USA: s stållager har en hård gång mitt i det pågående handelskriget mellan USA och Kina. Upptrappande handelsspänningar har börjat väga på den globala tillväxten och deprimera den globala efterfrågan på stål. Samtidigt, trots att Trump-administrationens genomförande av ståltariffer förra året hjälpte till att skydda den amerikanska stålindustrin från utländsk konkurrens, är industrins investeringar i ny, mer effektiv kapacitet att skapa ett överskott av ståltillförsel, vilket skapar en situation som Bank of America har kallat ”Steelmageddon ”.
Mitt i stålförsörjningen med överskottskapacitet, "moder-till-allt priskrig" är på väg, varnade bankens analytiker under denna veckas SMU Steel-toppmöte, enligt en nyligen utfärdad forskningsanmälan. Stålpriserna faller verkligen och lager av stålföretag tankar.
Nucor Corp. (NUE) är ned 5, 8% jämfört med året, United States Steel Corp. (X) är ned 39, 3%, AK Steel Holding Corp. (AKS) är ned 2, 7% och Steel Dynamics Inc. (STLD) är nere 10, 4%.
Vad det betyder för investerare
I motsats till president Trumps påstående att stålindustrin "blomstrar", har de senaste två månaderna lett till uppsägningar och nedläggningar av anläggningar bland lägre stålpriser. Medan priserna steg förra året efter att presidenten införde tullar som begränsade stålimporten, och de senaste två månaderna har sett en viss fart uppåt, har svagare efterfrågan och överskottsutbud vägt priserna under större delen av året, enligt Market Realist.
Trumps 25% ståltaxor som infördes förra året gynnade ursprungligen den länge kämpande inhemska industrin och skyddade tillverkarna från internationell konkurrens. Tullarna förnyade optimismen och drev branschens kapacitet över 80%, den lägsta tröskel som krävs för att upprätthålla lönsamheten, enligt Nasdaq.
För att möta ökningen i efterfrågan ersatte nytillförd kapacitet gammal, föråldrad kapacitet, vilket orsakade en förbättrad produktionseffektivitet. Bank of America räknar med att stålkapaciteten kommer att öka 20% fram till 2020. När utbudet översvämmar marknaden kommer inhemska aktörer att kämpa för marknadsandelar genom att pressa ner priserna. Stålpriserna ligger långt under deras topp juli-2018 på cirka 920 $ per kort ton.
Svagare efterfrågan har också vägt priserna. Osäkerheter kring den globala ekonomiska tillväxten har lett till en mjukare efterfrågan i USA och Europa. Nedgångarna på de stora marknaderna för slutanvändning av stål, såsom fordon, konstruktion och energi, bidrar till slakningen. Avmattningen i Kina till följd av upptrappande handelsspänningar har lett till svaghet på bygg- och bilmarknaderna, två av landets primära marknader för slutanvändning för stål.
Blickar framåt
Förstärkning av den amerikanska stålindustrins elände var förra årets undertecknande av avtalet mellan Förenta staterna och Mexiko-Kanada (USMCA) för att ersätta NAFTA och därefter tappa tullarna för både Mexiko och Kanada tidigare i år. Ytterligare tullbefrielser för andra länder kan göra ännu större skador. Medan USA: s import av stål fortfarande är nere under året, vilket återspeglar inverkan av tullar, växte de råkar ungefär 48% i juli från föregående månad. Det är inte ett hoppfullt tecken för amerikansk stål.
