2018 var ett turbulent år för finansvärlden. Lager tumrade dramatiskt under den sista delen av året, pessimister krävde en lågkonjunktur inom en snar framtid, nya industrier grodde, växte och kanske översolgte sig själva. Det finns åtminstone ett område i investeringslandskapet som har varit relativt stabilt när det gäller totala inflöden och tillväxt, emellertid: ETF: er. Börshandlade fonder såg inflöden på mer än 280 miljarder dollar förra året, vilket markerade det tredje året i rad där alternativet till lågkostnadsinvesteringsfonder växte med minst 250 miljarder dollar.
Tillsammans med den fortsatta utvidgningen av ETF-utrymmet med avseende på tillgångar har antalet börshandlade fonder fortsatt att växa. I takt med att antalet ETF: er tillgängliga för investerare har stigit i tusentals och eftersom fonder har blivit allt mer specifika med avseende på fokus, har konkurrensen bland konkurrerande emittenter värmt upp. Ett sätt som många fonder har försökt locka investerare bort från sina konkurrenter är genom att sänka investeraravgifterna. I början av 2019 närmar ETF-rymden sig ett avgörande landmärke; i år kommer troligen att de första ETF: erna för noll-kostnadsförhållanden blir tillgängliga för kunderna.
Tävla till botten
Avgiften som en ETF-emittent tar ut till en klient, så kallad kostnadskvoten, har länge varit en av de största dragningarna av denna typ av fonder. I skarp kontrast till, till exempel, hedgefonder, som är kända för att ta ut förvaltningsavgifter på 2% utöver 20% nedskärning av all vinst, tar ETF: s rutinmässigt kostnadsförhållanden betydligt mindre än 1%.
Med allt fler ETF: er som strävar efter kunddollar har vissa fonder syftat till att underbjuda konkurrenterna, och resultatet har varit en stadig sänkning av ETF: s utgiftskvoter. I själva verket finns det per en rapport från ETF.com för närvarande 11 amerikanska baserade ETF: er som debiterar bara 0, 04% i en utgiftskvot. Det finns ytterligare fem fonder som debiterar bara 0, 03%. För att få en känsla av hur magra dessa avgifter är, uppgår de till $ 4 respektive $ 3 för varje $ 10.000 som investeras. Många av de billigaste ETF: erna tillhandahålls av stora emittenter som Vanguard, Schwab och iShares. Dessa företag kan dra fördel av sina enorma volymer för att prissätta sina avgifter lägre än konkurrenter med mindre räckvidd.
En titt på de billigaste ETF: erna
Kan de 16 ETF: er som anges ovan verkligen vara framgångsrika för sina emittenter, även med så låga kostnadsförhållanden? Leverantörerna har hoppats kunna kompensera i ökad volym, och hittills verkar kunder vara intresserade. De 16 ETF: erna som kostar $ 4 eller mindre per $ 10.000 investerade drog in mer än 62 miljarder dollar i nettoinflöden under 2018. I ett fält av tusentals medel förde denna lilla pool nästan en fjärdedel av alla nya kontanter.
Kan allt detta peka på ett ETF-landskap där avgifterna fortsätter att sjunka? Det verkar troligt. En närmare titt på ett par av de befintliga ultra-billiga (men inte gratis) ETF: erna visar hur krävande kunder kan vara. Ta Invesco PureBeta MSCI USA ETF (PBUS). Denna fond är cirka 15 månader gammal från och med detta skrivande och sportar en kostnadsgrad på bara 0, 04%. PBUS har dock totalt 3 miljoner dollar i totala tillgångar, även om den överträffade sin konkurrent, Schwab US Large-Cap ETF (SCHX), med cirka 300 punkter under större delen av 2018. SCHX, däremot, tilllade cirka 3 miljarder dollar i nya pengar bara 2018. Det är lätt att föreställa sig att Invesco försöker flytta tillgångarnas flöde genom att lansera en ny ETF med en lägre utgiftskvot än SCHX.
Emittenter som iShares och Vanguard har tagit bort spekulationer om att en ETF-avgift ETF sannolikt kommer att dyka upp inom en snar framtid. Fidelity har redan flyttat in i nollavgiftsfonden med indexfonder; företaget lanserade fyra sådana fonder 2018. Dessa är för närvarande bara öppna för investeringar för Fidelity mäklarkunder.
En stor emittent som Schwab kan eliminera avgiften från en av sina populära ETF: er med låg avgift utan att förlora mycket från sin årliga inkomstström. Fördelarna, inklusive högre handelsvolymer och tillgångstillväxt, kan faktiskt uppväga intäkterna som förlorats genom att nollställa kostnadsförhållandet. Å andra sidan kan en framtida emittent som fiskar efter en plats bland de stora aktörerna i ETF-rymden kunna uppmärksamma sig genom att bli den första som erbjuder ETF utan avgift. Eithr-fallet är ganska lätt att föreställa sig från början av 2019. Frågan kanske inte är huruvida en ETF-utgiftsförhållande kommer att komma fram i år, utan snarare vilken emittent som kommer dit först. Det är troligt att ankomsten av den första ETF utan avgift kommer att inspirera till en betydande förändring över det större ETF-utrymmet. När ETF: er börjar ta ut kostnadsgraden på 0%, hur kommer emellertid emellertid differentiera sina produkter från sina konkurrenters fonder?
