Vad är Vega Neutral?
Vega neutral är en metod för att hantera risker i optionshandel genom att säkra en säkring mot den underliggande tillgångens underförstådda volatilitet.
Vega är ett av alternativen grekerna tillsammans med delta, gamma, rho och theta. Vega är den grekiska som motsvarar Black-Scholes prisfaktor för volatilitet, men den representerar känsligheten för priset på ett alternativ för volatilitet och inte själva volatiliteten. En alternativ handlare kommer att använda en vega neutral strategi när han tror att volatilitet utgör en risk för vinsten.
Hur Vega Neutral fungerar
Vega-neutral är inte lika populär som de neutrala positionerna för de andra grekerna. Vega berättar i huvudsak för handlare hur en förändring på 1% i den underförstådda volatiliteten (IV) för ett alternativ påverkar priset. Så vega är ett mått på hur känslig själva alternativpremien är för volatilitet. En vega neutral position är ett sätt för optionshandlare att ta bort den känsligheten från deras beräkningar. Om en position är vegneutral, tjänar eller förlorar den inte pengar när den underförstådda volatiliteten förändras.
Bygga en Vega Neutral Portfolio
Vegan med en enda position visas på alla större handelsplattformar. För att beräkna vega i en optionportfölj, summerar du helt enkelt vegas för alla positioner. Vegan på korta positioner ska subtraheras av vegan på långa positioner (alla viktade av partierna). I en veganeutral portfölj blir totala vega för alla positioner noll.
Exempel på Vega Neutral
Till exempel, om en alternativ handlare har 100 massor av $ 100 strejksamtal som har en vega på $ 10 vardera, kommer handlaren att se till att förkorta samma underliggande produkt för att eliminera $ 1 000 $ vega — säg 200 massor av $ 110 strejkesamtal med en vega av $ 5.
Detta förenklar det emellertid eftersom det inte tar hänsyn till olika utgångar eller andra komplexiteter. I själva verket, om optionerna har olika utgångsdatum, blir det svårt att uppnå äkta vega-neutralitet eftersom implicit volatilitet i allmänhet inte kommer att röra sig med samma belopp i optioner med olika termer.
Den underförstådda volatilitetstidsstrukturen visar att de flesta alternativ har en fluktuerande IV beroende på utgångsmånaden. För att hantera utgångsfrågan kan en tidsviktad vega användas tillsammans med förbehållet att det gör ett stort antagande genom att IV huvudsakligen påverkas av tiden att giltighetstidens utgång.
På samma sätt, om en näringsidkare försöker skapa en vega-neutral position med alternativ på olika underliggande produkter, måste de vara mycket säkra på graden av korrelation mellan de två underliggande produkternas IV.
Vega-neutrala strategier försöker vanligtvis tjäna på bud-fråga-spridningen i underförstådd volatilitet eller skev mellan implicit volatilitet i samtal och samtal. Som sagt, vega neutral används oftare i kombination med andra greker, som i en delta neutral / vega neutral handel eller en lång gamma / vega neutral handel.
