Spricka

Vad är en Crack-Up Boom?

En språngbom är en ekonomisk kris som innebär en lågkonjunktur i den reala ekonomin och en kollaps av det monetära systemet på grund av kontinuerlig kreditutvidgning och resulterande i ohållbara, snabba prisökningar. Detta begrepp om en sprickbom utvecklades av den österrikiska ekonomen Ludwig von Mises som en del av den österrikiska konjunkturteorin (ABCT). Uppspänningsboomen kännetecknas av två viktiga funktioner: 1) en alltför expansiv penningpolitik som, utöver de normala konsekvenserna som beskrivs i ABCT, leder till inflationsförväntningar utan kontroll och 2) ett resulterande anfall av hyperinflation som slutar i marknadsaktörernas övergivande av valutan och en samtidigt lågkonjunktur eller depression.

Key Takeaways

• En kraftig uppsving är kraschen i kredit- och monetära systemet på grund av kontinuerlig kreditutvidgning och prisökningar som inte kan upprätthållas på lång sikt. Mot bakgrund av överdriven kreditutvidgning accelererar konsumenternas inflationsförväntningar så att pengar blir värdelösa och Det ekonomiska systemet kraschar. Termen myntades av Ludwig von Mises, en känd medlem av den österrikiska ekonomihögskolan och personligt vittne till skadan av hyperinflation.

Förstå en Crack-Up Boom

Uppspänningsbommen utvecklar samma process för kreditutvidgning och resulterande snedvridning av ekonomin som inträffar under den normala boomfasen i den österrikiska konjunkturteorin. I sprickbom försöker centralbanken upprätthålla bommen på obestämd tid utan hänsyn till konsekvenser, till exempel inflation och tillgångsprisbubblor. Problemet kommer när regeringen kontinuerligt häller mer och mer pengar och injicerar den i ekonomin för att ge den en kortsiktig boost, vilket så småningom utlöser en grundläggande nedbrytning av ekonomin. I sina ansträngningar för att förhindra en nedgång i ekonomin fortsätter monetära myndigheter att utöka tillgången på pengar och kredit i en snabbare takt och undvika att stänga av kranarna tills det är för sent .

I österrikisk konjunkturteori blir ekonomins struktur snedvriden på ett sätt som så småningom resulterar i brist på olika varor och typer av arbetskraft, vilket leder till ökande konsument prisinflation. De stigande priserna och den begränsade tillgängligheten av nödvändiga insatser och arbetskraft sätter press på företagen och orsakar ett utslag av misslyckanden i olika investeringsprojekt och konkurser. I ABCT är detta känt som den verkliga resurskrisen, som utlöser vändpunkten i ekonomin från boom till byst.

När denna krispunkt närmar sig har centralbanken ett val: antingen att påskynda utvidgningen av penningmängden för att försöka hjälpa företag att betala för de stigande priserna och lönerna de står inför och försena lågkonjunkturen, eller att avstå från att göra så riskerar det att låta vissa företag misslyckas, tillgångspriserna faller och desinfektion (och eventuellt en lågkonjunktur eller depression) inträffar. Uppspänningsboomen uppstår när centralbankerna väljer och håller fast vid det första alternativet. Ekonom Friedrich Hayek beskrev berömt denna situation som att ta en "tiger vid svansen"; när centralbanken väl beslutar att påskynda processen för kreditutvidgning och inflation för att avvärja en lågkonjunktur, står den ständigt inför samma val av att antingen påskynda processen ytterligare eller möta en allt större risk för lågkonjunktur när snedvridningar bygger på det verkliga ekonomi.

Som en del av denna process stiger konsumentpriserna i en snabbare takt. Baserat på nuvarande prisökningar och marknadsaktörernas förståelse för centralbankens politik stiger också konsumenternas förväntningar på framtida inflation. Dessa skapar en positiv återkoppling som leder till en accelererande prisinflation som långt kan överträffa hastigheten på centralbankens pengarutvidgning och bli det som då kallas hyperinflation. Med varje efterföljande kreditutvidgningsrunda och prisökningar har människor inte längre råd med de höga priserna, så centralbanken måste expandera ännu mer för att tillgodose dessa priser, vilket pressar priserna ännu högre. I stället för att stiga några procent varje år kan konsumentpriserna stiga med 10%, 50%, 100% eller mer inom några veckor eller dagar. Värdet på valutan avskrivs drastiskt och det finansiella systemet står inför extrem stress.

