DEFINITION av periodiseringsbyte
En periodiseringsswap är en typ av ränteswap där ränta på ena sidan samlas endast om vissa villkor är uppfyllda. Betalning av ränta i periodiseringsbytet sker om referensräntan, till exempel London Interbank Offered Rate (LIBOR) eller Euro Interbank Offer Rate (EURIBOR), ligger över eller under en viss nivå. En part betalar den normala flytande referensräntan och får i sin tur referensräntan plus en spridning. Räntebetalningar till motparten kommer endast att tillkomma under dagar då referensräntan förblir inom ett visst intervall.
De flesta periodiserade swappar använder en månad, två månader, sex månader eller 12 månaders LIBOR för referensräntan, även om periodiseringsswappar kan göras med hjälp av skattesatser som 10 år. Själva intervallet måste bestämmas i förväg och kan fastställas under bytet. Beroende på typ och villkor för periodiseringsbytet kan dock räntesatsen återställas efter inställda tidsperioder, vanligtvis på kupongdatumet. Periodiseringsswappar benämns också korridionsöverföringsswappar eller periodiserade swappar.
BREAKING DOWN Periodiseringsbyte
En periodiseringsbyte beskrivs ibland som en kombination av ett ränteswap och ett par binära optioner som sätter ett golv och ett tak, eftersom ingen ränta uppkommer om referensräntan är över taket eller under golvet. Investerare och företag som använder periodiseringsswappar satsar i huvudsak på att referensräntan kommer att hålla sig inom ett visst intervall. Så länge referensräntan förblir inom det fördefinierade intervallet, räntesats inte. Ju bredare undre golv och övre keps, desto större är chansen att referensfrekvensen kommer att falla inom detta område.
Typer av periodiserade swappar
Periodiseringsbyten finns i en mängd olika typer som är anpassade till den typ av skydd och exponering som de två parterna letar efter. Exempelvis kan en periodiserbar växelbyte bytas ut på valfri kupongdatum av den part som betalar periodiseringskupongen efter det att en första utestängningsperiod har gått. I en periodiserad växling med flytande ränta flyter referensområdet genom att det ställs in på nytt vid varje periodiseringsperiod och rör sig upp eller ner med referensfrekvensen. Det finns till och med en beröring periodiseringsswappar - eller binära periodiseringsswappar - där varje rörelse utanför det inställda intervallet avbryter alla framtida periodiseringar.
Förutom ränteöverföringsswappar finns det andra intervallbundna derivat som kan använda aktieindex, råvarupriser och andra referensräntor utöver räntor. Dessa handelsprodukter med bredare eller till och med flera referensräntor benämns vanligtvis intervallinkomst.
