Aktier och andra finansiella tillgångar har ökat med rekordhöga nivåer och ökat investerarnas personliga rikedom kraftigt. Icke desto mindre kan detta utgöra en fara för ekonomin, enligt Joe LaVorgna, chefekonom vid Natixis CIB Americas, enligt CNBC. Han indikerar att förhållandet mellan hushållens nettovärde och den disponibla personliga inkomsten är på ett hela tiden högt. När det gäller dess tidigare toppar 2000 och 2006, observerade han, i en anmärkning till kunder som citerats av CNBC: "En lågkonjunktur startade fyra kvartal från toppen av det förstnämnda och åtta kvartal från senit i det senare."
Soaring tillgångsvärden
Sedan den stora lågkonjunkturen slutade i juni 2009 har värdet på de finansiella tillgångar som innehas av amerikanska hushåll ökat med en häpnadsväckande $ 33, 9 biljoner, jämfört med en ökning av 10, 9 biljoner dollar i icke-finansiella tillgångar som hem och bilar, enligt Federal Reserve-uppgifter citerade av LaVorgna, säger CNBC. Från och med det fjärde kvartalet, per samma källor, hade amerikanska hushåll ett sammanlagt nettovärde på 98, 75 biljoner dollar, ett rekord 6, 79 gånger deras sammanlagda disponibla inkomst på 14, 55 biljoner dollar.
De tidigare höjderna för detta förhållande var 6, 12 under det första kvartalet 2000 och 6, 51 under det första kvartalet 2006. Från slutet av 1940-talet till slutet av 1990-talet hade förhållandet varit inom intervallet 4, 5 till 5, 5, i genomsnitt 5, 0, igen per samma källor.
Från slutet av den sista björnmarknaden i slutet den 9 mars 2009, till slutet den 21 mars 2018, är S&P 500-indexet (SPX) upp med 301%. LaVorga konstaterar att den stora lågkonjunkturen avslutades i juni 2009. Från dess låga slut den månaden, den 22 juni 2009, har S&P 500 fått 204%.
Fed-inducerad tillgångsinflation
Mycket av den dramatiska ökningen i värdet på finansiella tillgångar har varit resultatet av kvantitativa lättnader som förts av Federal Reserve och andra centralbanker runt om i världen. Detta program skickade räntor till historiskt låga, nära nollnivåer genom aggressiva köp av obligationer, och var utformat för att motverka finanskrisen 2008 och för att bekämpa den stora lågkonjunkturen som inleddes 2007.
Nu är Fed lovat att vända kursen och minska dess enorma innehav av obligationer, vilket borde skicka räntorna uppåt. Samtidigt har den tidigare Fed-ordföranden Alan Greenspan varnat för en farlig obligationsmarknadsbubbla som producerades genom kvantitativ lättnad, och som kommer att bli bunden när programmet kommer att avvikas. (För mer, se också: Aktiens stora hot är ett bindningskollos: Greenspan .)
Nu spänns Fed
Den 21 mars tillkännagav Fed en höjning av Fed Funds-räntan på kvartalet och fastställde ett nytt målintervall från 1, 5% till 1, 75% per en annan CNBC-rapport. Det är den sjätte höjningen sedan december 2015, tillägger CNBC, och noterar att marknaden förväntar sig ytterligare tre höjningar under 2018.
"Med tanke på vikten av tillgångspriser i ekonomin och utformningen av penningpolitiken måste Fed-folk vara försiktiga med att inte skicka ett alltför hökiskt meddelande när de höjer de officiella räntorna, " skrev LaVorgna per CNBC. Han fortsatte: "Powell måste vara medveten om den nuvarande bakgrunden och inte signalera aggressiva räntehöjningar som kommer. Annars är aktiekurserna och ekonomin i problem."
Flera röda flaggor
Det finns olika andra indikatorer på att aktiemarknaden kan vara nära en topp och att en björnmarknad kan vara nära förestående. För en, enligt CAPE-förhållandet som utarbetats av Nobelpristagaren Ekonom Robert Shiller, är värderingen av de amerikanska aktierna nu på deras näst högsta nivå någonsin och överskred endast under Dotcom Bubble-åren. (För mer, se även: Varför krisen i börsen 1929 kunde inträffa under 2018. )
För det andra har heta bestånd och heta sektorer, särskilt teknik, blivit överfulla. Även långvarig teknikbulle Paul Meeks ser faror som lurar. (För mer, se också: Long-Time Tech Analyst Advises Sector Overvalued .)
För det tredje har momentuminvestering blivit allt populärare. Lager som har ökat mest jagas av den anledningen ensam, oavsett grundläggande. (För mer, se också: Varför aktieinvesterare spelar det riskabla "Momentum" -spelet .)
För det fjärde, överintresserade investerare med rekordnivåer av marginalskuld utgör risker för sig själva och för den bredare marknaden varnar miljardären som investerar guru Warren Buffett. Den tidigare höjden för marginalskuld var under Dotcom Bubble. (För mer, se också: Buffett varnar investerare för att undvika att låna pengar för att köpa aktier .)
För det femte, tidigare FDIC-chef Sheila Bair, är bland dem som fruktar en upprepning av finanskrisen 2008. Hon tycker att någon nylig avreglering av banken är dålig och dålig tänkt och ser problem från snabbt stigande skuld bland konsumenter, studenter och den federala regeringen. Andra observatörer oroar sig för att vissa orsaker till krisen aldrig fixades. (För mer, se också: Bankavreglering kan orsaka upprepning av krisen 2008. )
Slutligen finns det flera indikationer på att den ekonomiska tillväxten i världen kan toppa. Inledningen av en lågkonjunktur är vanligtvis en katalysator för björnmarknadsförhållanden. (För mer, se också: Ett ekonomiskt "chock" kan spåra tjurmarknaden .)
