Kinas STAR-marknadsutbyte, vars tekniska aktier steg till stratosfäriska höjder under marknadens öppningsdagar i sommar, har kraschat till jorden. Sedan öppnandet har börsens handelsvolym och aktiekurser sjunkit och dämpat den initiala optimismen att Kina kan skapa en värdepappersmarknad som kan konkurrera med den enormt framgångsrika Nasdaq, som har skapat en lång lista med legendariska teknikföretag. STAR: s nedgång beskrivs i en Wall Street Journal som beskrivs nedan.
Det formella namnet på Shanghai Stock Exchange: s tekniska marknad är Science and Technology Innovation Board. Det är Kinas tredje ansträngning att skapa ett konkurrenskraftigt teknikutbyte och kommer när Kina och USA är inlåsta en strid om ekonomiskt ledarskap som värms upp mitt i ett handelskrig.
Vad det betyder för investerare
Sedan den första handelsdagen i juli har STAR: s handelsvolym minskat med mer än 90% för många aktier. Till exempel handlades 29 miljoner aktier i Suzhou HYC Technology Co., marknadens första börsnoterade företag, den första dagen. Bara sju dagar senare sjönk antalet till 13, 6 miljoner och fortsatte att sjunka kraftigt till 2 miljoner vid 18 oktober, en nedgång på 93%.
Höga värderingar har skadat många av de STAR-noterade företagen. Detta har lett till att investerare köper aktier i samma företag till mycket lägre värderingar på andra Kina-börser.
Ett tecken på börsens besvär är att STAR har försenat lanseringen av ett index som skulle spåra teknikstyrelsens totala prestanda för sina 33 företag. Vissa ser detta som ett tecken på att det kinesiska utbytet är oroligt för dess historiska prestanda, enligt tidskriften. STAR sade att det skulle lansera indexet i juli när antalet företag som förväntas handla på börsen var 30.
En utmaning som utbytet står inför är att kinesiska aktiemarknader domineras av detaljhandlare som använder spekulativa strategier snarare än att köpa och hålla investeringar per tidningen.
För att göra saken värre har även börsnoteringar fallit långt under förväntningarna. "Vi förväntade oss ursprungligen att det skulle finnas cirka 100 företag att notera på Star-marknaden i år, " sa Edward Au, medledare för National Public Offering Group på Deloitte China, som citerades av Bloomberg. Han förväntar sig nu ett par dussin i bästa fall.
En titt framåt
Shanghai-teknikbörsens brister belyser en skarp verklighet för unga tekniska, kassahunga företag i Kina. Precis som tidigare kommer dessa tillväxtföretag att behöva samla in mycket av sina pengar på de amerikanska kapitalmarknaderna - inte i Kina - för att driva deras tillväxt.
