Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A) håller ett av de värsta åren någonsin i förhållande till S&P 500-indexet under 54-åriga mandatperioden för VD Warren Buffett, men det kan komma att vara bättre än 2020, särskilt om marknaden tappar ånga. Positiv inkluderar en stark balansräkning, intjäningsstyrka och låg värdering. Vid slutet den 17 december 2019 ökade Berkshires A-aktier med 10, 8% året innan, mot 27, 4% för S&P 500.
"Berkshire är ganska billigt", säger Jay Gelb, en analytiker på Barclays, som citeras av Barrons. "Det är en fantastisk samling av företag och en högkvalitativ defensiv aktiehandel under dess inre värde", tillägger han. Gelb har en övervikt eller köpbetyg på A-aktierna, med ett kursmål på $ 401 000, eller 18, 3% över den 17 december 2019 nära.
Key Takeaways
- Berkshire Hathaway släpar efter marknaden med en bred marginal. Fram till dess tycker vissa investerare att det är ett toppval för 2020, billigt värderat. Kritikerna som Buffett för länge sedan har tappat sin touch.
Betydelse för investerare
Med tanke på det senaste aktiemarknadsrallyet kan Berkshires bokförda värde stiga nästan 5% från Q3 till Q4 2019, nå 255 000 USD och producera ett pris-till-bok (P / B) -kvot på bara 1, 3, konstaterar Barron. Berkshire handlar med cirka 21 gånger 2019-intäkterna, över siffran 19 för S&P 500, men under Berkshires historiska genomsnitt, konstaterar rapporten.
Dessutom är Berkshires P / E-kvot underskattad i den meningen att nämnaren inkluderar bara utdelningen på sin aktieportfölj på 220 miljarder dollar. Buffett har insisterat på att investerare bör överväga "genomblickningsintäkter", som också inkluderar Berkshires pro-rata-andelar av outdelade vinster från företag i sin investeringsportfölj.
Kritiker hävdar att Buffett måste sänka sin kassa för 128 miljarder dollar genom att öka återköp av aktier kraftigt och betala utdelning, spendera mer på stora affärer och undvika snåla erbjudanden. Berkshire förlorade distributören av teknikprodukter Tech Data Corp. (TECD) till den konkurrerande budgivaren Apollo Global Management Inc. (APO), ett private equity-företag, med bara 200 miljoner dollar. Tech Data kostade Apollo 5, 1 miljarder dollar, som erbjöd $ 145 per aktie, mot ett $ 140 bud från Berkshire.
En annan Barrons rapport namnger Berkshire som ett topp 10-aktieval för 2020. Samtidigt som det noteras att dess växande kassahög, cirka 25% av dess marknadsvärde, har skadat resultat, citerar denna rapport också låga värderingar som positiva, liksom dess årliga inkomstström på mer än 25 miljarder dollar från dess dussintals helägda dotterbolag.
"Med tanke på Berkshires storlek måste Buffett tänka stort med förvärv", uppmanar denna rapport. Möjliga mål som de föreslår är Walgreens Boots Alliance Inc. (WBA), Delta Air Lines Inc. (DAL), Southwest Airlines Co. (LUV), FedEx Corp. (FDX) och United Parcel Service Inc. (UPS).
Bland långvariga investerare som har tappat förtroendet för Buffett är David Rolfe, Chief Investment Officer (CIO) i Wedgewood Partners, som har 2 miljarder dollar i tillgångar under förvaltning (AUM). Rolfe sålde sitt Berkshire-lager efter mer än 20 år av dessa skäl: KraftHeinz och IBM fiaskos; missade möjligheter med Visa, MasterCard, Costso och Microsoft; dåligt utförande med förvärv i allmänhet, inklusive inte tillräckligt stora erbjudanden; och innehar för mycket kontanter.
Blickar framåt
En långvarig fråga för Berkshire är successionsplanering. Med Buffett i en ålder av 89 år och länge löjtnant Charlie Munger på 96 år den 1 januari 2020 är det för länge att meddela en formell plan.
