Historiskt sett har den amerikanska centralbanken och andra nationers centralbanker antagit ansvarslös och motverkande penningpolitik. När allt kommer omkring är politiska beslutsfattare ständigt frestade att fodra sina egna fickor på bekostnad av medborgarnas köpkraft. Detta har lett till brutal hyperinflation i länder som Argentina, Ungern, Zimbabwe och Tyskland före andra världskriget. I de flesta sådana fall lägger regeringarna ut sina egna budgetbegränsningar.
Key Takeaways
- Förenta staternas Federal Reserve och andra centralbanker i världen har historiskt visat otydliga banregister för att skapa ansvarsfull penningpolitik. Dålig centralbankpolitik leder i slutändan till att regeringar lägger ut sina egna budgetbegränsningar. Ansvarig penningpolitik minskar köpkraften, vilket ofta orsakar förkrossande hyperinflation som berömt hade inträffat i länder som Zimbabwe, Argentina, Ungern, Zimbabwe och Tyskland före andra världskriget. Det har varit en nyligen drivit för att reformera den monetära bankpolitiken, så att den i stor utsträckning återspeglar större öppenhet och oberoende.
Kritiker av centralbanker
Tidigare år dämpade centralbankverksamheten dåligt av stort sett obemärkt. Men nyligen har alla, från politiker till finansiella experter, förtalat sitt ogillande av tvivelaktiga beslut och praxis i centralbankens politik.
I en vitbok från maj 2016 med titeln "Nackdelen med centralbankens oberoende" hävdade PIMCOs globala ekonomiska rådgivare Joachim Fels att centralbanker "körde amok med näst bästa insatser såsom kvantitativ lättnad (QE) eller negativ räntepolitik (NIRP), som snedvrider finansmarknaderna och kan få allvarliga fördelande konsekvenser."
Varför centralbanker borde vara oberoende
Centralbanker har i stor utsträckning misslyckats med att utforma neutral penningpolitik, utan direkt politiskt tryck som på ett onödigt sätt påverkar deras beslut. Den mest olyckliga trio av gärningsmän, känd som de stora tre samtida centralbankerna, är Federal Reserve, European Central Bank (ECB) och Bank of Japan (BOJ). Mot bakgrund av deras överträdelser har moderna analytiker efterlyst en bred centralbankreform, där oberoende är av största vikt för en effektiv centralbankpolitik.
Brott i Central Banking
Fed har upplevt svårigheter på två fronter. Först var det en massiv dataläckage av Goldman Sachs Group (NYSE: GS), där den tidigare verkställande direktören Joseph Jiampietro påstås ha erhållit och delat konfidentiell Fed-information i ett samlat försök att vinna nya kontrakt. Detta drag, som i slutändan tvingade Goldman att betala en uppgörelse på $ 36, 3 miljoner, följde en uppgörelse på 50 miljoner dollar i oktober 2015, då en separat Goldman-anställd erhöll 35 konfidentiella Fed-dokument.
Den andra huvudfrågan relaterade till sämre prestanda. Som ekonom Mohamed El-Erian skrev för Bloomberg i juni 2016: "Okonventionella centralbankspolicyer är utsträckta och nära utmattning."
Mer än ett halvt decennium av desperata tillgångsköp och räntesänkningar från centralbanker har i slutändan sällt in länder med enastående skuld, över-uppblåsta tillgångsmarknader och ökande ojämlikhet.
Hur en ny centralbank kan se ut
I april 2014 höll Internationella valutafonden (IMF) en konferens med titeln ”Rethinking Macro Policy.” Den allmänna konsensus konstaterade att centralbankerna borde behålla fullt oberoende med avseende på traditionell penningpolitik.
Pace University ekonomiprofessor Joseph T. Salerno rekommenderar en mer transparent och begränsad process som kontrolleras av administrativa order mellan finansdepartement och centralbanker. Detta borde avskräcka den moraliska faran för långivaren av sista utväg och eliminera centralbankernas band till stora finansiella företag, samtidigt som väljarna kan ge större kontroll över de politiska förmögenheterna i en sådan process. Herr Fels delar med sig och anser att det är logiskt för centralbanker att samarbeta med regeringar under kontroll av den demokratiska processen.
Under sina respektive mandatperioder upprätthöll båda tidigare Fed-ordförande Janet Yellen och före detta ordförande Ben Bernanke offentliga profiler i ett försök att verka mer öppna än tidigare Fed-ledare.
