Vad är Dividend Arbitrage?
Utdelningsarbitrage är en strategi för handel med optioner som innebär att köpa säljoptioner och ett motsvarande belopp av underliggande aktie före dess ex-utdelningsdatum och sedan utöva puten efter att utdelningen har samlats in. När det används på ett värdepapper med låg volatilitet (orsakar lägre optionspremier) och hög utdelning, kan utdelningsarbitrage resultera i att en investerare realiserar vinster medan han tar mycket låg eller ingen risk.
viktiga takeaways
- Utdelningsarbitrage är en handelsstrategi som innebär att köpa säljoptioner och aktier före utdelningsdatum och sedan utöva satsen. Utdelningsarbitrage är avsedd att skapa en riskfri (eller låg risk) vinst genom att säkra nackdelen av en utdelning- betalar aktier medan du väntar på att kommande utdelningar ska emitteras.
Hur Dividend Arbitrage fungerar
Först några grunder om arbitrage och utdelning.
Generellt sett utnyttjar arbitrage prisskillnaderna för identiska eller liknande finansiella instrument på olika vinstmarknader. Det existerar till följd av ineffektivitet på marknaden och skulle inte existera om alla marknader var helt effektiva.
Ett akties ex-utdelningsdatum (eller ex-date för kort) är ett nyckeldatum för att bestämma vilka aktieägare som har rätt att få utdelningen som snart ska betalas ut. Det är ett av fyra steg som är involverade i utdelning av utdelning.
- Den första av dessa etapper är deklarationsdatumet. Detta är det datum då företaget tillkännager att det kommer att emittera en utdelning i framtiden. Det andra steget är rekorddatum, vilket är när företaget granskar sin nuvarande aktielista för att avgöra vem som kommer att få utdelning. Endast de som är registrerade som aktieägare i bolagets böcker från och med avstämningsdagen har rätt att erhålla utdelning. Tredje etappen är ex-utdelningsdatumet, vanligtvis fastställt två arbetsdagar före avstämningsdatumet. Det fjärde och sista steget är betalningsdatum. Även känd som betalningsdatum markerar när utdelningen faktiskt betalas ut till berättigade aktieägare.
Med andra ord måste du vara en aktieägare i registret inte bara på avstämningsdagen utan faktiskt innan det. Endast de aktieägare som ägde sina aktier minst två hela arbetsdagar före avstämningsdagen har rätt att erhålla utdelningen.
Efter förfallodagen sjunker vanligtvis priset på en akties aktier med utdelningsbeloppet.
Så i en utdelning arbitrage spel, köper en handlare den utdelningsbetalande aktien och sätter optioner till ett lika stort belopp före utdelningsdatumet. Put-optionerna ligger djupt i pengarna (det vill säga att deras strejkpris är över det aktuella aktiekursen). Näringsidkaren samlar in utdelningen på ex-utdelningsdatumet och utövar sedan säljoptionen för att sälja aktien till försäljningspriset.
Utdelningsarbitrage är avsett att skapa en riskfri vinst genom att säkra nackdelen av en utdelningsbetalande aktie medan man väntar på att kommande utdelningar ska ges ut. Om aktien sjunker i pris när utdelningen betalas - och vanligtvis gör det - ger de varor som köpts skydd. Därför ger köp av en aktie endast för sin utdelningsintäkt inte samma resultat som i kombination med köp av putter.
Exempel på Dividend Arbitrage
För att illustrera hur utdelningsarbitrage fungerar, föreställ dig att aktien XYZABC för närvarande handlas till $ 50 per aktie och betalar en utdelning på $ 2 på en veckas tid. Ett säljalternativ med en löptid på tre veckor från och med nu och ett strejkpris på $ 60 säljer för $ 11. En näringsidkare som vill strukturera en utdelningsarbitrage kan köpa ett kontrakt för 1 100 $ och 100 aktier för 5 000 $ till en total kostnad på 6 100 $. Om en veckas tid kommer handlaren att samla in $ 200 i utdelningar och säljoptionen att sälja aktien för $ 6.000. Den totala vinsten från utdelningen och aktiesäljningen är 6 200 USD, för en vinst på 100 $ före avgifter och skatter.
