Netflix Inc. (NFLX), den spektakulära framgångsrika streamingjätten vars aktier har ökat ungefär sju gånger på fem år, är nu övervärderad och beredd på ett fall, enligt Gene Munster, verkställande partner och grundare på Loup Ventures. Medan många analytiker förblir hausse trots den strömmande gigantens rapport om blandade intäkter, säger Munster att aktien kommer att täckas av ökande kontantförbränning och ökad konkurrens från rivaler som Walt Disney Co. (DIS), Apple Inc. (AAPL) och Amazon.com Inc. (AMZN), per intervju med CNBC.
Varför Netflix bästa dagar kan vara över
- 5-årig vinst till och med 2018: + 1.093% Sedan 2018 topp: -14.8% YTD: + 34.8% Senaste tre månaderna: + 2.1%
Konkurrensen förvärrar kontantförbränningen
Netflix-aktien har sjunkit ungefär 15% av 2018 års höga nivå och gjort lite rörelse under de senaste tre månaderna. Trots tjurers optimism kring Netflix är Munsters stora oro att företaget kommer att bränna igenom 3, 5 miljarder dollar kontant i år. Det är troligt att denna ökande kontantförbränning kommer att minska mycket före 2020 eftersom konkurrenterna förvärrar Netflix ekonomiska situation och pressar dess marknadsvärde på ungefär 155 miljarder dollar.
"Med den nuvarande löpfrekvensen sätter det antagligen mot slutet av 2020 innan de på något sätt lindrar kontantförbränningen, " sade han. ”Nu kan de göra några saker för att göra lite av innehållskostnaderna lite effektivare. Men jag tror att mer konkurrens generellt sett inte är bra för det. ”
Tidigare i år anslöt Apple sig till det växande antalet djuptfickiga företag i strömmande krig och tillkännagav Apple TV + planerad att släppas i höst. Förra veckan sade äldre underhållningsgiganten Disney att det är on-demand-tjänst, Disney +, kommer att finnas tillgängligt i november till ett pris av $ 6, 99 varje månad, eller $ 69 per år, ungefär hälften av priset på Netflix.
Netflix skrev i sitt aktieägarbrev att det inte är oroligt för de nya plattformarna som väsentligen påverkar dess tillväxt, "eftersom övergången från linjär till on-demand-underhållning är så massiv och på grund av vårt olika innehålls erbjudanden."
Netflix har nu nästan 149 miljoner prenumeranter globalt. Trots sin massiva franchise och starka varumärkesidentitet, säger Munster att han "inte nödvändigtvis tror att det är en bra aktie." Han förnekar inte att Netflix kommer att klara sig bra i USA och utomlands, men han tror dock att dess värdering är i riskzonen av tryck nedåt. "Ju fler personer som köper sidan som prenumererar på antingen Disney eller Apple… desto mer blir en del av denna glans bort från multipeln, " sade han. Som ett resultat, "Det finns bara mycket bättre platser att spela inom tech, " tillade han.
Blickar framåt
Netflix-aktien var något lägre på onsdag eftermiddag efter att ha erbjudit svagare än väntat vägledning för andra kvartalet på tisdag. Medan Netflix förutspår lägre abonnemangsvinst än konsensus, skyllde det trenden med högre prissättning för prenumerationer snarare än nya konkurrenter. Fram till nu har Netflix spenderat mycket för att stärka sitt ursprungliga innehåll för att upprätthålla abonnentens tillväxt. Men om Netflix tillväxt börjar förlora fart, kan investerare betala dyrt för det i företagets aktiekurs.
