Aktier för kinesiska teknologiföretag, som mestadels hade förblivit opåverkade av den nuvarande administrationens hot om ett handelskrig mot Kina, föll efter att president Donald Trump tillkännagav införandet av nya tullar på känslig teknik. Alibaba Group Holdings Inc. (BABA) sjönk med så mycket som 6% från sina höjdpunkter igår medan Baidu Inc. (BIDU) låg med 4% från sitt pris igår. Från detta skrivande hade båda aktierna återhämtat sig.
President Trump sade i går att han hade instruerat den amerikanska handelsrepresentantens kontor att utarbeta en förteckning över tullar för teknik som är avgörande för den amerikanska ekonomin i framtiden. Listan, som inkluderar artificiell intelligens och robotik, förväntas täcka varor med ett värde av 60 miljarder dollar. "Om Kina dominerar framtidens tekniker kommer USA inte att ha en framtid, " citerades en tjänsteman i Vita huset till onlinepublikationen MarketWatch. Kinesiska teknikföretag har flyttat i lås med sina Silicon Valley-motsvarigheter för att utveckla nya tekniker. Till exempel har Baidu gjort snabba framsteg i AI och har ambitioner att leda världen inom tekniken.
Ta tillbaka BAT?
Vid första anblicken kan det tyckas att tullarna syftar till att skada den kinesiska teknikindustrin. Men det kan finnas mer. Sedan förra året har Kinas statliga regering aktivt försökt locka sina utländska börsnoterade teknikföretag hemma. Trumps senaste drag kan vara det ordspråkiga halm som bryter kamelens rygg.
De tre största kinesiska teknikföretagen, även kallade BAT (Alibaba, Baidu, Tencent), är noterade utomlands. Det innebar att utländska investerare har skaffat en fantastisk avkastning på trionens framgång på kinesiska marknader.
Bland andra problem står kinesiska teknikföretag inför två huvudutmaningar när det gäller notering på inhemska bourses. Den första är byråkrati. Enligt vissa uppskattningar kan det ta så mycket som två år för företag att lista på lokala börser. Jämför det med de relativt korta tidsperioderna på NYSE, som är värd för det största antalet börsnoteringar enligt Reuters. Olika uppskattningar listade i börsens IPO-guide sträcker sig från 12 till 20 veckor.
Hem-domstolens nackdelar
Det andra problemet för kinesiska teknikföretag är statliga regler som förbjuder utländskt ägande av lokala företag. Medan de riktar sig till lokala marknader är kinesiska teknikföretag ofta registrerade som WFOE (helt utländska ägda företag) i Kina. Denna struktur ger dem tillgång till utländskt kapital, vilket är nödvändigt för att finansiera deras fortsatta inhemska tillväxt och göra enorma investeringar i forskning och utveckling. Teknikföretagen verkar i Kina genom lokala dotterbolag, som är släkt med sina ägare genom en komplicerad uppsättning lagliga kontrakt.
I en rapport i South China Morning Post tidigare i år citerades anonyma myndigheters tjänstemän som säger att nya regler utarbetades för att möjliggöra handel med kinesiska företag i USA-listade redan i år. Att ge tillgång till kinesiska teknikföretag i USA bör anta flera former. Till exempel kan det översätta till en korg med sådana aktier som handlas på Kinas börser. Eller, det kan innebära utfärdande av Kina Depåbevis (CDR), som är certifikat som gör det möjligt för invånare att äga aktier noterade på utländska börser. En rapport från Reuters i morse säger att Alibaba kan vara intresserad av att utfärda CDR: er till 1, 58 miljarder dollar.
