Vad är överlevnadsskydd?
Överlevnadsförspänning eller överlevnadsförspänning är en tendens att se prestandan hos befintliga aktier eller fonder på marknaden som ett representativt omfattande urval utan att ta hänsyn till de som har gått ut. Överlevnadsskydd kan resultera i en överskattning av historiska resultat och allmänna attribut för en fond eller marknadsindex.
Överlevnadsskydd är risken för att en investerare fattar ett felaktigt investeringsbeslut baserat på publicerade avkastningsdata för investeringsfonderna.
Key Takeaways
- Överlevnadsskydd inträffar när endast vinnarna beaktas medan förlorarna som försvunnit inte beaktas. Detta kan inträffa vid utvärdering av fondförmågan (där sammanslagna eller nedlagda fonder inte ingår) eller marknadsindexprestanda (där aktier som har tappats från index av någon anledning kasseras). Överlevnadsförskjutning snedställer de genomsnittliga resultaten uppåt för indexet eller överlevande medel, vilket gör att de verkar fungera bättre eftersom underpresterare har förbises.
Förstå överlevnadsskydd
Överlevnadsbias är en naturlig singularitet som gör de befintliga fonderna på investeringsmarknaden synligare och därför mer betraktade som ett representativt urval. Överlevnadsskydd inträffar eftersom många fonder på investeringsmarknaden stängs av investeringsförvaltaren av olika skäl och lämnar befintliga medel i framkant av investeringsuniverset.
Fonder kan stängas av olika skäl. Många marknadsundersökare följer och har rapporterat om effekterna av stängningar av fonderna, vilket framhäver förekomsten av överlevnadsstörningar. Marknadsundersökare följer regelbundet förutsättningar för överlevnad av fonder och stängningar av fonder för att mäta historiska trender och lägga till ny dynamik för att finansiera resultatövervakning.
Många studier har gjorts för att diskutera överlevnadsskydd och dess effekter. Under 2017 släppte till exempel Morningstar en forskningsrapport med titeln "The Fall of Funds: Why Some Funds Fail" där man diskuterade fondens nedläggningar och deras negativa konsekvenser för investerare.
Fondstängningar
Det finns två huvudsakliga skäl till att medel stängs. För det första kan fonden inte få hög efterfrågan och därför garanterar tillgångar inte att hålla fonden öppen. Två, en fond kan stängas av en investeringsförvaltare på grund av resultat. Prestationsstängningar är vanligtvis de vanligaste.
Investerare i fonden påverkas omedelbart av en fondavslutning. Företag erbjuder vanligtvis två lösningar för en stängning av fond. Den ena, fonden genomgår full likvidation och investerarnas aktier säljs. Detta orsakar potentiella skattemässiga konsekvenser för investeraren. Två kan fonden välja att slå sig samman. Sammanslagna fonder är ofta den bästa lösningen för aktieägare eftersom de möjliggör särskild övergång av aktier som vanligtvis inte har några rapporteringskrav. Prestandan för de sammanslagna fonderna överförs därför också och kan vara en faktor i diskussionen om överlevnadsskydd.
Morningstar är en leverantör av investeringstjänster som regelbundet diskuterar och rapporterar om överlevnadsskydd. Det kan vara viktigt för investerare att vara medvetna om överlevnadsfördomar eftersom det kan vara en faktor som påverkar prestanda som de inte är medvetna om. Medan sammanslagna fonder kan ta hänsyn till stängda fondprestationer, är i de flesta fall fonder stängda och deras resultat är inte integrerade i framtida rapportering. Detta leder till överlevnadsskäl, eftersom investerare kanske tror att aktiva fonder för närvarande är en riktig representant för alla ansträngningar för att hantera ett specifikt mål historiskt. Således kan investerare vilja inkludera kvalitativ fondundersökning om en strategi de är intresserade av att investera i för att avgöra om tidigare chefer har försökt och misslyckats tidigare.
Stänger för nya investerare
Fonder kan stänga nya investerare, vilket är mycket annorlunda än en full fondavslutning. Att stänga nya investerare kan faktiskt vara ett tecken på fondens popularitet och investerarnas uppmärksamhet på avkastning över genomsnittet.
Omvänd överlevnadsskydd
Omvänd överlevnadsförskjutning beskriver en mycket mindre vanlig situation där lågpresterande förblir i spelet, medan högpresterande oavsiktligt tappas från körningen. Ett exempel på omvänd överlevnad kan ses i Russell 2000-indexet som är en delmängd av 2000 minsta värdepapper från Russell 3000. De förlorande aktierna förblir små och förblir i small cap-indexet medan vinnarna lämnar indexet när de blir för stort och framgångsrikt.
