Större rörelser
På fredagen fick vi veta att den kinesiska handelsdelegationen kommer att förlänga sitt besök i Washington DC, vilket tolkades som ett tecken på att man gör framsteg mot en ny handel / USA / Kina. De största aktieindexen utvecklades bra, med teknik och industrier i spetsen.
Min optimism växer att industri-, teknik- och råvarusektorerna kommer att fortsätta uppåt eftersom investerarna prissätter i större sannolikhet att president Trump kommer att avstå från att tillämpa en ny tullrunda för amerikanska företag som importerar varor och produkter från Kina.
Till största delen på grund av vinster inom energisektorn har breda råvaruindex redan bekräftat hausseartade tekniska signaler till uppsidan. Till exempel, även om det fanns några återkallelser idag, har iShares S&P GSCI Commodity ETF (GSG) fortsatt att bryta ut från sitt bekräftade inverterade huvud och axlar.
S&P 500
S&P 500 fortsatte också att stiga och avslutade sin fjärde vecka i följd av vinster i slutet av idag. Jag är fortfarande lite orolig över att marknaden blir överköpt och kommer att konsolideras, men vadslagning mot trenden verkar oklokt utan några förändringar i de underliggande fundamenten.
Ur ett tekniskt perspektiv föreslår jag att du övervakar 2 800 på S&P 500 för tecken på motstånd. Med tullsamtal som fortsätter nästa vecka skulle jag inte bli förvånad över att se investerare säkra sig inför en eventuell nedbrytning av samtalen. Det vore inte ovanligt att se indexet ge upp 50 poäng eller mer medan handlare väntar på att ett avtal kommer att offentliggöras.
:
Vad är ett inverterat huvud och axelmönster?
Vilka är de bästa indikatorerna för att identifiera överköp och översålda aktier?
Varför Apple behöver ett Mega-förvärv för att behålla sitt aktieökning
Riskindikatorer - M&A-aktivitet
Jag fokuserar vanligtvis på marknadsriskindikatorer när jag utvärderar sentiment. Men idag vill jag fokusera på ett trick jag har rekommenderat många gånger till investerare som letar efter enskilda aktier som kan ha en förspänning till nackdelen. Den här tekniken kan vara praktiskt för att undvika riskfyllda aktier eller när du letar efter dubbla möjligheter.
Den genomsnittliga långsiktiga riskjusterade avkastningen för stora mogna företag som har genomfört en större fusion eller förvärv är en av de värsta (bredvid bioteknik) på marknaden. Vi såg ett utmärkt exempel på varför det är fallet idag med kollapsen av The Kraft Heinz Company (KHC).
Frågan är att M&A-aktivitet ofta övervärderas när avtalet är slutfört. Om du tänker på de enskilda rollerna på varje sida av transaktionen, bör det vara vettigt varför även det bästa fallet är en nollsumma för en affärskombination mellan stora mogna företag.
Föreställ dig att du är ansvarig för Company-A som vill förvärva Company-T, som har ett nuvarande marknadsvärde på $ 1 miljon. Du vill göra detta eftersom du tror att en kombination av A och T skulle generera 1, 3 miljoner dollar i värde. Byt nu platser och antar att du är ansvarig för Company-T och att du har tillgång till samma slags information som Company-A har. Du bör veta att ditt företag också är värt 1, 3 miljoner dollar till Company-A.
Investerare frågar sällan varför Company-T borde vara villiga att sälja sig till Company-A för mindre än vad de vet att det är värt? Om vi antar att A: s och T: s ledningsgrupper båda är rationella agenter, måste vi anta att det inte finns något övervärde tillgängligt från fusionen, eftersom Company-T: s aktieägare kommer att insistera på att få betalt det fulla värdet för företaget.
Detta problem har spelat upp om och om igen, och marknadens reaktion på Kraft Heinz nedskrivning av 15, 4 miljarder dollar av dess tillgångar idag är ett annat bra exempel. Kraft Heinz-fusionen såldes till stor del till investerare som ett sätt att spara på kostnader - vilket uppnåddes till viss del men med offret för att faktiskt hantera den kombinerade behemothen medan livsmedelsmarknaden för detaljhandeln förändrades.
Erfarna investerare använder ofta M & A-aktiviteter som ett tecken på att marknaden i sig är stark eftersom dessa affärer så ofta är dömda och otroligt riskabla. Allt måste gå rätt för att de ska kunna fungera bra för aktieägarna, så ökad M&A-aktivitet anses vara ett tecken på att chefer är villiga att ta risker (även om de inte beaktas).
Min rekommendation är att använda M&A-aktivitet som ett sätt att bygga en vaklista över riskfyllda aktier antingen för baisseartade spekulationer när marknaden är svag, eller bara för att undvika eftersom de har en historiskt oproportionerlig risk / belöningsprofil efter fusionen.
:
Vad är skillnaden mellan en avskrivning och en nedskrivning?
Roku bryter till 3-månaders hög efter att ha höjt vägledning
Kraft Heinz Stock i fritt fall efter mardrömkvartalet
Nedersta raden: En stor ekonomisk vecka framåt
Förutom handelssamtal bör nästa vecka vara intressant ur ett ekonomiskt perspektiv. Konsumenternas förtroende kommer att släppas på tisdag, vilket kan skapa en viss volatilitet om siffrorna sjunker som detaljhandeln gjorde förra onsdagen. Fed-ordföranden Jerome Powell kommer också att vittna för båda kongresshusen nästa tisdag och onsdag, vilket jag förväntar mig kommer att följas noga efter tecken på att han är mer orolig för tillväxt än vad kommittén redan har avslöjat i FOMC-protokollet. Slutligen kommer förskottet för BNP för första kvartalet att släppas på torsdagen, vilket inkluderar nya inflationsdata. Det kommer att bli en bra vecka att vara flexibel och fokusera på riskkontroll.
