta för att välja aktier är ett av verktygen för att minska volatiliteten och skapa en mer diversifierad portfölj.

Använda R-Squared för Beta

För att se till att bestånden jämförs med rätt riktmärke bör det ha ett högt R-kvadratvärde i förhållande till riktmärket. R-kvadrat är ett statistiskt mått som visar procentandelen av värdepappers historiska prisrörelser som kan förklaras med rörelser i ett referensindex.

Till exempel är en guldbörshandelfond (ETF), såsom SPDR Gold Shares (GLD), knuten till resultatet av guldgull. Följaktligen skulle en guld-ETF ha en låg beta och R-kvadrat i förhållande till till exempel S&P 500. När man använder beta för att bestämma graden av systematisk risk skulle en säkerhet med ett högt R-kvadratvärde, i förhållande till dess referensvärde, öka betamätningens noggrannhet.

Investoranvändning av Beta

Ett sätt för en aktieinvesterare att tänka på risk är att dela upp den i två kategorier. Den första kategorin kallas systematisk risk, vilket är risken för att hela marknaden minskar. Finanskrisen 2008 är ett exempel på en systematisk riskhändelse då ingen mångfald av diversifiering kunde förhindra investerare att förlora värde i sina aktieportföljer. systematisk risk kallas också icke-diversifierbar risk.

Osystematiska eller diversifierbara risker är förknippade med ett enskilt lager. Överraskningsmeddelandet om att Lumber Liquidators (LL) hade sålt trägolv med farliga nivåer av formaldehyd 2015 är ett exempel på en osystematisk risk som var specifik för det företaget. Osystematiska risker kan delvis mildras genom diversifiering.

Dechiffrera betavärden

Om ett aktie har en beta på 1, 0 indikerar det att dess prisaktivitet är starkt korrelerat med marknaden. En aktie med en beta på 1, 0 har systematisk risk, men betareberäkningen kan inte upptäcka någon osystematisk risk. Att lägga till en aktie i en portfölj med en beta på 1, 0 medför inte någon risk för portföljen, men det ökar inte heller sannolikheten för att portföljen ger en meravkastning.

Ett betavärde på mindre än 1, 0 betyder att säkerheten teoretiskt sett är mindre volatil än marknaden, vilket innebär att portföljen är mindre riskabel med den aktie som ingår än utan den. Till exempel har nyttoförsäljningar ofta låga betatabeller eftersom de tenderar att röra sig långsammare än marknadsgenomsnittet.

En beta som är större än 1, 0 indikerar att säkerhetens pris teoretiskt sett är mer volatil än marknaden. Om till exempel en bestands beta är 1, 2 antas den vara 20% mer flyktig än marknaden. Teknologibestånd och små kepsar tenderar att ha högre betatabeller än marknadens riktmärke. Detta indikerar att läggningen av aktien till en portfölj ökar portföljens risk, men också ökar den förväntade avkastningen.

Vissa lager har till och med negativa betor. En beta på -1, 0 innebär att beståndet är omvänt korrelerat med marknadens riktmärke som om det vore en motsatt spegelbild av riktmärkes trender. Putalternativ eller omvända ETF: er är utformade för att ha negativa betor, men det finns några industrigrupper, som guldgruvar, där en negativ beta också är vanligt.

Beta i teori kontra praktik

Betakoefficientteorin antar att lageravkastningen normalt distribueras ur ett statistiskt perspektiv. Finansmarknaderna är dock benägna att stora överraskningar, så i realiteten distribueras inte alltid avkastningen normalt. Därför är det som beta kan förutsäga för en bestånds rörelse inte alltid sant.

En aktie med en mycket låg beta kan ha mindre kurssvängningar och ändå vara i en långsiktig nedgång. I detta fall minskar risken i en portfölj om du lägger till en nedåtgående trend med en låg beta endast om du definierar risken som strikt volatilitet snarare än potentialen för förluster. Ur ett praktiskt perspektiv är det inte troligt att en låg beta-aktie i en nedtrend förbättrar portföljens prestanda.

På liknande sätt ökar risken för en portfölj men ökar risken för en portfölj som är volatil i huvudsak uppåt. Investerare som använder beta för att utvärdera ett lager kommer också att behöva utvärdera det från andra perspektiv - till exempel grundläggande eller tekniska faktorer - innan de antar att det kommer att lägga till eller ta bort risk från en portfölj.

Begränsningar av Beta

Även om beta erbjuder användbar information för utvärdering av aktier, har den några brister. Beta är användbart för att fastställa säkerhetens kortsiktiga risk och för att analysera volatilitet för att komma till aktiekostnader med hjälp av CAPM. Men eftersom beta-statistiken beräknas med hjälp av historiska datapunkter, blir den mindre meningsfull för investerare som vill förutse ett akties framtida rörelser.

Eftersom beta förlitar sig på historiska data, har den inte heller någon ny information om den marknad, aktie eller portfölj som den används för. Beta är också mindre användbar för långsiktiga investeringar eftersom en akties volatilitet kan förändras avsevärt från år till år beroende på företagets tillväxtstadium och andra faktorer.