Aktieinvesterare som fortfarande åtnjuter en amerikansk tjurmarknad som mer än tredubblats från låga finansiella kriser bör stötta sig själva under de kommande månaderna för marknadsuroen de inte har sett de senaste åren. Så mycket som 20% av värdet kan torkas från den marknaden under de kommande två månaderna när aktier dras ned genom att eskalera globala handelsspänningar, kollaps av alltför optimistiska vinstprognoser, en kraftig nedväxling av ekonomisk tillväxt och politisk orolighet, säger Vincent Deluard, chef för global makrostrategi på INTL FCStone, enligt en detaljerad berättelse i Business Insider.
Vad det betyder för investerare
Trump-administrationens tillkännagivande förra veckan om att införa 10% tullar på 300 miljarder dollar till förmån för ytterligare kinesiska varor och Kinas repressiva devalvering av yuanen och begäran av statligt ägda företag att stoppa utgifterna för amerikanska jordbruksprodukter är en tydlig indikation på att spänningar mellan världens två de största ekonomierna kommer sannolikt att fortsätta att tynga den globala ekonomiska tillväxten på kort sikt.
Ett långt och utdraget handelskrig ser allt mer troligt ut och det kommer att störa alltför optimistiska företagsinkomstprognoser, enligt Deluards åsikt. "Vinsten förväntas minska med 3, 5% nästa kvartal, före en osannolik återhämtning till 3, 9% under det fjärde kvartalet, " sade han. "Bara en snabb lösning av den kinesiska och amerikanska handelstvisten (vilket enligt min åsikt förblir osannolikt), det är svårt att se varför den årslånga nedgången i de amerikanska inkomsterna skulle återgå i höst."
Strategister på Morgan Stanley har också en hård vinst på vinsten och förutspår en minskning med 1, 2% jämfört med andra kvartalet för S&P. "Trots att 2Q-intäkter slår sin sänkta bar, förbättras utsikterna inte, " skrev strategerna i en ny amerikansk kapitalstrategirapport. "Från och med den 30 juni har beräkningarna av S & P-intäkter sjunkit i de flesta sektorer och totalt sett har de minskat med 1, 8% / 1, 5% för 3Q19 / 4Q19."
Intäktsnedgången är inte utan orsak. Den ekonomiska tillväxten, som har gått obehindrad i mer än tio år, har visat tecken på svaghet nyligen. Den långsammande tillverkningsaktiviteten, BNP och exporten stärker rädsla för en överhängande lågkonjunktur. Ännu lättare från den amerikanska centralbanken kommer sannolikt inte att avvärja nedgången på denna punkt.
Politiska spänningar eskalerar också runt om i världen. En hård Brexit ser ut som en ökande möjlighet, spänningarna med Iran värms upp och det amerikanska presidentvalet kommer säkert att intensifiera de politiska uppdelningarna, vilket lätt kan undergräva alla positiva ekonomiska känslor som fortfarande kvarstår.
Förutom Deluards avhandling om en större korrigering som kommer någon gång i höst, var en av de mest pålitliga marknaderna för lågkonjunktur - en inverterad avkastningskurva - sin starkaste varning sedan 2007. Räntorna på den 10-åriga statsskuld har varit under de den 3-månaders statsskuldväxeln för månader nu, men på måndag ökade den negativa spridningen till dess bredaste nivå sedan uppföljningen av finanskrisen 2008, enligt Bloomberg.
David Rosenberg, chefekonom och strateg vid Gluskin Sheff, hörde en ny larmklocka nyligen och hävdade att en Federal Bubble-inducerad företagsskuldbubbla kommer troligen att tippa ekonomin i nästa lågkonjunktur. "Min avhandling hela tiden har varit att detta kommer att vara en lågkonjunkturledd lågkonjunktur, " sade han. "Vi kommer att hitta en hel del av de kassaflöden som vidarebefordras till skuldtjänster - även under denna låga räntesituation - och bort från investeringar."
Blickar framåt
Trots att man förutspådde en försäljning på 20% av aktier, är Deluard hoppfull om möjligheterna när marknaden tappar. Hans prognoser för det sista halvan av året inkluderar en försvagad amerikansk dollar, stigande avkastning, vinster på tillväxtmarknader och en återgång i värde och cykliska aktier. Om handelsförhållandet mellan USA och Kina försämras ytterligare, kan naturligtvis marknaderna befinna sig i en ännu tuffare tid än vad han förutspår.
