Oavsett hur bra du är med att sätta upp en säker uttagsstrategi för din portfölj under pension, finns det en sak som de flesta långsiktiga investerare inte kan övervinna: marknadsvolatilitet.
En fråga om timing
På lång sikt kan avkastningsgenomsnittet jämnas ut, men om tidpunkten för en volatil marknad är ogynnsam för ens pensionsinkomstbehov finns det alltid möjligheten att uttag som gjorts under nedåtgående år tappar en investerares portfölj snabbare än väntat. Detta kan ske i en sådan utsträckning att det kommer att vara svårt för en investerare eller en finansiell rådgivare att få portföljen tillbaka på rätt spår.
Det är därför som många sparare och rådgivare strategiserar för att ta minimal eller ingen utdelning från sina aktieportföljer under de år då aktiemarknaderna underpresterar. De kan göra det genom att sätta upp investeringshinkar som är avsedda att användas för uttag under marknadslånga eller genom att införa en uttagsstrategi där aktier endast säljs när marknaderna är uppe och obligationer säljs eller kontanter används när aktiemarknaden är nere.
Förbehållet som följer med detta scenario är emellertid att när dessa strategier används tillsammans med en enkel ombalansering av portföljen är resultatet inte bättre än om portföljen hade hanterats på totalavkastningsbasis. Det beror på att enkel portföljåterbalans har en inbyggd positiv effekt, vilket hjälper till att kompensera ogynnsamma likvidationer. Att använda den här processen säkerställer faktiskt att investeringar som är uppe säljs medan investeringar som är nere köps. Så vissa rådgivare kanske vill överväga att använda rebalancing som ett alternativ till att skapa hinkar eller regelbaserade strategier.
Safe Havens
En populär lösning för att sälja aktier med förlust är att upprätta en uppsättning regler som säger att aktier inte kommer att säljas på nedmarknader och att rådgivaren kommer att dela upp portföljen i tre eller fyra hinkar som innehåller aktier, obligationer och kontanter eller statskassa räkningar. På så sätt kan klienten ta ut utdelningar från aktier när de är uppe, från obligationer när aktier är nere och från statskassor när både obligations- och aktiemarknaden befinner sig på en låg punkt. I detta scenario inträffar likvidation i slutet av ett år, och portföljen återbalanseras i början av året.
En titt på avkastningen från år till år med denna typ av metod visar att likvidation verkligen kan användas när man drar tillbaka tillgångar från de olika skoporna över tid och därmed undviker att sälja investeringar efter att de redan har minskat. På detta sätt borde en pensionär kunna bevara sin huvudstad och samtidigt hålla den föreslagna uttagsgraden på 4%, även genom svåra marknader.
Holistisk strategi
Medan många rådgivare försöker hantera en portfölj holistiskt, på totalavkastningsbasis, är metoden inte förenlig med en hinkbaserad likvidationsstrategi som innehåller beslutsbaserade regler. Faktum är att portföljer som hanteras med en totalavkastningsmetod ofta balanseras också systematiskt så att de hålls i mål genom försäljning och köp av tillgångar. Som sagt finns det fortfarande ingen uppenbar strategi som gör att man kan undvika att ta ut pensionsinkomstutdelningar från tillgångsklasser som var nere under föregående år, medan man bara tog ut fördelningar från investeringar som var uppe.
Poängen
För att kompensera uttömning av pensionsportföljen när aktiemarknaderna är nere, kan pensionärer sätta upp strategier för att ta minimala eller inga utdelningar från sina aktieportföljer under tider med underprestanda på aktiemarknaden och istället dra sig ur obligationer eller kassaskopor. De kan också använda liknande utformade totalavkastningsstrategier.
