Fördubblingen av Bitcoin, världens största cryptocurrency genom marknadsvärde, till nästan 12 000 dollar i år har skapat en rad strukturerade derivatprodukter kopplade till priset på digitala tillgångar. Detta fenomen har antänt oro bland tillsynsmyndigheter som hävdar att derivatprodukter inte bör baseras på en ganska flyktig, spekulativ valuta. Det hjälper inte att derivat hjälpte till att driva den globala finanskrisen 2008. Nu flyttar de brittiska tillsynsmyndigheterna för att förbjuda handel med kryptoderivat eftersom USA: s tillsynsmyndigheter också ser nya sätt att töja branschen, vilket framgår av The Wall Street Journal.
Bitcoin Resurgence ger vägen till nya produkter
Bitcoin, som såg att priset stiger till ett högt värde på hela 20 000 dollar i december 2017, har varit på en vinnande rad under 2019 efter en utdragen "kryptovinter" som följde dess bubblabrast. Från och med tisdag eftermiddag sålde Bitcoin för 12 300 dollar per mynt mot 3 700 dollar i början av året. Prestandan hos Bitcoin har långt överträffat tillväxten av andra kryptokurser, trots att de också har arrangerat sina egna comebacks.
Cryptos återuppblickning, med Bitcoin i spetsen, har lett till en stigande popularitet av Bitcoin-strukturerade produkter. Derivat är ofta svårare att förstå och svårare att handla, vilket kan leda till stora förluster när sakerna tar en skarp vändning, till exempel när bostadskrisen orsakade en krasch i sådana produkter som var bundna till inteckningar.
GSR, ett företag som leds av tidigare Goldman Sachs råvaruhandlare, har släppt flera Bitcoin-derivat sedan mars, inklusive variansbyten, som betalar köpare om Bitcoin volatilitet ökar, liksom binära optioner, med lön antingen ingenting eller ett fast belopp beroende på om Bitcoin handlar över eller under ett förutbestämt pris.
Bitcoinderivaten använder komplexa formler som bestämmer hur mycket de betalar ut, liknande det som ses av derivat bundna till aktier, råvaror och inteckningar. Även om marknaden för dessa Bitcoin-derivat fortfarande är relativt liten, och företagen som säljer dem indikerar att deras produkter inte är riktade mot mamma- och popinvesterare, uppmanar vissa marknadsundersökningar en varning för investerare.
"Vi skulle inte tänka på att driva detta till någon som inte skulle vara fullständig insatt i risken eller i den underliggande tillgångens karaktär, " sade Gerald Mr. Banks, chef för Greenwich, Conn.-baserade Cipher Technologies, som säljer kryptoderivat. Banker, som hjälpte till att utveckla Merrill Lynchs företag med strukturerade produkter på 1990-talet och början av 2000-talet, hanterar nu pengar för rika familjer och individer.
Brittiska och amerikanska tillsynsmyndigheter hotade Bitcoin strukturerade produkter
Som sagt är vissa inte övertygade om att det är en bra idé att använda Bitcoin, en valuta som handlas på ett oreglerat utbyte och känt för sina massiva svängningar, som en byggsten för komplexa finansiella instrument, enligt WSJ.
Storbritanniens Financial Conduct Authority (FCA) har föreslagit att förbjuda försäljning av derivat och börshandlade sedlar (ETN) per ZDNet.
"FCA anser att dessa produkter är olämpliga för detaljhandelskonsumenter som inte på ett tillförlitligt sätt kan bedöma värdet och riskerna för derivat eller ETN: er som hänvisar till vissa kryptoassetter (kryptoderivat)", skrev tillsynsmyndigheterna.
"Vi följer noggrant hur cryptocurrency handlas, inklusive i dess derivatformer som skulle omfattas av vår lagstiftande jurisdiktion", säger James McDonald, verkställande direktör för Commodity Futures Trading Commission.
Craig McCann, en tidigare ekonomi för värdepappers- och utbyteskommissionen och den nuvarande chefen för Securities Litigation & Consulting Group, upprepade känslan. Han noterar att "det finns alla typer av problem som är förknippade med någon strukturerad produkt bunden till bitcoin", tillägger, "det hör inte till någons portfölj."
Blickar framåt
Allt kommer när lagstiftare i Washington och runt om i världen flyttar för att reglera red hot industrin, som har präglats av rubriker som citerar marknadsmanipulation, bedrägeri och andra skandaler, enligt en annan WSJ-rapport.
IRS planeras för att uppdatera sin vägledning från 2014 om cryptocurrencies under de kommande veckorna, mitt i en tvåpartisk drivkraft för att lösa några av de olösta juridiska frågorna kring den framväxande industrin. Samtidigt förväntas den finansiella åtgärdsgruppen, en satsning på flera regeringar, anta nya striktare riktlinjer för hantering av Bitcoin och andra digitala tillgångar.
