Sharpe-kvoten är ett välkänt och välrenommerat mått på riskjusterad avkastning på en investering eller portfölj, utvecklad av ekonomen William Sharpe. Sharpe-kvoten kan användas för att utvärdera den totala utvecklingen för en sammanlagd investeringsportfölj eller prestanda för en enskild aktie.
Sharpe-kvoten indikerar hur väl en aktieinvestering presterar i jämförelse med avkastningen på en riskfri investering, till exempel amerikanska statsobligationer eller räkningar. Det råder viss oenighet om huruvida avkastningskursen på den kortaste förfallodagen ska användas i beräkningen eller om det valda riskfria instrumentet borde närmare matcha den tid som en investerare förväntar sig att inneha aktieinvesteringarna.
Key Takeaways
- Sharpe-kvoten indikerar hur bra en aktieinvestering presterar i jämförelse med avkastningen på en riskfri investering, till exempel amerikanska statsobligationer eller räkningar. För att beräkna Sharpe-kvoten beräknar du först den förväntade avkastningen på en investeringsportfölj eller enskilda aktier och subtrahera sedan den riskfria avkastningen. Huvudproblemet med Sharpe-förhållandet är att det accentueras av investeringar som inte har en normal fördelning av avkastningen.
Beräkna Sharpe Ratio
Sedan William Sharpes skapande av Sharpe-kvoten 1966 har det varit en av de mest refererade åtgärderna för riskavkastning som använts inom finans, och mycket av denna popularitet tillskrivs dess enkelhet. Förhållandets trovärdighet förstärktes ytterligare när professor Sharpe vann ett Nobelminnespris i ekonomiska vetenskaper 1990 för sitt arbete med prismodellen för kapitaltillgångar (CAPM).
För att beräkna Sharpe-kvoten beräknar du först den förväntade avkastningen på en investeringsportfölj eller enskild aktie och drar sedan bort den riskfria avkastningen. Sedan delar du den siffran med standardavvikelsen för portföljen eller investeringen. Sharpe-kvoten kan beräknas i slutet av året för att undersöka den faktiska avkastningen snarare än den förväntade avkastningen.
Så vad anses vara ett bra Sharpe-förhållande som indikerar en hög grad av förväntad avkastning för en relativt låg riskmängd?
- Vanligtvis anses varje Sharpe-förhållande som är högre än 1, 0 vara acceptabelt för bra av investerare. Ett förhållande högre än 2, 0 betraktas som mycket bra. Ett förhållande på 3, 0 eller högre anses vara utmärkt.
Formeln för Sharpe Ratio är
Sharpe Ratio = σp Rp −Rf där: Rp = förväntad avkastning på tillgången eller portföljenRf = den riskfria avkastningenσp = standardavvikelsen för avkastningen (risken) för
Begränsningar av Sharpe Ratio
Det huvudsakliga problemet med Sharpe-förhållandet är att det accentueras av investeringar som inte har en normal fördelning av avkastningen. Tillgångspriser är begränsade till nackdelen med noll men har teoretiskt sett obegränsad uppsidpotential, vilket gör deras avkastning rätt skev eller log-normal, vilket är en kränkning av antagandena inbyggda i Sharpe-kvoten om att tillgångarna normalt distribueras.
Ett bra exempel på detta kan också hittas med fördelningen av avkastning som intjänats av hedgefonder. Många av dem använder dynamiska handelsstrategier och alternativ som ger plats för skevhet och kurtos i sin fördelning av avkastningen. Många hedgefondstrategier ger liten positiv avkastning med tillfällig stor negativ avkastning. Till exempel tenderar en enkel strategi för att sälja djupa out-of-the-money-alternativ att samla in småpremier och inte betala ut förrän den "stora" slår till. Tills en stor förlust äger rum skulle denna strategi (felaktigt) visa ett mycket högt och gynnsamt Sharpe-förhållande.
