Vad är ett särskilt köp och återförsäljningsavtal?
Centralbanker genomför olika typer av försäljnings- och återköpsavtal (repotransaktioner) som en del av den öppna marknadsoperationen som de använder för att genomföra penningpolitiken. Dessa genomförs vanligtvis i avsikt att påverka likviditeten och därmed räntorna på penningmarknaden. Ett speciellt köp- och återförsäljningsavtal (SPRA) är det specifika namnet som ges till en av dessa operationer när det används av Bank of Canada (BoC); avsikten är att sänka räntorna.
Förstå specialavtal om köp och återförsäljning (SPRA)
I en repo-transaktion kommer två motparter i allmänhet att ingå ett avtal där den ena säljer värdepapper till den andra och samtycker till att återköpa dem vid ett angivet senare datum till ett fast pris. Värdepapper kan därför faktiskt betraktas som säkerhet för ett kontantlån. De involverade värdepapperna är vanligtvis räntebärande värdepapper och prissättningen avtalas i termer av räntor. Den överenskomna räntan benämns reporäntan. Medan många marknadsaktörer deltar i sådana transaktioner, är det vanligtvis bara med vissa banker på sina inhemska penningmarknader, när centralbanker gör det på kort sikt, och genomförs i syfte att genomföra penningpolitik, dvs. räntorna på penningmarknaden når centralbankens målränta.
BoC sätter upp ett mål för räntan över natten som dess styrränta (används i målet att rikta in inflationen). I ett specialavtal om köp och återförsäljning (SPRA) kommer BoC att köpa värdepapper från en specificerad banktyp (nämligen en primärhandlare i kanadensiska statliga värdepapper) med ett avtal om att sälja dem tillbaka till den banken dagen efter. BoC erbjuder att köpa ett fast belopp av värdepapper till ett fast pris, med prissättning som BoC: s mål för dagskursen. Detta ger en tillfällig injektion av kontanter (eftersom bankerna får betalningen för värdepapper) på penningmarknaden, vilket bidrar till att förbättra likviditeten och sänka marknadsräntorna över natten. Denna operation kommer därför att användas när BoC försöker underlätta förhållandena på den inhemska penningmarknaden.
BoC kommer att genomföra en följdoperation - ett försäljnings- och återköpsavtal, eller SRA - när dess mål är att skärpa snarare än att underlätta förhållandena på penningmarknaden. (I denna operation kommer BoC att dra ut likviditet från marknaden genom att sälja värdepapper till banker.)
