Du måste precis älska Wall Street-analytiker och deras favoritindikatorer.
I dag publicerade Bank of America / Merrill Lynch (BAML) en forskningsnot som undersöker det aktuella aktiemarknadssentimentet. Noten fokuserar på vad BAML kallar Sell Side Indicator, ett mått som används för att bedöma aktiens haussehet eller baisshet, i stort sett. Teorin bakom indikatorn säger att när investerare är mycket hausseartade är det en säljsignal, och när känslan är mycket baisseartad är det en köpssignal.
Dagens forskningsanmälan sade att Säljsidaindikatorn har nått 52, 9, upp från 52, 8 senast, vilket markerar den högsta nivån på 16 månader. Notatet hävdar att när indikatorn har fallit så lågt eller lägre har totalavkastningen under de kommande 12 månaderna varit positiv 94% av tiden. Den hävdar också att förbättrad känsla kan vara ett steg mot den typ av marknadsuufori som vanligtvis kan komma fram till slutet av en tjurmarknad. BAMLs indikator har spårat känslan sedan 1985. Som referens slog indikatorn 71 år 2000 och 44 år 2012.
Denna logik gör huvudet ont. Diagrammets påstådda signal baserad på haussehet eller baisse ger ingen mening. Ja, det finns säkert ett samband mellan marknadssentiment och marknadstoppar och dalar. Men noggrannheten i tabellen för säljindikator nedan verkar i bästa fall misstänkt.
Tidpunkten för diagrammet, som borde ha blinkat en stor försäljningssignal i början av 1998, missade hela uppstarten i aktiekurserna till och med 2000. I efterhand är det klart att du kanske hade varit bättre på att inte investera efter 1998, men i efterhand fungerar bara retroaktivt.
Försäljningssignalen var kvar på plats fram till 2004, vilket skulle ha lett till att en investerare missade marknadens botten under 2003 och upp till 2007. Signalen förblev på gränsen till neutralt och säljer område under större delen av tiden fram till 2008. Dessutom var säljsignalen under 2007–2008 inte nästan lika stark som den som sågs 2000.
Under tiden, för det mesta från 2008 till 2012, var indexet i neutralt territorium, då aktiemarknaden kollapsade 2008 och 2009 och sedan återhämtade sig från effekterna av kvantitativ lättnad. Då var köpssignalen som starkast 2012, väl efter att marknaden redan hade återvunnit mycket av sina finansiella krisförluster. Indikatorn antyder också att investerarnas känsla har varit i en total nedgång sedan 2000.
Den här typen av analys är inget annat än marknadstiming. Det finns ett utmärkt alternativ: investera på aktiemarknaden på lång sikt, eller identifiera ett företag du gillar och tror kommer att växa med tiden. BAML konstaterar att Analysen för säljsidaindikator är en del av modellen de använder för att beräkna deras övergripande S&P 500-prismål. Tidigare idag höjde företaget just detta prismål på S&P 500 till 2450 från 2300, även när indexet testar 2396. Ja, man måste älska det.
