Vad är en Bear Straddle?
En björnspår är en alternativstrategi som innebär att skriva (sälja) ett put och ett samtal på samma underliggande säkerhet med identiskt utgångsdatum och strejkpris, där strejkpriset är över säkerhetens nuvarande marknadspris.
Key Takeaways
- En björnspår är en alternativstrategi som involverar att skriva (sälja) ett put och ett samtal på samma underliggande säkerhet med ett identiskt utgångsdatum och strejkpriset. Till skillnad från en typisk kort straddle är strejkpriset för en björnstråle över det nuvarande priset av säkerheten. Den maximala vinsten som kan genereras av en björnspärr är begränsad till den premie som samlas in från försäljningen av optionerna medan den maximala förlusten i teorin är obegränsad.
Att förstå björnens spänning
En björnspår är en spekulativ handelsstrategi för derivatoptioner där investeraren säljer ett samtal (kort samtal) och ett put (kort) med samma strejkpris och utgångsdatum. Till skillnad från en typisk kort straddle, är strejkpriset för en björnspår över det nuvarande priset på säkerheten, vilket avslöjar författarens förväntningar att säkerhetens pris kommer att visa huvudsakligen neutrala till marginellt baisseartade tendenser på kort sikt.
Den slutgiltiga slutet av straddle börjar handeln med pengarna (ITM), medan samtalets slut börjar med pengarna (OTM). Författaren till en björnspår tror att priset på den underliggande tillgången kommer att förbli till stor del stabil under handelens livslängd och att den underförstådda volatiliteten (IV) också kommer att förbli jämn eller företrädesvis minska.
Den maximala vinsten som kan genereras av en björnspärr är begränsad till den premie som samlas in från försäljningen av optionerna. I teorin är den maximala förlusten obegränsad. Det ideala scenariot för författaren är att alternativen går ut värdelösa. Breakevenpoängen (BEP) definieras genom att lägga till erhållna premier till strejkpriset för att få den uppåtriktade BEP och subtrahera premier som erhållits från strejkpriset för den nedre BEP.
Uppsida BEP = Streikpris + Mottagna premier
En björnbar position tjänar endast om det inte finns någon rörelse i priset på den underliggande tillgången. Men om det finns en bred rörelse antingen uppåt eller nedåt, kan näringsidkaren drabbas av betydande förluster och riskera att tilldelas. När ett optionskontrakt tilldelas måste optionskribenten fylla i kraven i avtalet. Om alternativet var ett samtal, skulle författaren behöva sälja den underliggande säkerheten till det angivna strejkpriset. Om det var en put, skulle författaren köpa den underliggande säkerheten till det angivna strejkpriset.
När Bear Straddle Strategies Go Bad
Banker och värdepappersföretag säljer björnplattor och andra korta straddles för att tjäna betydande vinster under tider med låg volatilitet. Men förlusten på dessa typer av strategier kan vara obegränsad. Rätt riskhantering är av största vikt. Historien om Nick Leeson och den brittiska handelsbanken, Barings, är en försiktighetsberättelse om felaktig riskhanteringspraxis efter implementering av korta strategier.
Nick Leeson, chef för Barings handelsverksamhet i Singapore, fick i uppdrag att leta efter arbitragemöjligheter i japanska futurekontrakt noterade på Osaka Securities Exchange och Singapore International Monetary Exchange. Istället gjorde Leeson oskyddade riktningsinsatser på den japanska aktiemarknaden. Han började snabbt förlora pengar. För att täcka dessa förluster började Leeson sälja spår relaterade till Nikkei. Denna handel satsade effektivt att aktieindexet skulle handla inom ett smalt band. Efter en jordbävning i januari 2018 som drabbade Japan sjönk Nikkei i värde. Denna Leeson-handel och andra kostade banken mer än 1 miljard dollar och ledde till övertagandet av Barings bank av den nederländska banken ING för 1 £.
