Mellan intäktsrapporter för andra kvartalet 2019 bör investerarna noga uppmärksamma på 5 stora teman i ledningskommentarer och konferenssamtal som troligen kommer att definiera andra halvåret 2019. De inkluderar: riktningen mot det skadliga handelskriget mellan USA och Kina; en stigande amerikansk dollar som skadar exporten; sjunkande råvarupriser som kan underlätta marginaltrycket för många S & P 500-företag; molnig vägledning av toppledningen för 3Q-resultat; och oddsen för att den nuvarande vinstkonjunkturen kommer att sträcka sig till 3Q och därefter. Dessa teman togs upp av ledande Wall Street-strateger i en detaljerad artikel i MarketWatch som beskrivs i berättelsen nedan.
Key Takeaways
- Resultatet för S & P 500 för andra kvartalet 2019 beräknas vara lägre än för ett år sedan. Tariffer, dollarns värde och råvarupriser är nyckelfaktorer. Investerare bör vara noga med att se framåtblickande vägledning.
Betydelse för investerare
De negativa effekterna av långvariga handelstvister och tullkrig bör vara ett stort problem för många företag. Kina, Europa, Mexiko och nu är Indien bland de handelspartner som USA har tvister med, och utsikterna för snabba och tillfredsställande lösningar är i bästa fall osäkra. Dessutom är Federal Reserve ordförande Jerome Powell bland dem som varnar för att dessa handelsspänningar har en betydande negativ effekt på den amerikanska ekonomin.
Dubravko Lakos-Bujas, chef för aktieägaren på JPMorgan, berättade för MW: ”Betydelsen av att få någon form av handelsavtal - som sänker handelshinder och ger stora, amerikanska företag viss säkerhet över framtida handelspolitik - överträffar Federal Reserve politik… eftersom skillnaden mellan en upptrappning av handelstvist och dess lösning är tillräckligt stor för att få en ännu större inverkan än den historiska skattesänkningen av företag som infördes i slutet av 2017. ”
Dollarns riktning är också en stor faktor. Mot en korg med 6 huvudvalutor hade den amerikanska dollarn ett genomsnittligt dagsvärde under andra kvartalet 2019, vilket var 4, 9% högre än under samma period 2018, per data från FactSet Research Systems citerade av MW. Detta kommer säkert att ha en negativ inverkan på resultatet för andra kvartalet 2019, eftersom nästan 40% av de sammanlagda intäkterna för företag i S&P 500-indexet (SPX) kommer från utomeuropeiska marknader per samma källor.
Samtidigt föll en korg med 20 viktiga råvaror i pris med 10, 5% år över år (YOY) under andra kvartalet 2019, återigen per samma källor. Det är dåliga nyheter för företag inom material- och energisektorn, men andra företag som använder råvaruinsatser kan ha ökade vinstmarginaler. Huruvida de gör kommer att bero på hur mycket prissättningskraft de har. Företag med låg priskraft på mycket konkurrenskraftiga marknader kan tvingas överföra dessa besparingar till kunderna. På samma sätt kommer företag med låg prissättningskraft att tvingas ta upp ökade kostnader som produceras med tullar.
Blickar framåt
Nyligen uppskattade konsensus kräver en minskning med 3% under året under 2Q 2019, per FactSet-data som citeras av The Wall Street Journal. Intäktsresessionen beräknas fortsätta till 3Q 2019, enligt FactSet-data rapporterade av MW. "Dåliga 2Q-intäkter förväntas vanligtvis, men vi kommer att vara mer inriktade på vägledning, " skriver Morgan Stanleys amerikanska aktiestrategiteam, som leds av Mike Wilson, i sin aktuella Weekly Warm Up-rapport. Morgan Stanley Business Conditions Index sjönk kraftigt i juni och pekar på mer kontraktion framöver.
