Det finns olika "tricks" eller åtgärder som vissa offentliga företag kommer att använda eller sätta igång för att dra ullen över investeringssamhällets ögon kommer intäktssäsongen - särskilt när ett företag missar uppskattningar eller på annat sätt besvikar investerare. Analytiker och chefer fastställer vanligtvis sina riktlinjer och uppskattningar baserade på resultaten rapporterade av företag under intäktssäsongen, och de har ofta en betydande roll i resultatet för sina aktier.
Låt oss ta en titt på fem av de vanligaste shenanigans som lednings- och kommunikationsteam använder i sina företags utgivningar.
1. Strategisk frigöringstid
Kommunikationsteam som vill "begrava" en dålig inkomstrapport (eller dåliga nyheter i allmänhet) kommer ibland att försöka sprida utsläppet när det misstänker att det minsta antalet människor tittar på. Ett trick som ofta användes i mitten till slutet av nittiotalet var att släppa information efter marknadens slut på en fredag eftermiddag. Ibland utfärdades släppet på väg till en helghelg, eller på en dag då en mängd olika ekonomiska uppgifter skulle lämnas och rampljuset inte var på företaget.
På dagens marknader handlar det mer om den allmänna tidpunkten för en release snarare än en specifik veckodag. Ett företag kanske planerar att tillkännage sina intäkter efter timmar när det vanligtvis är en lägre nivå av investerars uppmärksamhet. Omvänt, för att minimera granskningen av en dålig rapport, kan siffrorna planeras att släppas på en dag där det redan finns hundratals andra företag som rapporterar och marknaderna är distraherade.
Vissa företag kan tillkännage en positiv utveckling under tider med dåliga nyheter. De kan tillkännage en större ny kund, stor order, butiksöppning, produktlansering eller ny hyra ungefär samtidigt som dåliga nyheter släpps. Återigen är tanken att förmedla bilden att saker och ting inte är så illa.
Låt dig inte luras: Att läsa det lilla trycket i ett företags fotnoter och de dolda nyheterna kan hjälpa dig att avslöja ett akties verkliga historia.
2. Döda deras kommunikation
För att få fullständig och rättvis offentliggörande är företagen skyldiga att lämna ut både god information och dålig information om ett visst kvartal i sina resultatrapporter. Deras kommunikationsteam kan dock försöka begrava de dåliga nyheterna genom att använda fraser och ord som maskerar vad som verkligen händer.
Språk som "utmanande, " pressat ", " glida "och" stressat "bör inte tas lätt och kan till och med vara röda flaggor.
Till exempel, snarare än att säga i en utgåva att företagets bruttomarginal har minskat och att företagets resultat kan komma att klämmas i framtiden, kan ledningen helt enkelt säga att det "ser ett stort prispress." Samtidigt får investeraren beräkna bruttomarginalprocenten från det medföljande resultaträkningen, något som få detaljhandelsinvesterare har tid att göra.
Du kommer också att notera att den information som ett företag inte vill att du ska se tenderar att vara belägen någonstans nära botten av utgåvan, och kan också kopplas till annan information. Som ett exempel kan vissa företagsteam prata om alla de nya produkterna de förväntar sig att släppa under det kommande året (i tillkännagivandet) eller andra positiva, framtidsinriktade nyheter och sedan säga vad investerare kan förvänta sig vad gäller inkomster i framtiden. period.
Eftersom vinstförväntningarna inte är en fristående post (men är sammansatt med annan information) och den genomsnittliga investeraren kanske inte har något praktiskt att jämföra företagets prognoser med (som det nuvarande konsensusnumret), vinner kommunikationsteamet genom att begrava nyheterna och distrahera allmänheten.
3. Förbättra önskad information
Vissa företags team för investerarrelationer kommer att veta eller kursivera rubriker och information i en inkomstrelease som de vill att investeringssamhället ska fokusera på i stället för de faktiska resultaten. Detta är inte ett trick som är utformat för att lura dig, men det kan dra nytta av läsarens lathet. Investerare bör försöka att inte bli fascinerade av de markerade uppgifterna och bör läsa hela utgåvan, samt leta efter framtida vägledningar om de tillhandahålls.
Investerare bör inte heller konsumeras med en fet fet rubrik som säger (till exempel) "Q3 EPS ökar 30 procent" att de glömmer att läsa mellan raderna. Spela detektiv och läs vad ledningen säger och prognoser för framtida perioder.
