Market Moves
Den nya handelsveckan började något oundvikligt på måndag då intäktssäsongen fortsatte och investerare förblev lika förvirrade som någonsin om Fed: s närmaste räntebana. Aktierna var mestadels positiva under dagen men slutade med ganska lutna vinster totalt sett i avsaknad av stora marknadsrörande katalysatorer.
Förra veckan skapade Fed-medlemmar en god mängd osäkerhet och förvirring genom att göra till synes motstridiga poäng med avseende på Fed: s penningpolitik. New York Fed President John Williams tycktes låta en mycket dumt ton i ett tal, tills hans kommentarer gick tillbaka av en talesman som hävdade att Williams hade missförstått. Sedan indikerade Boston Fed-president Eric Rosengren på CNBC att han inte ville "att underlätta om ekonomin klarar sig perfekt utan att det underlättar", vilket strider mot Fed: s nyligen hawkiska toner.
Dessa blandade meddelanden har låtit investerare skrapa över huvudet där räntorna kommer att vara efter nästa Federal Open Market Committee (FOMC) -möte i slutet av månaden. Medan den marknadsmässiga sannolikheten för en räntesänkning på en och en halv vecka fortfarande är hela 100%, finns det nu mycket högre förväntningar på en räntesänkning på 25 punkter (77, 5%) jämfört med en 50-punktsränta skuren (22, 5%). Dessa siffror var ganska mycket omvända förra veckan efter New York Fed presidentens för tidigt dumt anförande.
Trots den nuvarande Fed-förvirringen höll marknaderna sig väl på måndag efter förra veckans tillbakagång från nya rekordhögar. Sammantaget har dock lagren varit hackiga och i en tydlig konsolidering. Som visas på S&P 500-diagrammet har denna konsolidering tagit formen av en liten triangel eller vimpelmönster. Sådana konsolideringar löses vanligtvis vid betydande uppdelningar. För S&P 500 är den tekniska inriktningen för ett sådant utbrott något partiskt uppåtriktat med tanke på de rådande upptrenden och vimpelmönsteregenskaperna.
Med tanke på de kommande riskerna med avseende på FOMC-mötet i slutet av juli och viktiga kommande vinstutgivningar är riktningen dock mycket mindre tydlig. I händelse av någon uppåtriktad uppdelning till ett nytt, oavgränsat territorium är det första stora uppsatta målet runt 3 090-nivån, vilket är en nyckel med 161, 8% Fibonacci-förlängning.
VIX Near Major Support
Vi har diskuterat CBOE Volatility Index (VIX) långt här, mest på grund av de låga nivåer som indexet har drabbats av sent. VIX, även känd som "Fear Gauge", representerar kortsiktig volatilitet i S&P 500-indexalternativ. Indirekt mäter den investerarnas rädsla och oro över marknaden totalt sett. En högre avläsning indikerar större förväntningar på volatilitet, och därför potentiellt större rädsla. En lägre avläsning anger lägre förväntningar på volatilitet och mer självbelåtenhet på marknaderna.
Efter måndagens relativt otrevliga handelsdag och blygsamma ökning på aktiemarknaderna har VIX kommit tillbaka till mitten av 13-talet. Även om detta fortfarande är högre än det var tidigt förra veckan, är VIX fortfarande långt under både sitt 50-dagars genomsnitt (strax över 15) och 200-dagars genomsnitt (strax över 17).
I år har den största stödnivån för VIX varit omkring 12. Endast mycket kort har indexet sjunkit under 12 när som helst i år. Detta är viktigt att notera eftersom VIX är bland de mest genomsnittliga återvändarna av marknadsindex - högre volatilitet tenderar att följa lägre volatilitet, och vice versa. VIX i sig är inte säljbar, men det finns säljbara optioner och börshandlade produkter (som börshandlade fonder och börshandlade sedlar) som kan användas för att uttrycka en åsikt om marknadens volatilitet.