Den "krackningsdel" -delen av sprickbom uppstår när pengar i ekonomin börjar förlora sin ekonomiska funktion som pengar. Prisinflationen påskyndas till den tidpunkten att pengarna inte uppfyller sin ekonomiska funktion och människor överger dem till förmån för byteshandel eller andra former av pengar. Under normala omständigheter fungerar pengar som ett allmänt accepterat växlingsmedium, en kontonhet, en butik med värde och en standard för uppskjuten betalning. Hyperinflation undergräver alla dessa funktioner, och när marknadsaktörerna slutar använda och acceptera pengarna, systemet med indirekt utbyte baserat på användningen av pengar som utgör en modern ekonomi "cracks-up." Vid denna tidpunkt har ytterligare utvidgning av utbudet av pengar och kredit från centralbanken, oavsett hur snabb, inte har någon effekt som ekonomisk stimulans eller avskräcker lågkonjunkturen. Ekonomin förvandlar hörnet till lågkonjunktur trots centralbankens avsikt när det monetära systemet samtidigt bryter helt ned och förvärrar den ekonomiska krisen.

Historien om Crack-Up Boom

Utvecklaren av idén om den sprickande boom, Ludwig von Mises, som var förespråkare för laissez-faire-ekonomi, en stark motståndare till alla former av socialism och interventionism, och en noterad medlem av den österrikiska skolan för ekonomi, skrev mycket om monetär ekonomi och inflation under hans karriär.

I början av 1920-talet bevittnade och dekorerade von Mises hyperinflation i sitt hemland Österrike och Tyskland. Von Mises spelade en avgörande roll för att hjälpa Österrike att undvika en sprickbom men kunde inte göra något annat än att luta sig tillbaka och titta när det tyska riksmarken kollapsade ett år senare. Han var fast vid att inte hålla kreditutvidgningen i schack kunde bana väg för en dödligare dos av hyperinflation som så småningom skulle få ekonomin till knä.

Von Mises beskriver processen senare i sin bok Human Action . "När en gång den allmänna opinionen är övertygad om att ökningen av mängden pengar kommer att fortsätta och aldrig kommer att ta slut, och att följaktligen priserna på alla råvaror och tjänster kommer inte att upphöra att stiga, alla blir ivriga att köpa så mycket som möjligt och att begränsa sitt kontantinnehav till en minimistorlek, "sade han." För under dessa omständigheter ökas de regelbundna kostnaderna för att hålla kontanter med förlusterna orsakat av det gradvisa fallet i köpkraften."

Exempel på en Crack-Up Boom

Flera ekonomier, utom Tyskland, har kommit in efter en period med kreditutvidgning och hyperinflation, inklusive Argentina, Ryssland, Jugoslavien och Zimbabwe. Ett nyare exempel är Venezuela. År av korruption och felaktig regeringspolitik har lett till att det sydamerikanska landets ekonomi kollapsade på ett drastiskt sätt. Idag möter miljoner venezuelaner fattigdom, matbrist, sjukdomar och blackouts. Enligt Internationella valutafonden (IMF) minskade Venezuelas ekonomi med över en tredjedel mellan 2013 och 2017. Rampant inflation har inte hjälpt.

I mitten av 2019 rapporterades inflationen i landet vara så hög som 10 miljoner procent, vilket innebär att en produkt som en gång kostade motsvarande en bolivar fortsatte att kosta motsvarande 10 miljoner bolivarer. Det har blivit så dåligt att en månadslön i Venezuela enligt uppgift inte räckte för att ens täcka kostnaden för en enda gallon mjölk.

Särskilda överväganden

En sprickbom är något som bara kan hända i en ekonomi som förlitar sig på fiatpengar (i antingen papper eller elektronisk form) och (vanligtvis) fiduciära medier, i motsats till guldstandarden eller andra fysiska råvarupengar, eftersom det tillgängliga lageret handelsvara sätter en fysisk gräns för mängden pengar som kan utfärdas och marknadsdisciplinen som införs genom en konvertibel guldstandard hjälper till att förhindra överutgivande av kredit. I händelse av att de någonsin blir pengar kan elektroniska kryptovalutor vars underliggande algoritmer sätter oflexibla gränser för mängden och hastigheten som nya enheter kan skapas (eller brytas ut) ge en liknande fördel med att förhindra hyperinflation och en språng.