Kortsäljare har satsat 937 miljoner dollar på att Lyft Inc.s (LYFT) aktie kommer att falla, enligt en notering från S3 Partners som publicerades torsdag. Rapporten, en av två om Lyft från det finansiella teknik- och analysföretaget denna vecka, kommer bland nyheter om att miljardären Carl Icahn sålde sin 2, 7% -andel innan erbjudandet.
Korta säljares angrepp på Lyft hotar att ytterligare dra ner andelarna i USA: s nummer två åkningsföretag, det första av de mycket efterlängtade enhördsintroduktionerna som planeras att offentliggöras under 2019. Lyfts steniga start kan signalera en varning för investerare som andra enhörningar, inklusive Uber Technologies Inc. och Slack Technologies Inc. förbereder sig för att bli offentliga.
Hur korta säljare staplas in i lyft
- $ 937 miljoner kort ränta13, 38 miljoner aktier förkortade41, 18% av floatHögsta låneavgift (101, 40%) för aktier med över 50 miljoner kort ränta tidigare denna vecka
Björnar som betalar massivt premium till kort enhörningslager
Lyftens korta ränta stod på 937 miljoner dollar på torsdagen, med 13, 38 miljoner aktier förkortade. Från och med tisdagen rankade Lyfts korta ränta som andel av flottören den 27: e största amerikanska aktien bland företag med mer än 50 miljoner kort ränta, och den näst största korta inom den amerikanska lastbilsektorn.
Kort efterfrågan var så hög vid en tidpunkt att Lyft hade den högsta amerikanska aktielåneavgiften för aktier med över 50 miljoner kort ränta, enligt S3. "Vi hade sett räntor överstiga 100% avgiftsgränsen tidigare i veckan, men har sedan dess sett processen med utbud och efterfrågan flyta räntor ner till mer rimliga nivåer. Mer utlåningsbart utbud har drabbat aktien för utlåning som mer än kompenserar den fortsatta kort försäljning efterfrågan, "skrev VD för prediktiv analys, Ihor Dusaniwsky. Låneräntor på nya shorts ligger nu inom avgiftsområdet 10% till 20%.
"Nya börsnoteringar lockar ofta korta säljare som försöker dra nytta av fallande fart efter en börsintroduktion. Tidpunkten är nyckeln, varför korta säljare ofta är villiga att betala extraordinära låneavgifter för IPO: s, säger Sam Pierson, värdepappersekonomanalytiker på IHS Markera det.
S3 Partners förväntar sig att LYFT kommer att vara en betydande kort på marknaden under lång tid, särskilt när analytiker publicerar "sälja" rekommendationer mindre än en vecka efter sin börsnotering. Dusaniwsky tillade att det "enorma" korta intresset är "mycket mer förkortning än någon IPO som jag har sett på länge." I torsdagens anmärkning sa han, "Vi borde se över 1 miljard dollar i LYFT kort ränta mycket snart och om den korta försäljningstrenden fortsätter, närmare 1, 2 miljarder dollar inom några veckor."
Två-långvarig attack
Dusaniwsky förklarade att den korta insatsen kommer från flera vinklar. Å ena sidan ser värdet investerare en koppling mellan Lyft pris och dess vinstpotential, medan momentum hedgefonder försöker åka den fallande aktien lägre, per CNBC.
"Det är en tvådragad attack på Lyft, " sade Dusaniwsky. "Det är ett värdespel men också ett fart-tekniskt spel."
På onsdag, samma dag som S3 publicerade sin första rapport, kom det fram nyheter om att aktivistinvesteraren Icahn, en långvarig stödjer av Lyft, sålde sin andel i företaget före fredagens offentliga debut, per CNBC. Hedgefondförvaltarens andel i företaget skulle ha uppgått till cirka 550 miljoner dollar till börsnoteringskursen till $ 72 per aktie. Hans utgång gav upphov till en debatt om huruvida den långsiktiga historien för transporten som ett serviceföretag, som har sett sina förluster ökat, kan motivera dess stora värde. Lyft har ett börsvärde på 20, 58 miljarder dollar.
Vad kommer härnäst
S3 Partners jämförde Lyft med nyligen offentliga Levi Strauss & Co. (LEVI), som drabbade marknaden i mars och Snap Inc. (SNAP), som debuterade i mars 2017. Korta positioner i Levi's representerade endast 2% av float, per tisdag. Snap, som fick mycket initialt kort ränta efter sin börsnotering, såg kort ränta till 20% av tillgängliga aktier 10 veckor efter flytande.
Med det sagt kan de som tror på Lyft och den delande branschens vision i stort sett se den senaste svagheten som en förstklassig inköpsmöjlighet.
"Det här är inte som Snap, där du såg det falla sönder efter börsnoteringen", sa Andrew Left, grundare av Citron Research. ”Ridesdelning är en transformativ verksamhet och det finns två företag. Det finns ingen anledning till att det inte kan vara ett företag på 200 miljarder dollar, tillägger den framträdande korta säljaren.
