Market Moves
Precis när det verkade som om amerikanska aktier var på väg mot en tredje dag på torsdagen efter att ha träffat nya topphöjningar tidigt på veckan kom Fed åter till räddningen.
Denna gång sa New York Fed President John Williams i ett anförande att "det är bättre att vidta förebyggande åtgärder än att vänta på att katastrofen kommer att utvecklas." I huvudsak verkade Williams förespråka en snabbare och mer aggressiv strategi för att sänka räntorna än vad som tidigare hade förväntats. Aktieindex hade sjunkit djupare i det röda på torsdagen innan Williams tal, men snabbt vänt tillbaka och rört sig högre på detta nya tecken på förbättrad Fed-räkning.
Förresten, bara några timmar före Williams tal, kom det amerikanska Philly Fed Manufacturing Index ut mycket bättre än väntat, vilket sätter viss tvekan om Fed: s grund för att sänka räntorna. Denna specifika datapunkt är inte den mest kritiska för beslutsinflytande för Fed. Men när det ses i samband med andra positiva ekonomiska siffror som Junys stora jobbslag släpptes tidigare denna månad, ifrågasätts fallet för en räntesänkning baserad på långsammare ekonomisk tillväxt.
Icke desto mindre överväger ord från en Fed-president alla spekulationer om ekonomiska data, och marknaderna stängde grönt för första gången sedan måndag. För att ge en uppfattning om hur mycket av påverkan Williams ord hade på investerarnas förväntningar, nedan är en ögonblicksbild av CME-gruppens FedWatch-verktyg taget efter talet. I veckor har investerare förväntat sig en 100% sannolikhet för en räntesänkning i slutet av juli.
Ännu viktigare var det att före Williams tal på onsdagen var det en förväntad risk på 65, 7% för en räntesänkning på 25 basispunkter (34 BPS) och en chans på 34, 3% för en större 50 BPS-sänkning. Efter Williams tal på torsdag har borden definitivt vänt. Nu finns det en enorm 69, 0% förväntad sannolikhet för en hel 50 BPS-nedskärning. Och aktiemarknaderna har reagerat positivt som ett resultat.
Som man kunde förvänta sig, ökade satsningarna på potentiellt mer aggressiva Fed-räntesänkningar ytterligare ett fall i obligationsräntorna och den amerikanska dollarn och en ökning i obligationspriser och guld.
Greenback Pullback
När det gäller den amerikanska dollarn föll greenbacken kraftigt mot sina stora motsvarigheter på torsdagen efter Fed-presidentens doviska tal. Amerikanska dollarindexet är ett primärt riktmärke för den amerikanska dollarn, eftersom det mäter värdet på dollarn mot en korg med andra stora valutor, inklusive euron, japansk yen, brittiskt pund, kanadensisk dollar, svensk krona och schweizisk frank.
Generellt sett har valutor en positiv korrelation med räntorna. När alla andra faktorer hålls konstant flyter pengar mot valutor som är högre avkastning och bort från valutor som är lägre avkastning. Detta är grunden för valutahandeln.
I det här fallet, som visas i dollarindexdiagrammet, har nya förväntningar på lägre räntor i USA lett till ett dyk för dollarn. Sammantaget befinner sig dollarindexet fortfarande i en långsiktig trend, men dess uppåtriktade momentum har testats för sent, särskilt när Fed har blivit mer dumt.
På torsdagen föranledde den ökade dumheten från John Williams indexet att försiktigt falla under dess 200-dagars viktiga glidande medelvärde igen. Om den duviga Fed-miljön upprätthålls eller intensifieras i slutet av nästa FOMC-möte i slutet av månaden kan dollarn fortsätta att tumla. Det nästa stora stödmålet för nackdelen i det här fallet är omkring 96, 00-områdena.
:
eBay-lager försöker en breakout efter blandade intäkter
10 miljarder dollar skräppost ETF ser rekordinflöden som marknadsförare
Morgan Stanley slår på intäkter och har nyckelrörelsegenomsnittet
Obligationer på rebound
Obligationsräntor som riktmärke 10-åriga amerikanska statsräntor tenderar att sjunka när Fed förväntas upprätthålla låga räntor eller sänka räntorna. Så avkastningen föll på torsdagen när New York Fed President telegraferade lägre räntor. Och obligationsräntor och priser är omvänt korrelerade - när räntorna faller, stiger obligationskurserna i allmänhet.
Det är just det vi ser på diagrammet för iShares 20+ år Treasury Bond ETF (TLT). Faktum är att vi har sett en kraftig återhämtning under den senaste veckan från det viktiga 50-dagars glidande genomsnittet. Vi diskuterade potentialen för ett sådant rebound förra veckan, och det verkar som om rebounden verkligen har hänt. Om de duviga förväntningarna fortsätter att råda fram till FOMC-beslutet i slutet av månaden kunde TLT se en återupptagning av trenden med ett potentiellt utbrott för nya flerårshöjder över $ 134, 29.
