Bankaktier har slagit det senaste året och sjunkit nästan 20%, mätt med KBW Nasdaq Bank Index (BKX), nästan tredubbla nedgången för det bredare S&P 500. Men mitt i det baisseartade känslan ser flera investerare en möjlighet i stora bankaktier som JPMorgan Chase & Co. (JPM), Citigroup Inc. (C), Bank of America Corp. (BAC) och Goldman Sachs Group Inc. (GS). Dessa investerare säger att bankerna redan har starka grunder. Och nu innebär den senaste försäljningen att de har attraktiva värderingar per en detaljerad berättelse i Financial Times,
"Marknaden gör en enorm och enastående insats som inte stöds av historien, " säger Patrick Kaser, som förvaltar 6, 5 miljarder dollar i Brandywines Classic Large Cap Value-fond. En annan investerare, Christopher Davis, som förvaltar 23 miljarder dollar i tillgångar på New York-baserade Davis Funds, säger finansiella aktier har "enormt värde eftersom det finns lägre risk än folk föreställer sig att vara."
Vad det betyder för investerare
Kaser ställer flera mätvärden som han säger visar att bankerna fortfarande är friska per FT. Till att börja med säger han att bankernas pris-till-vinst-multipler under de senaste sex konjunkturcyklerna inte komprimerade förrän en lågkonjunktur var precis runt hörnet. Däremot har bankmultipler minskat under de senaste sex månaderna även om det inte finns några uppgifter som tyder på att en lågkonjunktur är nära. Kaser och andra tjurar säger att bankaktierna sannolikt kommer att stiga på grund av en kombination av återköp av aktier, lånetillväxt, stigande utdelningar och kostnadsbesparingar, vilket kan öka vinsttillväxten för stora amerikanska banker till mitten av tonåren.
Davis jämför den nuvarande perioden med åren som omedelbart följde 1980-spar- och lånekrisen, varefter bankerna växte friskare ut. Idag hävdar han att bankbalansräkningarna är starkare efter finanskrisen 2007–2008 och att konkurrensmiljön är friskare, enligt FT. Idag innebär den relativa styrkan i bankernas balansräkningar att de kan omdirigera sina intäkter till utdelningar till aktieägarna.
Blickar framåt
Trots den hausseartade uppfattningen är många investerare bekymrade över att bankvinster kommer att sakta kraftigt när den positiva effekten av Trump-administrationens skattesänkningar försvinner efter vinstsäsongen för fjärde kvartalet. Skattesänkningen gav ett stort uppsving till 2018 års resultat jämfört med 2017, då skatterna var högre. Medan investerare i allmänhet är medvetna om detta kan svagare resultattillväxt under 2019 pressa bankaktierna.
