Vad är den tredje marknaden?
En tredje marknad består av handel som utförs av icke-börsmedlemmar-återförsäljare och institutionella investerare av börsnoterade aktier. Med andra ord involverar den tredje marknaden börsnoterade värdepapper som handlas utan disk mellan mäklare och stora institutionella investerare.
Termen "över disk" refererar vanligtvis till handel med värdepapper som inte är noterade på allmänt erkända börser som New York Stock Exchange (NYSE). Dessa värdepapper handlas istället via ett mäklare-återförsäljarnätverk, eftersom värdepapperen inte uppfyller noteringskraven för ett centraliserat utbyte. När det gäller den tredje marknaden är värdepapperna börsnoterade, men de handlas inte genom börsen.
Key Takeaways
- Med en tredje marknad handlas börsnoterade värdepapper av investerare som verkar utanför ett centraliserat utbyte genom ett nätverk av mäklare och institutionella investerare. Institutionella investerare, som värdepappersföretag och pensionsplaner, tenderar att delta i den tredje marknaden, liksom handlare på marknaderna utanför bänken. Med marknader utanför bänken köps och säljs värdepapper som inte är kvalificerade för notering på traditionella börser via ett nätverk av mäklare-återförsäljare. Värdepapper kan ofta köpas till lägre priser i tredje marknaden eftersom det inte finns några mäklaravgifter.
Förstå den tredje marknaden
Den tredje marknaden stöder primära och sekundära marknader. Den primära marknaden beskriver emissionen av nya värdepapper. Sekundärmarknaden är traditionellt där rutinerade värdepapper utbyts mellan marknadsaktörer. Och nu är den tredje marknaden tillhörande sekundärmarknaden med tonvikt på OTC-marknader och institutionella investerare.
Hur den tredje marknaden fungerar
Innan en försäljning av börsnoterade värdepapper till en icke-medlem i en tredje marknadstransaktion måste ett medlemsföretag fylla alla gränsorder i specialistens bok till samma pris eller högre. Typiska institutionella investerare som deltar i den tredje marknaden inkluderar värdepappersföretag och pensionsplaner. Den tredje marknaden samlar stora investerare som är villiga och kapabla att köpa och sälja sina egna värdepappersinnehav för kontanter och omedelbar leverans. Värdepapper kan köpas till lägre priser på den tredje marknaden på grund av avsaknad av mäklares provisioner.
Handelssystem från tredje part kringgår traditionella mäklare och tillåter stora och eventuellt konkurrerande institutioners blockorder att "korsa" med varandra. Anonymereglerna förhindrar att båda sidor känner till motpartens identitet. Det finns ytterligare regler och logiker inbyggda i flödeshanteringsgränssnitt, men det finns viss information som inte kan delas med allmänheten, vilket ger transaktionen tillräcklig anonymitet.
Tredjemarknadshandel började på 1960-talet med företag som Jefferies & Company, även om det idag finns ett antal mäklarföretag som är inriktade på handel på tredje marknaden.
Tredje marknadstillverkare
Tredjemarknadstillverkare lägger till likviditet på finansmarknaderna genom att underlätta köp- och säljorder även om det inte finns någon köpare eller säljare som är omedelbart tillgänglig för den andra sidan av transaktionen. Tredjemarknadstillverkare tjänar sin vinst som sina mellanhänder genom att köpa lågt och sälja högt. De placerar också handel för mäklare på börser där den mäklaren inte är medlem.
En tredje marknadsgivare kan fungera som en köpare när en investerare vill sälja men bara vill göra en liten, kortsiktig vinst genom att köpa ett värdepapper till ett gynnsamt pris och sälja det till en annan investerare till ett högre pris. Tredjemarknadstillverkare betalar ibland mäklare en liten avgift på en cent eller två per aktie för att beställa sin väg. Ibland är mäklare och tredje marknadstillverkare en och samma.
