Den allt mer utbredda användningen av flera aktieklasser bland teknikföretag har fått kritik från en högsta tjänsteman vid US Securities and Exchange Commission.
I ett tal på torsdag sa den demokratiska tillsynsmyndigheten Robert Jackson Jr att företag borde tvingas eliminera särskilda klasser av aktier som ger grundarna större rösträtt efter ett begränsat antal år eftersom de föder upp "företagskungligheter". SEC-kommissionären hävdade att Det är inte rimligt att ordinarie aktieägare tvingas lita på ledningens bedömning under en obegränsad tidsperiod medan det ger mening till företagets visionära grundare är vettigt under de tidiga utvecklingsstadierna.
Företag som Alphabet Inc. (GOOGL), Facebook Inc. (FB), Ford Motor Co. (F), Snap Inc. (SNAP) och Viacom Inc. (VIAB) har för närvarande flera olika aktieklasser, varav några inte har t löper ut tills grundaren eller den långvariga kontrollerande ägaren dör.
”Det pågår en långvarig debatt om dubbelklass. Å ena sidan har du visionära grundare som vill behålla kontrollen samtidigt som du får tillgång till våra offentliga marknader. Å andra sidan har du en struktur som undergräver ansvarsskyldighet: ledningen kan överträffa vanliga investerare på praktiskt taget vad som helst, säger Jackson Jr. "Det väcker möjligheterna att kontrollen över våra offentliga företag, och i slutändan av Main Street-pensionssparande, för alltid kommer att innehas av en liten elitgrupp företagsinsider - som kommer att överföra den makten till sina arvingar."
När de offentliggörs väljer många företag ofta att ge ut särskilda aktieklasser för att ge grundarna makt att välja styrelseledamöter och besluta om verksamheten kan säljas. Enligt SEC-kommissionär Jackson Jr. har mer än 14 procent av de 133 företagen som noterade på USA: s börser 2015 röstning i två klass, upp från 12 procent 2014 och bara 1 procent 2005.
Samtidigt visar data från rådet för institutionella investerare, rapporterat av Bloomberg, att nästan en femtedel av företagen som offentliggjordes förra året har klasser med två aktier med ojämn rösträtt. Av dessa företag har 74 procent utgivit aktieklasser som förblir separata på obestämd tid.
Jackson Jr argumenterade mot denna trend och konstaterade att speciella aktieklasser så småningom bör löpa ut för att ge regelbundna investerare ett mer uttalande om hur verksamheten drivs. Historia, tillade han, bevisar att användningen av klasser med dubbla aktier inte är till nytta på lång sikt.
"En ny studie visar att kostnaderna och fördelarna med strukturer i två klass utvecklas under ett företags livslängd, " sade han. ”Kort efter börsnoteringen handlar företag i två klass till en premie - men när företaget mognar försvinner denna premie så småningom. Tidigt i ett företags liv är det då vettigt att ge kontroll över företagets visionära grundare - men vid någon tidpunkt är den strukturen inte längre till nytta. ”
