Milliardärsinvesteraren Sam Zell säger en baiss på både aktier och fastigheter och berättar för Bloomberg TV: "Aktiemarknaden, trots alla dess gyrationer, är fortfarande på en högsta tid. Fastigheter är prissatta till perfektion… Jag" m lite som den gamla Wendys reklam, "Var är nötköttet?"… Jag tycker att det är en mycket utmanande situation, en som kräver disciplin. " Han känner sig verkligen mest bekväm med att hålla kontanter och instämmer i sin kommentar från Bloomberg-intervjuaren att "Det finns ett ton, en tsunami, med kapital som jagar för få möjligheter."
I januari före korrigering av aktiemarknaden sa Zell till CNBC: "Jag tror att den nuvarande situationen verkar vara irrationell överväldigande." Han gick för att säga att han såg övervärdering även i fastigheter och därmed nöjde sig med att hålla stora kassabalanser. Även om aktiekurserna har sjunkit sedan början av januari, är värderingarna fortfarande höga enligt historiska standarder. CAPE-förhållandet som utvecklats av Nobelpristagaren i ekonomi Robert Shiller har varit inom ett intervall som liknar det som föregick krisen i börsen 1929. (För mer, se också: Varför marknadskrisen från 1929 kunde hända 2018. ) Shiller författade "Irrational Exuberance", den klassiska boken 2000 om beteendekonomi och marknadsvolatilitet.
"Inte nog hyresgäster"
Beträffande fastigheter sa Zell till Bloomberg att "priserna är i linje." Han uttryckte också oro över överflödande överbyggnad över hela landet: "Vi bygger för mycket industriutrymme. Jag är inte säker på att det finns tillräckligt med hyresgäster." Han hänvisar till det massiva Hudson Yards-projektet på Vestsidan på Manhattan som bara ett exempel. Han fortsatte: "Vi lägger till enorma kontor och jag tror inte att det finns tillräckligt med efterfrågan." Scott Minerd, global investeringschef (CIO) på Guggenheim Partners, ser också överbyggnad, särskilt i flerfamiljshus, vilket kommer att leda till en kraftig nedgång i fastighetsvärdena. (För mer, se också: Bestånd på "Kollisionsbana med katastrof, " Face 40% Drop .)
Sitter på kontanter
När han diskuterade ett oroligt, underpresterande kontor i Chicago-baserade REIT som hans företag köpte för fem år sedan, noterade Zell: "Sedan vi tog över det har vi inte gjort något annat än att sälja. Idag har vi 3, 2 miljarder dollar kontanter, otillåtna och vi" sitter bara där och väntar på att världen kommer till oss. " På frågan om att sitta på kontanter och vara tålamod om att återinvestera den fortsatte han: "Det är väldigt svårt att sitta där och inte dra i avtryckaren, men det är killarna som inte drar i avtryckaren som är i närheten för att dra den när det fungerar."
Dumpning av lager
Zell är inte ensam i sin oro över aktievärderingar. Fonder och ETF: er som främst investerar i amerikanska aktier står i linje för tre raka månader av nettoutflöden, i väntan på sammanställningen av slutdata för april, rapporterar The Wall Street Journal. Från början av februari till och med 25 april har nettolönerna motsvarat 72 miljarder dollar per analys av Investment Company Institute (ICI), som citerats av WSJ.
Förbered dig för härkomst
Baserat på prognoser för att bromsa den globala ekonomiska tillväxten, förutspår Barry Bannister, chef för aktieägaren på mäklare- och investeringsbankföretaget Stifel Nicolaus & Co., en nedgång i S&P 500 Index (SPX) till ett värde av 2 520 i mitten av tredje kvartalet, Rapporterar MarketWatch. Detta skulle ligga 5, 4% under slutet den 4 maj. Detta är blygsamt baisse, med tanke på att flera andra marknadsguruer har krävt en nedgång i marknaden på 30%, 40% eller till och med 60%. (För mer, se också: Contrarian Mobius ser ett 30% lagerfall .)
Lägre förväntningar
Genom att använda analytikernas intjäningsframskrivningar som dess viktigaste input indikerar en modell utvecklad av Morgan Stanley att de underförstådda tillväxttakterna avtar, vilket pekar på de lägsta förväntningarna på framtida aktiemarknadsvinster sedan januari 2007. Under tiden har både Scott Minerd från Guggenheim och långvarig aktie marknadstjur Jeremy Siegel från The Wharton School, indikerar att skattesänkningar levererar stora ökningar av år och år (YOY) i resultat och kassaflöde som inte kommer att replikeras 2019. (För mer, se också: Aktieinvestorernas förväntningar Lägst Sedan krisen 2008. )
"Business Was Waterboarded"
Medan Zell ser en utbredd överprissättning av investeringstillgångar, anser han också att reglering lägger en onödig börda för ekonomin. Bloombergintervjuaren noterade att Zell har uppskattat att kostnaden för reglering är cirka en procent av BNP. Zell sade också, med hänvisning till en nyligen kommenterad av JPMorgan Chase & Co., vd Jamie Dimon, "under Obama-administrationens åtta år var affärer ombord."
Han uppmuntras av Trumps administrations avreglerande ansträngningar, som han sade återställer förtroendet och stimulerar tillväxt. "Men den avregleringen är fortfarande relativt liten jämfört med vad som hände under den åttaårsperioden, " tillade han. Som ett exempel fortsatte han, "Du har en bankräkning just nu som drivs av det faktum att överreglering har eliminerat samhällsbanker; de människor som känner låntagaren bäst är de människor som har uteslutits ". Zell uttryckte sin förhoppning om att detta lagförslag får passering och indikerade att han välkomnar andra ansträngningar för att befria ekonomin.
