Amerikanska ekonomiska data, dollartrender och handelsutveckling kommer att dominera guldmarknaden under den kommande veckan. Handling med huggning är oundvikligt, med nettoriskerna som pekar på begränsade guldförluster när de amerikanska jobbens datatillsatser stödjer. Efter initiala vinster återvände guld nyligen till motstånd över 1 350 $ per uns och registrerade en nettoförlust under den senaste veckan när en dollaråterhämtning utlöste en reträtt till nära 1 320 $.
Efter en relativt otydlig vecka för datautgivningar kommer marknadens uppmärksamhet att återgå till de amerikanska ekonomiska utsikterna. ISM-tillverkningsindexet kommer att släppas på måndag, med icke-tillverkningsdata på onsdag. Förutom rubrikindexet kommer trenderna i sysselsättning och priser att vara nyckelelement i rapporterna.
Under andra hälften av veckan kommer uppmärksamheten sannolikt att vända sig till trender på arbetsmarknaden, med ADP-uppgifterna på onsdag och den viktigaste månatliga anställningen på fredag. Förra månadens data registrerade en mycket stark ökning av icke-gårdslönen med 313 000, med en stark registrerad ökning av sysselsättningen inom hushållens undersökning. Det var dock en dämpad ökning av genomsnittliga intäkter på 0, 1%, vilket dämpade omedelbara inflationsproblem. Därför kommer nyckelelementet att vara det genomsnittliga intäkter. En annan dämpad frisättning skulle fortsätta att dämpa förväntningarna om att den strama arbetsmarknaden kommer att sätta upp press på löner och inflation.
Under dessa omständigheter tenderar dollarn att tappa mark, vilket skulle ge netto guldstöd. Däremot skulle en kraftig vinsttillväxt öka oro över högre inflation, ge stöd för nettodollar och tenderar att undergräva efterfrågan på ädelmetaller.
Kommentarer från Federal Reserve-tjänstemän kommer att fortsätta att övervakas, även om det troligtvis inte kommer att bli någon större förändring av förväntningarna om inte Fed tvingas reagera på extrema uppgifter, eftersom marknaderna prissätter i nära 75% risk för en ytterligare räntehöjning på juni-mötet. Trender i guld tenderar att förstärkas av rörelser i globala obligationsräntor, eftersom uppåttryck på räntor generellt förbättrar guldförsäljningen, medan en ytterligare reträtt skulle ge en betydande kudde. Guld lockar emellertid också viktigt stöd som en inflationssäkring, och minskade globala inflationsproblem skulle begränsa utrymmet för aggressivt köp på defensiva grunder.
Trender i riskaptit kommer att fortsätta att ha en viktig inverkan på tillgångsklasser och påverka guldefterfrågan. Omedelbar rädsla för den globala handelspolitiken har lättats något, med ökad optimism för att USA: s tullar och aggressiv handelsretorik främst är en taktik för att tvinga länder att omförhandla handelstransaktioner. I detta sammanhang har det varit större förhoppningar om att bilaterala förhandlingar kommer att bidra till att undvika en upptrappning av spänningarna.
Det finns emellertid fortfarande viktiga risker för att vedergällning kommer att införas mot amerikanska tullar, vilket skulle riskera en glid mot globala handelskrig. I synnerhet kommer retorik från kinesiska tjänstemän att övervakas noggrant. Om moderationsröster vinner mark och förhandlingarna dominerar, bör det finnas utrymme för en nettoförbättring av riskaptiten, vilket skulle minska efterfrågan på guld. Däremot skulle mer hawkisk handelsretorik och en glid mot protektionism undergräva riskaptiten och underbygga guld.
Trenderna inom LIBOR kommer att fortsätta att övervakas noggrant, särskilt då LIBOR-OIS-spridningen har fortsatt att öka. Det skulle vara blandade konsekvenser för guld om LIBOR fortsätter att röra sig högre, eftersom potentiellt guldstöd från rädsla för försämrade riskförhållanden skulle kompenseras av sannolikheten för amerikanska dollarvinster.