4. Användning av icke-GAAP-åtgärder
Ett företags verkställande ledning kan också citera redovisningsåtgärder som inte är GAAP utformade för att ta bort eller lägga till vissa poster. GAAP är en förkortning för allmänt accepterade redovisningsprinciper (GAAP) och är en uppsättning redovisningsstandarder, principer och rutiner. Börsnoterade företag måste följa GAAP när de sammanställer sina finansiella rapporter.
Finansiella åtgärder utan GAAP kan dock också inkluderas i en resultatpresentation. Dessa finansiella statistik kan visa ett företags intäkter baserat på dess kärnverksamhet genom att exklusive engångskostnader. Företag kan till exempel utesluta kostnaderna för deras personal-program. Återigen är dessa åtgärder inte vilseledande, men de kan visa företagets antal i ett mer positivt ljus. Exempel på åtgärder som inte omfattas av GAAP inkluderar:
EBIT
EBIT eller resultat före ränta och skatt är ett mått på intäkterna utan GAAP. Ett ledningsgrupp kan lyfta fram deras växande EBIT under flera kvartal. Men om företaget har mycket skuld kan dess räntekostnad vara betydande. Som ett resultat ser EBIT mycket bättre ut än nettoresultatet, vilket inkluderar räntekostnader i beräkningen.
Kassaflöde och gratis kassaflöde
Kassaflöde och fritt kassaflöde är två populära mätvärden som investerare, analytiker och företagsledare övervakar noggrant. Kassaflöde är nettobeloppet som har överförts in och ut under en period. Ett företag med positivt kassaflöde har tillräckligt med likvida medel - vilket innebär att de lätt kan konverteras till kontanter - för att täcka skulder och finansiella åtaganden. Kassaflödet redovisas i ett företags kassaflödesanalys och delas upp i tre avsnitt; drift, investering och finansiering.
Företag kan ange positiva kassaflödessiffror under en resultatpresentation. Men om företaget sålde en tillgång, till exempel en division eller utrustning, skulle det uppvisa en positiv kontantinmatning, och uppblåsta de kontanter som rapporterats för perioden. Att sälja tillgångar är vanligt av företag som behöver kontanter för att uppfylla sina utdelningsskyldigheter. Det är viktigt att investerare också undersöker fritt kassaflöde, som är ett företags kassaflöde utan investeringar, till exempel köp och försäljning av anläggningstillgångar.
5. Öka återköp av aktier
Även om återköp av aktier ofta är bra, kommer vissa styrelser att godkänna ett återköp som en del av ett försök att få sina aktier att bli mer attraktiva för investeringssamhället. Dessa styrelser och deras företag kan ha all avsikt att genomföra ett sådant återköp. Du kanske fortfarande märker att företag tenderar att meddela sådana återköp i samband med eller strax efter att dåliga nyheter släppts. Det är viktigt att investerare övervakar tidpunkten för sådana tillkännagivanden för att säkerställa att företagets styrelser och chefer inte försöker stärka aktiekursen under tider med dålig utveckling.
Även om investerare vanligtvis hejar när återköp av aktier tillkännages, är en analys motiverad att dela upp återköpen för att avgöra om företaget har kontanter och inkomstgenerering för att finansiera återköpen.
Återköp och EPS
Vinst per aktie (EPS) är ett företags resultat eller nettoresultat minus utdelning till föredragna aktieägare och dividerat med antalet utestående aktier. Företag kan använda återköp för att blåsa upp EPS. Låt oss till exempel anta att ett företag inte har någon föredragen utdelning och rapporterade intäkter på 18 miljoner dollar. Om ett företag har 10 miljoner utestående aktier var EPS 1, 80 USD för perioden ($ 18 miljoner / 10 miljoner aktier).
Låt oss anta att företagets resultat inte har förändrats under nästa period och rapporterade 18 miljoner dollar i resultat. Företagets ledning beslutade dock att köpa tillbaka 3 miljoner aktier. Företagets EPS skulle vara $ 2, 57 för perioden ($ 18 miljoner / 7 miljoner aktier). Allt annat lika och utan att generera ytterligare vinst gav företaget ett högre resultat per aktie under den andra perioden.
Investerare måste vara medvetna om hur företag kan förbättra sina intäkter och ekonomiska kvoter redovisade under intäktsäsongen. Det finns många knep och finansiella transaktioner som företag kan använda för att förbättra sina rapporterade intäkter under en period då företaget presterade dåligt. Det är viktigt för investerare att utveckla en strategi eller strategi när det gäller att analysera ett företags vinster och om företaget träffar eller missade sitt mål.
