Korrelation är ett statistiskt mått som avgör hur tillgångar rör sig i förhållande till varandra. Det kan användas för enskilda värdepapper, som aktier, eller det kan mäta hur tillgångsklasser eller breda marknader rör sig i förhållande till varandra. Det mäts på en skala från -1 till +1. En perfekt positiv korrelation mellan två tillgångar har en värde på +1. En perfekt negativ korrelation har en avläsning av -1. Perfekta positiva eller negativa korrelationer är sällsynta.
Korrelation som ett mått på marknader
Korrelation kan användas för att få perspektiv på den större marknadens övergripande karaktär. Till exempel, tillbaka 2011, visade olika sektorer i S&P 500 en 95% grad av korrelation, vilket innebär att de alla rörde sig i grund och botten med varandra. Det var mycket svårt att välja aktier som överträffade den bredare marknaden under den perioden. Det var också svårt att välja aktier i olika sektorer för att öka diversifieringen av en portfölj. Investerare var tvungna att titta på andra typer av tillgångar för att hantera sin portföljrisk. Å andra sidan innebar den höga korrelationen att investerare bara behövde använda enkla indexfonder för att få exponering mot marknaden snarare än att försöka välja enskilda aktier.
Korrelation för Portfolio Management
Korrelation används ofta i portföljhantering för att mäta mängden diversifiering bland tillgångarna i en portfölj. Modern portfolio theory (MPT) använder ett mått på korrelationen mellan alla tillgångar i en portfölj för att fastställa den mest effektiva gränsen. Detta koncept hjälper till att optimera förväntad avkastning mot en viss risknivå. Inklusive tillgångar som har låg korrelation till varandra hjälper till att minska mängden total risk för en portfölj.
Ändå kan korrelation ändras över tiden. Det kan bara mätas historiskt. Två tillgångar som har haft en hög grad av korrelation tidigare kan bli okorrelerade och börja flytta separat. Detta är en brist på MPT; det förutsätter stabila korrelationer mellan tillgångar.
Korrelation och volatilitet
Under perioder med ökad volatilitet, såsom finanskrisen 2008, kan aktier ha en tendens att bli mer korrelerade, även om de befinner sig i olika sektorer. Internationella marknader kan också bli mycket korrelerade under tider av instabilitet. Investerare kanske vill inkludera tillgångar i sina portföljer som har låga korrelationer med aktiemarknaderna för att hjälpa till att hantera sin risk.
Tyvärr ökar korrelation ibland mellan olika tillgångsslag och olika marknader under perioder med hög volatilitet. Under januari 2016 fanns till exempel en hög grad av korrelation mellan S&P 500 och priset på råolja och nådde så högt som 0, 97 - den största graden av korrelation på 26 år. Aktiemarknaden var mycket bekymrad över den fortsatta volatiliteten i oljepriserna. När oljepriset sjönk blev marknaden nervös för att vissa energiföretag skulle gå ut med sina skulder eller i slutändan måste deklara konkurs.
Poängen
Att välja tillgångar med låg korrelation med varandra kan bidra till att minska risken för en portfölj. Till exempel är det vanligaste sättet att diversifiera i en portfölj av aktier att inkludera obligationer, eftersom de två historiskt sett har haft en lägre grad av korrelation med varandra. Investerare använder också ofta råvaror som ädelmetaller för att öka diversifieringen. guld och silver ses som vanliga häckar för aktier. Slutligen kan investeringar i gränsmarknader (länder vars ekonomier är ännu mindre utvecklade och tillgängliga än på tillväxtmarknader) via börshandlade fonder (ETF) vara ett bra sätt att diversifiera en amerikansk aktiebaserad portfölj. Till exempel har iShares MSCI Frontier 100 ETF, som består av 100 av de största aktierna från små globala marknader, haft en korrelation på endast 0, 54 med S&P 500 mellan 2012 och 2018, vilket indikerar att det är värt att motverka amerikanska stora företag..
