I sin rapport för det tredje kvartalet 2019 rapporterade Berkshire Hathaway (BRK-A, BRK-B) bättre resultat än förväntat och en rekordhög på 128 miljarder dollar.
Återigen kommer frågan att ställas: Varför betalar inte Berkshire-Hathaway utdelning till sina aktieägare?
Det korta svaret är att företagets grundare och VD Warren Buffett tror att pengar kan användas bättre på andra sätt.
Återinvestering är högsta prioritet
I synnerhet föredrar Buffett att återinvestera vinster i de företag han kontrollerar för att förbättra deras effektivitet, utöka räckvidden, skapa nya produkter och tjänster och förbättra befintliga.
10, 94%.
Den årliga 10-åriga avkastningen för BRK-A och BRK-B i slutet av 2018.
Liksom många företagsledare anser Buffett att investera tillbaka i verksamheten ger mer långsiktigt värde för aktieägarna än att betala dem direkt, eftersom företagets ekonomiska framgång belönar aktieägarna med högre aktievärden.
Och trots att företaget har ett rekordmängd kontanter till hands är utsikterna till en Berkshire Hathaway-utdelning svag så länge Buffett har ansvaret. Företaget har betalat endast en utdelning 1967, och Buffett skämtade senare att han måste ha varit i badrummet när beslutet fattades.
Andra prioriteringar
Han har faktiskt sagt att han har tre prioriteringar för att använda kontanter som ligger framför all utdelning: Återinvestera i företagen, göra nya förvärv och köpa tillbaka aktier när han känner att det säljer till ”en meningsfull rabatt till konservativt uppskattat intrinsik värde." (Det köpte 700 miljoner dollar av sitt eget lager under tredje kvartalet 2019.)
Ändå ger statistik en tro på Buffetts ståndpunkt att att använda vinster för att stärka företagets finansiella ställning leder till större förmögenhet för aktieägarna än att betala utdelning. Berkshire Hathaways BRK-A ökade med nästan 700 000% mellan 1964 och 2014. Från slutet av 2018 rapporterade BRK-A och BRK-B båda en årlig avkastning på 10, 94%.
År 2019 har aktien höll sig efter S&P 500-indexet. Vid utgången av det tredje kvartalet 2019 var det en A-aktie upp 5, 7% för året till $ 323 400 per aktie.
Utsikterna för förvärv
Det är svårt att argumentera med framgång som det, men vissa aktieägare gör det. Det har hävdats att en liten del av den enorma mängden kontanter till hands väl kan ägnas åt att göra aktieägarna ännu lyckligare.
Det finns naturligtvis spekulationer om att Buffett förbereder sig för ett större förvärv. Företaget hade inte gjort ett på nästan fyra år, i slutet av 2019.
Det är inte mycket du inte kan köpa för 128 miljarder dollar, och faktiskt har inga företagsförvärv kommit nära den siffran sedan den dömda sammanslagningen av AOL och Time Warner 2000.
I ett av hans berömda brev till aktieägarna sade Buffett att Berkshire-Hathaway kanske kan sätta in en utdelning 10 eller 20 år längs vägen. Detta var 2018 när Buffett var 88. Om inte han verkligen är odödlig, tyder det på att hans svar på utdelning är ett fast "nej".
