Vad är handeln framåt?
Handla framåt sker när en marknadsgivare handlar värdepapper från sitt företags konto istället för att matcha tillgängliga bud och begära beställningar från marknadsinvesterare. Denna typ av handel hämmar standarderna och målen för ordnad marknadshandel som tillsynsmyndigheter försöker upprätthålla genom olika regler och förordningar. I grunden tillåts inte marknadstillverkare att handla före kundorder eller andra beställare av mäklarhandlare.
Förstå handel framåt
Att handla framåt är ett brott mot marknadsföringsmetoderna. En marknadsgivare som använder värdepapper från sin egen räkning före de beställningar som placerats på den öppna marknaden för utförande anses vara i strid med handeln framöver. Handlingen framöver kan ske genom utveckling av standardmarknadspraxis. Regler från Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) har införts för att övervaka och straffa specialister på marknadshandel som bryter mot handelsreglerna.
Market Making
Marknadsskapare som också kallas specialister är en viktig del av infrastrukturen som underlättar handel med sekundärmarknader. Marknadsskapare arbetar för att matcha köpare och säljare på den öppna marknaden genom ett system för bud-fråga-handel som gör att de kan dra nytta av bud-fråga-uppslag som genereras i varje handel. Marknadstillverkarnas främsta mål är att underlätta handel genom matchning av köpare och säljare. Men om ett handelsscenario där endast en del av transaktionen erbjuds kan en specialist handla från eget konto för att slutföra handeln.
Att handla framåt är olagligt när en marknadsgivare väljer att använda värdepapper från eget konto för att genomföra en transaktion när oexekverade order är tillgängliga från investerare. Denna handling kan tillhandahålla ett fördelaktigt handelspris till marknadstillverkaren och samtidigt hämma det rimliga marknadspriset för den öppna marknaden. Att handla framöver kan också skapa en osubventionerad vinst för marknadspecialisten. Sammantaget, oavsett motivation, anses handel framöver vara en störning av de ordnade och effektiva marknadsstandarderna som tillsynsmyndigheter försöker upprätthålla för alla investerande deltagare.
Marknadsregler för handel framåt
Först var det förbjudet att handla framåt av NYSE: s regel 92. Därefter ersatte NYSE och AMEX regel 92 med FINRA regel 5320 som trädde i kraft från och med 12 september 2011, för att minska övergripande duplikering och effektivisera efterlevnaden.
FINRA regel 5320 ger detaljerad vägledning om handeln framåt och dess förbud. Det är också informellt känt som "Manning-regeln." I beslutet krävs också att marknadstillverkare har dokumenterat policyer och förfaranden för handelsregler och att företag följer de dokumentationsregler som anges i FINRA regel 5310. Regel 5320 innehåller också många undantag från förbudet mot handel framöver. Undantag inkluderar stora order och institutionella order, undantag utan kunskap, risklösa huvudundantag och ISO-undantag. Dessutom kan en marknadsgivare uppfylla ett undantag om de omedelbart utför en kunds order upp till storlek och pris (eller bättre) än vad de utförde för sin egen bok.
