Valutaöverlägg hänvisar till en investerare som outsourcar valutariskhantering till ett specialistföretag, känt som överlagshanteraren. Detta används i internationella investeringsportföljer, vanligtvis av institutionella investerare, för att separera hanteringen av valutarisk från tillgångsfördelningen och besluten om val av säkerhet för investerarens penningförvaltare. Valutaöverläggning syftar till att minska de valutaspecifika riskerna som följer med investeringar i internationella aktier.
Bryta ner en valutaöverlägg
Valutaöverlagring är en tjänst som är avsedd att göra det möjligt för investerare att hitta globala aktier och obligationer utan att behöva påverka den inverkan värdlandets monetära politik kommer att få på deras portfölj. Valutasäkring som görs av överlagshanteraren "överläggs" på de portföljer som skapas av andra pengarförvaltare.
Varför valutaöverlägg behövs
Valutariskhantering är något som alla portföljer med direkta internationella innehav hanterar. Om en investerare i USA innehar japanska aktier, och yenen och dollarn inte förskjuts i relativt värde, påverkas inte de japanska innehavens vinst eller förlust av valutafluktuationer. Detta skulle emellertid vara sällsynt eftersom valutor varierar i jämförelse med varandra hela tiden. Dessa svängningar kan spåras tillbaka till ekonomiska utsläpp, politisk utveckling, naturkatastrofer och så vidare. Så samma investerare som innehar japanska aktier kommer att få en fördel om den amerikanska dollarn försvagas mot den japanska yenen, eftersom varje vinst i aktien har en valutapremie med sig. Naturligtvis en förstärkning av den amerikanska dollarn mot yenen biter till någon vinst och förvärrar eventuella förluster på samma japanska innehav.
För att tämja dessa extrema måste globala investerare säkra sina portföljer mot valutarisk - det eller vara försiktiga med kommande valutasvängningar och omplacera de globala innehaven i enlighet därmed. I praktiken görs säkringen vanligtvis genom kontrakt eller kompletterande valutahandel. Med stora innehav som spänner över världen kan säkringen av portföljen vara lika tidskrävande som att investera den. Ange valutaöverlägget som specialföretag erbjuder. Institutionella investerare kan fokusera på investeringar, och valutanöverföringschefen tar hand om valutan.
Passiv kontra aktiv valutaöverlägg
En valutaöverläggning kan vara passiv eller aktiv. Det passiva valutebelägget är en säkring över de utländska innehaven, som är inrättad för att flytta valutaexponeringen tillbaka till fondens inhemska valuta. Detta låser in en växelkurs under kontraktstiden, och ett nytt kontrakt träder i kraft när ett äldre löper ut. Detta släpper ut valutarisken utan att försöka dra nytta av den. Aktiv valutaöverlägg försöker begränsa nedsättningen av nedsatt valuta samtidigt som avkastningen från en gynnsam valutasving ökar. Om man går tillbaka till exemplet stärks den japanska yenen mot dollarn; en aktiv valutaöverlägg försöker fånga meravkastning från den rörelsen snarare än att bara flytta den tillbaka till basvalutan. För att uppnå denna meravkastning lämnas en del av den totala portföljen oskadad, med överlagshanteraren som fattar beslut om valutapositionering för att skapa vinstmöjligheter.
