Aktieinvesterare borde stötta på mer marknadsmältningar framöver som liknar 20% topp-till-botten steget i S&P 500-indexet (SPX) från september till december som skakade investerare, enligt flera veteranmarknadskykare. "Med tiden kommer du förmodligen att se flera fler marknadshändelser som vi såg i december, " berättade Daniel Pinto, medordförande för JPMorgan Chase och chef för dess avdelning för investeringsbanker, till CNBC.
Att minska den globala ekonomiska tillväxten är ett stort negativt för aktiekurserna, varnar Lakshman Achuthan, medgrundare av Economic Cycle Research Institute (ECRI). "Elefanten i rummet förblir den cykliska avmattningen. Och så länge den avmattningen är i spel… risken för en korrigering kvarstår. Den har inte försvunnit, " sa han till CNBC i en separat intervju.
En formel för marknadsföring: Korrigeringarna 2018
(S&P 500-nedgång, topp till tråg, baserat på intradagspriser)
- 26 januari till 9 februari 2018: en minskning med 11, 8% under 15 kalenderdagar september. 21 till 26 december 2018: ned 20, 2% under 97 kalenderdagar
Källa: Yahoo Finance
Betydelse för investerare
Den ekonomiska prognosmakaren Achuthan sa att under en ekonomisk nedgång, "risken för en korrigering på 10% till 20% dyker upp." Medan han inte förutspådde att den nuvarande retardationen i BNP-tillväxten kommer att bli en lågkonjunktur som kännetecknas av negativ tillväxt, sade han: "Det kommer mer att komma. Det är inte över."
Pinto på JPMorgan Chase tror också att "vi arbetar mot slutet av cykeln." Han tillägger att likviditeten minskar, en utveckling som en annan större bank, Deutsche Bank, tycker är besvärande. I den miljön tenderar aktiekurserna att sjunka ytterligare innan köpare är villiga att hoppa in. "Marknader tenderar att överreagera på saker, och du har dessa stora drag och sedan en korrigering av rationaliteten, " sade Pinto.
Dessutom konstaterade Pinto att datoriserade momentumbaserade handelsstrategier skapar försäljningar som är "snabbare och djupare." Många handelsalgoritmer har också skiftat till en mycket baisseartad hållning, har The Wall Street Journal rapporterat.
Federal Reserve styrelsens ordförande Jerome Powell har observerat att den nuvarande ekonomin har mycket gemensamt med det i början av 2016, rapporterar Financial Times. Under 2016 vägde indikatorer på bromsande ekonomisk tillväxt i både USA och Kina på aktiekurserna. Politikinitiativ i båda länderna vänt så småningom de ekonomiska avmattningarna under 2016 och aktierna steg kraftigt.
Idag har utvecklingen inom den makroekonomiska politiken i både USA och Kina såväl som inom handelspolitiken nycklarna för 2019, säger FT. Skattestimuleringen har toppat i USA och räntorna verkar ha stabiliserats, men arbetsmarknaden är mycket stramare än 2016, vilket innebär att Fed fortfarande är orolig för lönen inflationen. I Kina verkar återuppbyggnaden av skuldutvidgningen och förbättra kvaliteten på ekonomisk tillväxt vara en större prioritering för myndigheterna än att stimulera den totala tillväxten. Samtidigt är hotet mot tillväxt från de tullar som president Trump infört en aktuell risk som inte fanns under 2016.
Stephen Suttmeier, chefsteknisk analytiker vid Bank of America Merrill Lynch, tror att aktierna fortfarande är på en cyklisk björnmarknad per CNBC. Han hävdade att S&P 500 måste bryta igenom sitt 40-veckors glidande medelvärde, gå över en nivå på 2 740, innan han skulle vara säker på att den aktuella korrigeringen är över, och att en ny hausseartad cykel skulle pågå. S&P handlade cirka 4% under 2 740 från och med kl. 12 på måndag.
Blickar framåt
Det faktum att Bank of America Merrill Lynch säger att aktier i dag finns på en björnmarknad illustrerar hur mycket skada som har gjorts på lager under det senaste kvartalet. Trots januari-rallyn handlas aktierna fortfarande långt under sina höjder och utmaningarna för marknaden har bara ökat - och inte minskat. Det tyder på att risken för investerare under 2019 är fortsatt hög.
