Räntorna är på väg, med det 10-åriga Treasury Yield som bryter med 3% igen efter att ha avslutat sitt misslyckade breakout-försök från maj. En relation som är mycket korrelerad med tioårsavkastningen är regionala banker jämfört med fastighetsinvesteringar (REIT). Vi skrev om detta förhållande 2016 och 2017, men det är vid en viktig böjningspunkt, så dagens diagram kommer att gå igenom det.
Innan vi går in i diagrammet är det värt att förklara varför denna positiva korrelation finns. När marknadsaktörerna tror att räntorna går högre är deras sätt att uttrycka att det genom aktiemarknaden är att fördela kapital till sektorer som kommer att dra nytta av den räntehöjning som regionalbanker. När de tror att räntorna kommer att falla, är de mer benägna att fördela kapital till aktier med hög utdelning som REIT för att hitta avkastningen de inte får på obligationsmarknaden. Genom att mäta den relativa utvecklingen för dessa två sektorer kan vi få en känsla för hur aktiemarknadsaktörer tänker på framtida trender på obligationsmarknaden. (För mer, se: 5 typer av REIT och hur man investerar i dem .)
Så här är kvotdiagrammet för de regionala bankerna kontra REIT. I september förra året såg vi detta förhållande brytas tillfälligt medan momentum drabbade översålda förhållanden, men det återhämtade sig snabbt stödet och satte i botten med räntorna, med båda så småningom gjorde nya höjder.
Idag ser vi liknande åtgärder, där förhållandet bryts ned under stödet på 0, 777 och fart påverkar översålda förhållanden. När räntorna bryter till flera månaders höjder är bekräftelsen vi skulle vilja se ur ett intermarknadsperspektiv att detta förhållande snabbt vänder och kommer att göra nya höjder som det gjorde i september.
Jag vet att det här är "veckans diagram" och inte "veckans diagram", men här är ett dagligt bonusdiagram över 10-åriga Treasury Yield för lite extra sammanhang. Efter att ha konsoliderats under större delen av året försöker avkastningen ytterligare en uppdelning över den 3% -nivån. Är det en viktig psykologisk nivå? Kanske kanske inte. Vi bryr oss om det eftersom det är höjden 2013 och 161, 8% förlängning av december 2016 till september 2017 nedgången. Om vi är över den nivån är 3, 6% vårt nästa uppsidsmål.
Poängen
Detta förhållande mellan regionalbanker och REIT är en bit av en komplicerad räntebild, men det är mycket viktigt att vi vill hålla på vår radar. Om du är i lägret att räntorna går högre, vill du se att denna avvikelse löser sig själv med förhållandet snabbt återhämtar stödet och pressar till nya höjder.
