År med låga räntor tvingade många investerare att omfamna defensiva sektorer som konsumentklamrar och verktyg. Investerare flockade till dessa sektorer och de relaterade börshandlade fonderna (ETF) för att söka högre utdelningsräntor och i vissa fall lägre beta-alternativ till mer cykliska segment av marknaden.
Gniden med defensiva sektorer är att de ofta spelar värderingar utöver bredare aktieindex, vilket indikerar att det finns tillfällen då investerare kommer att betala för att spela försvar. Men när räntorna stiger faller vissa defensiva sektorer i favör i år. Till exempel är iShares amerikanska konsumentvaru ETF (IYK) nedåt 8, 7% år hittills, medan dess motsvarigheter till iShares US Utilities ETF (IDU) är lägre med nästan 1%.
"I viss mån är svaghet i dessa två sektorer vettig. Båda är klassiska utdelningsspel, och följaktligen känsliga för högre räntor", säger iShares förälder BlackRock. "Eftersom avkastningen på den 10-åriga statskassan har stigit mot 3% - en fyra-årig höjd - kan du förvänta dig att dessa sektorer skulle underprestera."
IYK och IDU har en utdelning på 12 månader utdelning på 1, 87% respektive 2, 75%. Uppgifterna tyder på att förhållandet mellan statsräntor och konsumentklammer och verktyg bör erkännas av investerare som överväger dessa sektorer. "Detta förhållande har blivit ännu starkare i efterkris, svält miljö, " enligt BlackRock, Inc. (BLK). "Sedan 2010 har nivån på den 10-åriga statsavkastningen förklarat ungefär 45% av variationen i den relativa värderingen - definierad som värderingen av sektorn kontra den bredare marknaden - för verktygssektorn. förhållandet förklarar cirka 63%. " (För mer, se: Återlämnande av relativt värde till defensiva lager .)
Enkelt uttryckt levererar konsumentklammer och verktygslager upp till sitt räntekänsliga rykte, vilket till stor del förklarar branschstatus för sektorerna i år. Med de senaste nedgångarna handlar dessa försvarsgrupper nu till rabatter till S&P 500. Nätverkssektorn handlar för närvarande med 20% rabatt till S&P 500, vilket är ungefär i linje med stigande räntemiljömedelvärden, enligt BlackRock. Det är fortfarande långt ifrån de skumma värderingarna som ses på sektorn omedelbart efter den globala finanskrisen.
Ett liknande scenario spelar upp för konsumentklamrar. "Försäljare med stora kapslar för häftklamrar handlar med 11% rabatt till S&P 500", säger BlackRock. "Detta representerar den billigaste relativa värderingen som sektorn har haft sedan 2010. Mer intressant, även efter justering för den senaste säkerhetskopieringen, visas häftklamrar på den billiga sidan." (För ytterligare avläsning, kolla in: Försäljning av konsumentlager är en återkoppling till finansiell kris .)
