Bankaktier är på en björnmarknad och ytterligare nedgångar kan vara framöver till följd av en långsammare ekonomi och en inverterad avkastningskurva. En populär barometer för bankaktier, SPDR S&P Bank ETF (KBE), öppnade handeln med 21% från 2018 års höga, tekniskt sett en björnmarknad. Och ett annat viktigt index, KBW Nasdaq Bank Index (BKX), var inte långt efter, ned 18%. Finansiella aktier representerade 13, 3% av det aktiverade viktade S&P 500-indexet (SPX) från slutet av februari per MarketWatch och påverkar därmed en betydande inverkan på marknaden som helhet.
"Underprestationen i banksektorn har verkligen börjat påskyndas sedan Fed gick dumt. Banker tjänar pengar genom att låna, så om Fed ser en svagare ekonomi möjligen kommer lånetillväxten att bli tuff", som Michael Binger, president för Gradient Investments, berättade CNBC.
Banker kan möta mer branta avslag framåt
(Minskar från 2018-höjder)
- KBW Nasdaq Bank Index (BKX): -18, 0% SPDR S&P Bank ETF (KBE): -21, 1% JPMorgan Chase & Co. (JPM): -16, 5% Bank of America Corp. (BAC): -15, 7% Wells Fago & Co (WFC): -18, 7% Citigroup Inc. (C): -19, 0% Goldman Sachs Group Inc. (GS): -27, 9% Morgan Stanley (MS): -25, 0% S & P 500 Index: -4, 9%
Betydelse för investerare
"Vi är fortfarande underviktiga ekonomier vid denna tidpunkt. Vi gör fortfarande en serie av lägre lågheter och lägre höjdpunkter härifrån, och ur vårt perspektiv har den senaste tidens prisinsats sedan december varit något annat än en lättnadsrally, " är yttrandet från Craig Johnson, senior teknisk forskningsanalytiker på Piper Jaffray, per CNBC.
Fredagen den 22 mars steg avkastningen på den 3-månaders amerikanska statsskuldväxeln över avkastningen på den tioåriga amerikanska statsskuldnoten. Det var första gången sedan 2007 att avkastningskurvan inverterades. Den sista amerikanska lågkonjunkturen inleddes 2007 och en inverterad avkastningskurva har historiskt sett varit en pålitlig indikator på en kommande ekonomisk nedgång.
När den ekonomiska aktiviteten minskar kommer också efterfrågan på lån att krimpas av bankvinster. Dessutom tenderar bankernas vinstmarginaler att öka och sjunka med spridningen mellan korta och långa räntor, eftersom banker och andra långivare samlar mycket av sina medel till kort ränta och lånar ut till långa räntor. I en inverterad avkastningskurvmiljö blir spridningen negativ, vilket ytterligare minskar bankernas incitament att låna ut.
"Bankerna är viktiga komponenter i vår ekonomi, så mycket att om de inte gör det bra, är de ett drag på marknaden och ekonomin som helhet, " som Ed Cofrancesco, VD för International Assets Advisory LLC, en mäklare företag baserat i Orlando, Florida, berättade för The Wall Street Journal. Han tror att Fed: s fortlöpande minskning av balansräkningen och att låta de massiva obligationsinnehaven mogna utan att återinvestera intäkterna "kommer att få ett negativt drag i bankerna." För att vara säker drar andra observatörer en motsatt slutsats, med tanke på att denna reversering av kvantitativ lättnad (QE) sätter upp trycket på räntorna, vilket borde vara positivt för bankens vinst.
Blickar framåt
Den sista instansen av en inverterad avkastningskurva var inte bara förknippad med början av den sista amerikanska ekonomiska nedgången, utan också början på den sista björnmarknaden i amerikanska aktier, mätt med S&P 500, som spårades av finanskrisen 2008.. Investerare bör följa noga med om den senaste avkastningsinversionen var en flyktig avvikelse eller starten på en trend.
