Futures och optioner är båda derivatinstrument, vilket innebär att de härleder sitt värde från en underliggande tillgång eller instrument. Både futures och optioner har sina egna fördelar och nackdelar. En av fördelarna med alternativ är uppenbar. Ett optionskontrakt ger avtalsköparen rätt, men inte skyldigheten, att köpa eller sälja en tillgång eller ett finansiellt instrument till ett fast pris före eller före en förutbestämd framtida månad. Det betyder att den maximala risken för köparen av en option är begränsad till den betalda premien.
Men futures har några betydande fördelar jämfört med alternativ. Ett terminskontrakt är ett bindande avtal mellan köpare och säljare om att köpa eller sälja en tillgång eller ett finansiellt instrument till ett fast pris till en förutbestämd framtida månad. Även om det inte är för alla, passar de väl för vissa investeringar och vissa typer av investerare. (För relaterad läsning, se: Futures Fundamentals )
Nedan presenterar vi fem fördelar med terminer framför alternativ:
- Futures är bra för att handla vissa investeringar: Futures är kanske inte det bästa sättet att handla aktier till exempel, men de är ett bra sätt att handla specifika investeringar som råvaror, valutor och index. Deras standardiserade funktioner och mycket höga hävstångsnivåer gör dem särskilt användbara för den risktoleranta detaljhandelsinvesteraren. Den höga hävstångseffekten gör det möjligt för dessa investerare att delta på marknader som de annars inte hade haft tillgång till. Fasta handelskostnader på förhand: Marginalkraven för stora råvaru- och valutaterminer är välkända eftersom de har varit relativt oförändrade i flera år. Marginalkraven kan tillfälligt höjas när en tillgång är särskilt flyktig, men i de flesta fall är de oförändrade från ett år till det nästa. Det betyder att en näringsidkare vet i förväg hur mycket som måste läggas upp som initial marginal. Å andra sidan kan den option som betalas av en optionsköpare variera avsevärt beroende på volatiliteten hos den underliggande tillgången och den breda marknaden. Ju mer volatil den underliggande eller den breda marknaden, desto högre premie betalas av optionsköparen. (Se mer: Vad kostar ett futurekontrakt? ) Ingen tidsförfall: Detta är en betydande fördel med terminer framför optioner. Alternativ slösar tillgångar, vilket innebär att deras värde minskar över tiden - ett fenomen som kallas tidsförfall. Ett antal faktorer påverkar tidsfallet för ett alternativ, en av de viktigaste är att tiden går ut. En valutahandlare måste vara uppmärksam på tidsförfall eftersom den allvarligt kan erodera lönsamheten för en optionsposition eller förvandla en vinnande position till en förlorande position. Futures, å andra sidan, behöver inte kämpa med förfall. Likviditet: Detta är en annan viktig fördel med terminer framför optioner. De flesta terminsmarknader är mycket djupa och likvida, särskilt i de vanligaste handeln med råvaror, valutor och index. Detta ger upphov till smala bud-fråga-spridningar och försäkrar näringsidkare att de kan gå in och lämna positioner vid behov. Alternativ, å andra sidan, kanske inte alltid har tillräcklig likviditet, särskilt för optioner som är långt borta från strejkpriset eller löper ut långt in i framtiden. Prissättning är lättare att förstå: Futurespriser är intuitivt lätt att förstå. Enligt prissättningsmodellen bör terminspriset vara detsamma som det aktuella spotpriset plus kostnaden för att bära (eller lagra) den underliggande tillgången fram till futuresavtalets löptid. Om spot- och futurespriserna inte är i linje, skulle arbitrageaktivitet inträffa och rätta till obalansen. Alternativprissättning är å andra sidan generellt baserad på Black-Scholes-modellen, som använder ett antal input och är notoriskt svårt för den genomsnittliga investeraren att förstå.
Poängen
Även om fördelarna med optioner framför futures är väl dokumenterade, har futures också ett antal fördelar jämfört med alternativ såsom deras lämplighet för att handla vissa investeringar, fasta handelskostnader på förhand, brist på tidsförfall, likviditet och enklare prissättningsmodell.
