Utvecklingen i handeln, riskaptiten och justering av positioner kan komma att dominera guldprisdiskussionen under den kommande veckan, med den amerikanska räntedebatten på kort sikt. Guld rörde sig lägre under första hälften av den senaste veckan innan han vänt och bokförde betydande nettovinst - med fem veckors högsta nivå nära 1 350 dollar per uns - under påverkan av en kraftig försämring av riskaptiten.
USA: s utgivningar kommer troligtvis inte ha någon större inverkan under den kommande veckan, med förväntningar på ytterligare en mycket robust avläsning för tisdagens konsumentförtroende. De viktigaste utgåvorna kommer att finnas på torsdagen, med de senaste arbetslösa anspråken och Chicago PMI-uppgifter som ger ny inblick i underliggande trender. Det centrala PCE-prisindexet kommer också att följas noggrant med tanke på det pågående fokuset på inflationstrender. Uppgifterna har varit i överensstämmelse med konsensusförväntningarna under de senaste månaderna, vilket begränsar effekterna, men en oberoende avläsning skulle leda till en störning på marknaderna.
Kommentarer från Fed-tjänstemän kommer också att övervakas noggrant under den kommande veckan. Även om Federal Reserve Open Market Committee (FOMC) höjde prognoser för Fed Funds-räntan, ansågs den övergripande ställningen inte hakiska relativt förväntningarna. Varje försök att driva tillbaka mot marknadstolkningen skulle vara en betydande marknadsfaktor. Fast information och hawkisk Fed-retorik skulle tendera att underbygga dollarn.
Utvecklingen kring riskaptit kommer att vara oerhört viktig under veckan efter att rädsla för handeln utlöste en kraftig försämring av riskaptiten och stora förluster på aktiemarknaderna. Bekymringen kring ståltariffer minskade något eftersom EU och Sydkorea också beviljades kortfristiga undantag. Uppmärksamheten har övergått till förbindelserna mellan USA och Kina efter USA: s flytt att införa importtullar på 50 miljarder dollar på grund av anklagelser om immaterialstöld. Kina har varnat för vedergällning, även om åtgärder som hittills tillkännagivits har begränsats.
Därför kommer huvudfokus att ligga på risken för vedergällning och en spiralisk konflikt. Om Kina upprätthåller en relativt diplomatisk och uppmätt ton och ser ut till att ta en längre sikt kan marknadens oro försvinna i viss utsträckning, vilket också skulle kväva efterfrågan på guld. Däremot skulle en aggressiv ton från Kina tendera att förstärka rädslan på marknaden och stödja ädelmetaller.
Ett viktigt relaterat område kommer att vara en bredare retorik från den amerikanska administrationen, särskilt med tanke på pågående personalförändringar. Hawkish retorik om Iran såväl som tufft samtal om handel skulle tendera att underbygga guld, även om Trump också kommer att vara under press för att ta en mer återhållsam ton, särskilt med tanke på pågående skador på amerikanska aktier.
Positionjustering och fönsterförband kommer att vara en viktig faktor i tillgångsklasser och kommer oundvikligen att ha en betydande inverkan på guldpriserna, särskilt sent på veckan. Stängningen av det första kvartalet kommer att sammanfalla med påskhelgen, vilket kommer att undergräva likviditeten på både europeiska och nordamerikanska marknader. Dessa faktorer kommer att öka potentialen för hackiga handelsförhållanden, där marknaderna också är försiktiga vid slutet av Japans kapitalåterföring.
